{"id":25221,"date":"2024-05-21T11:39:32","date_gmt":"2024-05-21T09:39:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=25221"},"modified":"2024-05-21T11:44:46","modified_gmt":"2024-05-21T09:44:46","slug":"jupiter-am-was-spitzhacken-und-schaufeln-mit-erfolgreichen-anlagestrategien-fuer-europaeische-small-caps-zu-tun-haben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/jupiter-am-was-spitzhacken-und-schaufeln-mit-erfolgreichen-anlagestrategien-fuer-europaeische-small-caps-zu-tun-haben\/","title":{"rendered":"Jupiter AM : Was Spitzhacken und Schaufeln mit erfolgreichen Anlagestrategien f\u00fcr europ\u00e4ische Small-Caps zu tun haben"},"content":{"rendered":"
Jupiter AM\u00a0<\/strong> : In den 1840er Jahren str\u00f6mten Hunderttausende nach Kalifornien, als in den dortigen Flussbetten und H\u00fcgeln Gold gefunden wurde.<\/h5>\n

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Von Mark Heslop (Photo) und Phil Macartney, Investment Managers, European Equities, bei Jupiter Asset Management.<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Der Traum vom schnellen Reichtum lockte zahllose Sch\u00fcrfer und Investoren. Die eigentlichen Gewinner des Goldrauschs waren jedoch nicht die Goldminenbesitzer oder die Grund- besitzer, die das Land verpachteten, sondern Einzelpersonen wie Samuel Brannan, der durch den Verkauf von Spitzhacken und Schaufeln an die Bergleute zum Million\u00e4r wurde, und Unternehmen wie Levi\u2018s (Levi Strauss reiste von Deutschland nach Kalifornien), die den Arbeitern robuste Kleidung anboten. Sowohl Brannan als auch Strauss profitierten vom Wachstum der gesamten Branche, indem sie wichtige Produkte und Dienstleistungen bereitstellten.<\/p>\n

Auch heute blicken Anleger wieder gebannt nach Kalifornien. Dieses Mal geht es um Silizium. Von den \u201eGlorreichen 7\u201c-Aktien (Apple, Microsoft, Nvidia etc.) bis hin zur explosiven Zunahme der Datenerstellung-, – manipulation und -speicherung sehen wir viele Parallelen zum urspr\u00fcnglichen Goldrausch. Generative KI und damit verbundene Dienste sorgen f\u00fcr eine rasante Zunahme der Datennutzung, und die Unternehmen, die die Werkzeuge zur Erstellung und Speicherung dieser Daten bereitstellen, k\u00f6nnten am meisten von den Wachstumschancen profitieren. Auch heute wieder geh\u00f6ren europ\u00e4ische Unternehmen zu den Anbietern der \u201eSpitzhacken und Schaufeln\u201c \u2013 diesmal f\u00fcr den Technologiesektor.<\/p>\n

\"Macartney<\/a>
Phil Macartney Jupiter Asset Management<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Kritische Werkzeuge<\/strong><\/p>\n

Auch wenn grosse Player wie ASML oder ASM in der Regel im Rampenlicht stehen, finden sich im europ\u00e4ischen Small-Cap-Universum mehrere herausragende Unternehmen, die wichtige Werkzeuge und Infrastrukturen f\u00fcr die Lieferkette bereitstellen. Zum Beispiel zwei Schweizer Unternehmen. Eines davon ist VAT, der weltweit f\u00fchrende Hersteller von Vakuumventilen. Das Unternehmen kann sich auf eine wachsende Nachfrage freuen, da immer mehr Tools ein ultrareines Vakuum erfordern und die Ventile (Spitzhacken) des Unternehmens f\u00fcr die Herstellung der immer kleineren Mikrochips von entscheidender Bedeutung sind. Das zweite Schweizer Unternehmen, Comet, profitiert von der Revolution der k\u00fcnstlichen Intelligenz: Da KI-Tools komplexere Chip-Architekturen erfordern, d\u00fcrften die Plasmatechnologien des Unternehmens k\u00fcnftig noch st\u00e4rker in den Fertigungsprozess integriert werden.<\/p>\n

Abgesehen vom Goldrausch im kalifornischen Silicon Valley sehen wir jedoch noch in vielen weiteren Bereichen weltweit strukturelles Wachstum. Angesichts alternder Bev\u00f6lkerungen und \u00fcberschuldeter Staaten stehen zum Beispiel die Effizienz des Gesundheitswesens und Blockbuster-Medikamente, die zur Senkung der Gesundheitsausgaben beitragen k\u00f6nnen, im Fokus. Wenn es um das Wachstum von GLP-1- basierten Medikamenten zur Gewichtsreduktion geht, richten sich die Augen der Marktteilnehmer wie im Technologiesektor vor allem auf grosse Namen wie Lilly oder Novo Nordisk. Wer tiefer sch\u00fcrft und sich die Lieferkette der Branche genauer ansieht (wie wir es tun), findet jedoch auch hier einige sehr attraktive \u201eSpitzhacken- und Schaufelhersteller\u201c im europ\u00e4ischen Small-Cap-Universum.<\/p>\n

Das Schweizer Unternehmen Bachem stellt das \u201eP\u201c (Peptid) in GLP-1 her \u2013 den wichtigsten Wirkstoff des Medikaments. Die Kapazit\u00e4ten in dieser Branche sind knapp, und Bachem ist bekannt f\u00fcr Qualit\u00e4t und Liefertreue und wird unserer Meinung nach vom Boom der Branche profitieren.<\/p>\n

In den Herstellungsprozess integrierte Produkte<\/strong><\/p>\n

Bewegt man sich etwas weiter entlang der GLP-1-Lieferkette, st\u00f6sst man auf die deutschen Unternehmen Schott Pharma und Gerresheimer, die die Ger\u00e4te (Fl\u00e4schchen, Spritzen und Injektionsstifte) liefern, mit denen die Medikamente verabreicht werden k\u00f6nnen. Diese Ger\u00e4te sind in den Herstellungsprozess integriert, werden von der Aufsichtsbeh\u00f6rde \u00fcberpr\u00fcft und sind daher nur schwer zu ersetzen, sobald der Auftrag erteilt wurde. Dies gibt den Unternehmen und Investoren wie uns Vertrauen in die k\u00fcnftigen Cashflows und den Wachstumspfad dieser Unternehmen. Dar\u00fcber hinaus verf\u00fcgen diese Unternehmen neben GLP-1-Medikamenten \u00fcber eine grosse und wachsende Pipeline an biologischen Medikamenten, sodass das Nachfragewachstum gesichert sein sollte.<\/p>\n

In unseren Portfolios gibt es noch viele weitere Beispiele f\u00fcr Hersteller von Spitzhacken und Schaufeln: Weir Group (Bergbauausr\u00fcstungen), Carel (Steuer- und Reglerger\u00e4te f\u00fcr Klimaanlagen und K\u00fchlger\u00e4te), Tecan (hochentwickelte Diagnostikger\u00e4te f\u00fcr Labors) und engcon (innovative Tiltrotatoren f\u00fcr die Baggerindustrie).<\/p>\n

Wir sind davon \u00fcberzeugt, in unserem Portfolio eine Vielzahl von Unternehmen mit vorteilhaften Eigenschaf- ten zu halten. Man kann nat\u00fcrlich fragen: Warum nicht das eine Unternehmen kaufen, das an der Spitze der Entwicklung steht, oder die grossen, bekannten Namen? Ganz einfach: Weil wir davon \u00fcberzeugt sind, dass man \u2013 wie beim Goldrausch in den 1840er Jahren \u2013 mit dem Kauf eines Spitzhacken- und Schaufelherstel- lers nicht auf den einen ultimativen Gewinner der Branche setzt, sondern auf den Gewinn der gesamten Branche.<\/p>\n

Strukturelles Wachstum<\/strong><\/p>\n

Durch den Kauf der Aktien von Unternehmen, die im Einklang mit dem Volumenwachstum der Branche wachsen und vor allem einzigartige und wichtige Komponenten f\u00fcr die Brancheninfrastruktur liefern, sind Anleger nicht dem gleichen Wettbewerbs- (oder Regulierungs-)druck ausgesetzt wie bei Investitionen in die gr\u00f6sseren Akteure \u2013 k\u00f6nnen aber trotzdem vom strukturellen Wachstum des Sektors profitieren. Wir glauben, dass es sich f\u00fcr Anleger auszahlt, in Unternehmen zu investieren, deren Dienstleistungen oder Produkte nur schwer nachzuahmen und f\u00fcr die Kunden unverzichtbar sind und mit denen sie sich in einer relativ konzentrierten Nische bewegen.<\/p>\n

Unter den kleineren europ\u00e4ischen Unternehmen finden sich jede Menge derartiger Unternehmen. Durch die Konzentration auf die Magnificent 7 und Super 6 in Europa wurde diesem Bereich des Marktes zuletzt jedoch weniger Aufmerksamkeit geschenkt. Wir sind der Meinung, dass dies Anlegern die M\u00f6glichkeit er\u00f6ffnet, Unternehmen zu finden, die von denselben Wachstumsthemen profitieren wie bekannte Large- Caps \u2013 aber g\u00fcnstiger bewertet sind. Unserer Ansicht nach k\u00f6nnen Anleger so auch ihr Risiko diversifizieren, da diese Unternehmen h\u00e4ufig die gesamte Branche beliefern und nicht von einem einzigen Kunden abh\u00e4ngig sind.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld<\/p>\n

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