{"id":25397,"date":"2024-05-31T11:52:04","date_gmt":"2024-05-31T09:52:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=25397"},"modified":"2024-05-31T12:04:24","modified_gmt":"2024-05-31T10:04:24","slug":"dnca-die-saison-der-unternehmensgewinne-neigt-sich-dem-ende-zu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dnca-die-saison-der-unternehmensgewinne-neigt-sich-dem-ende-zu\/","title":{"rendered":"DNCA : Die Saison der Unternehmensgewinne neigt sich dem Ende zu"},"content":{"rendered":"
DNCA<\/strong>: <\/span>In den USA deuten die j\u00fcngsten Einkaufsmanagerindizes auf eine weiterhin widerstandsf\u00e4hige Wirtschaft hin. Die Preiskomponente dieser Indikatoren bereitet jedoch Sorgen.
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Von Thomas Planell, Portfoliomanager und Analyst bei DNCA<\/strong><\/p>\n

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Der Vorhang f\u00e4llt und h\u00fcllt sich in das Murmeln von Erleichterungsseufzern:<\/strong> Der Gewinnr\u00fcckgang in Europa ist weniger schwerwiegend als erwartet. Drei Viertel der Unternehmen haben die Erwartungen \u00fcbertroffen.<\/p>\n

Der Rohstoffsektor und die Finanzindustrie f\u00fchren bei positiven Gewinnrevisionen.<\/strong> Die Stimmung verbessert sich besonders bei Unternehmen im Dienstleistungs- und Lebensmitteleinzelhandelssektor. Alles in allem schaffte es der MSCI Europe (gewichtet nach der frei handelbaren Marktkapitalisierung seiner Komponenten), die Prognosen f\u00fcr das Gewinnwachstum um 8 % zu \u00fcbertreffen. Eine Leistung, die an das erste Quartal des Vorjahres erinnert und Applaus verdient.<\/p>\n

Analysten verlassen den Raum optimistisch.<\/strong> F\u00fcr die Enthusiasten unter ihnen k\u00f6nnte das Jahr mit einem Gewinnwachstum von rund 8 % enden. Europa ist nicht nur einer der g\u00fcnstigsten M\u00e4rkte der Welt, sondern hat auch die beste Bilanz bei Gewinnrevisionen. Die europ\u00e4ischen Indizes sind seit Jahresbeginn bereits um 8 % gestiegen. Sie handeln \u00fcber den Zielen der meisten Strategen.<\/p>\n

Die Annahmen zum Gewinnwachstum sind gut eingepreist, aber solide operative Leistungen in den kommenden Quartalen sind jetzt erforderlich, um den Vorsprung zu konsolidieren. Ein Wiederanstieg der Bewertungsmultiplikatoren w\u00e4re nicht fehl am Platz. Nach der Apotheose der Nvidia-Ergebnisse (die allein seit Jahresbeginn 25 % zum Anstieg des S&P500 beigetragen haben) wird dies von der Makro\u00f6konomie und den geldpolitischen Entscheidungen bis zur n\u00e4chsten Ver\u00f6ffentlichungssaison abh\u00e4ngen.<\/p>\n

Inflationsdruck in Deutschland und den USA<\/strong><\/p>\n

Leider erlauben es die neuesten Zahlen aus Europa, dem Vereinigten K\u00f6nigreich und den USA nicht, die Inflationsb\u00fcchse der Pandora zu schliessen.<\/strong> In Deutschland setzt das h\u00f6her als erwartete Lohnwachstum die Zentralbank unter Druck. Wenn Unternehmen nicht bereit sind, dies in ihre Margen aufzunehmen, bef\u00fcrchtet die EZB, dass sich diese zugrunde liegende Inflation in die Wirtschaft ausbreiten wird. Seit Februar sind die Erwartungen einer Zinssenkung der EZB im Jahr 2024 von vier auf nur noch zwei gesunken.<\/p>\n

In den Vereinigten Staaten deuten die neuesten PMI-Umfragen auf eine widerstandsf\u00e4hige Wirtschaft hin. Andererseits ist der Preisbestandteil dieser Indikatoren besorgniserregend.<\/strong> Die befragten Unternehmen sp\u00fcren im Mai einen Kostenanstieg, der besonders im Vergleich zu den letzten acht Monaten rapide verl\u00e4uft. Im terti\u00e4ren Sektor werden die Kosten insbesondere durch Arbeitskosten getrieben. Aber vor allem in der Industrie ist der Wiederanstieg der Inputpreise am st\u00e4rksten ausgepr\u00e4gt. Dies ist ihr st\u00e4rkster monatlicher Anstieg seit anderthalb Jahren, mit Zuw\u00e4chsen bei Metallen, Chemikalien, Kunststoffen, Holz, Energie und L\u00f6hnen in der Produktion. Unternehmen erw\u00e4gen h\u00e4ufiger als im April, ihre Verkaufspreise zu erh\u00f6hen.<\/p>\n

In den letzten drei Monaten sind die Kurse der meisten Rohstoffe gestiegen.<\/strong> Gas, Silber, Zink, Nickel, Kupfer, Zinn, Aluminium, Orangensaft, Kakao, Gold, Weizen, Platin: Die Wiederanstiege liegen alle im zweistelligen Bereich. Wird sich dies in den n\u00e4chsten Inflationszahlen (Verbraucherpreisindex) bemerkbar machen, die immer noch unter ihrem Einjahresdurchschnitt liegen? Bei der FED erw\u00e4gen immer mehr Gouverneure, die M\u00f6glichkeit einer Zinssenkung in diesem Jahr auszuschliessen…<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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