Paul Jackson, Global Head of Asset Allocation Research im Global Market Strategy Office von Invesco<\/strong><\/p>\n
\nPaul Jackson Global Head of Asset Allocation Research von Invesco, hat seinen viertelj\u00e4hrlichen Ausblick f\u00fcr die globale Asset Allokation ver\u00f6ffentlicht, in dem er erl\u00e4utert, wie die seiner Ansicht nach optimale Verm\u00f6gensaufteilung f\u00fcr die n\u00e4chsten zw\u00f6lf Monate aussieht.<\/p>\n
Demnach k\u00f6nnten politische Ereignisse in den kommenden Monaten f\u00fcr eine h\u00f6here Volatilit\u00e4t sorgen.<\/strong> Auch st\u00fcnde die Weltwirtschaft noch nicht auf einer soliden Grundlage. Die Tatsache, dass im Jahr 2024 bereits mehr als 25 Zentralbanken die Zinsen gesenkt haben, lie\u00dfe jedoch auf einen Aufschwung hoffen. Nach Ansicht Jacksons d\u00fcrften Staatsanleihen und Immobilien in einem Umfeld, in dem zyklische Anlageklassen wie Aktien und Hochzinsanleihen die besseren Nachrichten bereits gr\u00f6\u00dftenteils eingepreist haben, die beste Performance zeigen.<\/p>\n\u201eWir halten die Bewertungen einiger zyklischer Verm\u00f6genswerte f\u00fcr ausgereizt und sehen daher nur begrenzten Renditespielraum. Auch k\u00f6nnte die Volatilit\u00e4t kurzfristig zunehmen, falls die Weltwirtschaft an Dynamik verlieren sollte\u201c, meint Paul Jackson.<\/p>\n
Jacksons Prognosen f\u00fcr die n\u00e4chsten zw\u00f6lf Monate gr\u00fcnden auf der Annahme, dass sich das globale BIP-Wachstum zun\u00e4chst verlangsamen und dann wieder anziehen wird, w\u00e4hrend die Inflation weltweit weiter nachl\u00e4sst und sich den Zielwerten der Zentralbanken n\u00e4hert.<\/strong> \u201eDie vielleicht wichtigste Prognose ist die, dass die Leitzinsen der meisten Zentralbanken \u2013 mit Ausnahme der chinesischen und japanischen Notenbanken \u2013 in zw\u00f6lf Monaten deutlich niedriger sein werden\u201c, so Jackson. Seiner Erwartung nach werden die gro\u00dfen Zentralbanken der westlichen Industriel\u00e4nder die Zinsen bis Mitte 2025 um 100-150 Basispunktesenken. Der Invesco-Stratege rechnet mit steileren Zinsstrukturkurven, da die Renditen langlaufender Anleihen weniger stark sinken d\u00fcrften als die von Kurzl\u00e4ufern. Au\u00dferdem geht er davon aus, dass der US-Dollar abwerten wird, wenn die US-Notenbank (Fed) mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnt. Das k\u00f6nne \u2013 insbesondere vor dem Hintergrund der weltwirtschaftlichen Erholung bis ins Jahr 2025 hinein \u2013 f\u00fcr gute Unterst\u00fctzung an den Rohstoffm\u00e4rkten und bei Schwellenl\u00e4nderanlagen sorgen.<\/p>\nIn diesem Umfeld sind Jacksons Top-Anlageklassen f\u00fcr die n\u00e4chsten zw\u00f6lf Monate Staatsanleihen aus Schwellenl\u00e4ndern und US Bank Loans sowie chinesische Aktien, von denen er sich \u00fcber diesen Zeitraum die h\u00f6chsten Renditen verspricht.<\/strong> Wie der Invesco-Experte hervorhebt, entwickeln sich Staatsanleihen in Phasen, in denen die Zinskurven steiler werden, in der Regel besser als Aktien. \u201eDer von uns erwartete leichte R\u00fcckgang der Renditen am langen Ende der Kurve w\u00fcrde immer noch ausreichen, damit Anleger mit Staatsanleihen relative attraktive Ertr\u00e4ge erzielen k\u00f6nnen\u201c, so Jackson. \u201eWir glauben auch nicht, dass die potenziellen geopolitischen Risiken und die Risiken rund um die diesj\u00e4hrigen weltweiten Wahlen nachhaltige Auswirkungen auf die M\u00e4rkte haben werden.\u201c Bei Staatsanleihen setzen die Invesco-Experten insbesondere auf die Schwellenm\u00e4rkte, die USA und Gro\u00dfbritannien.<\/p>\nIn der Modell-Asset-Allokation dient eine h\u00f6here Allokation in risikoreichere Immobilien (REITs) als Gegengewicht zur defensiven H\u00f6hergewichtung von Staatsanleihen.<\/strong> \u201eUnserer Ansicht nach sind die schlechten Nachrichten bereits weitgehend in die REIT-Renditen eingepreist. Au\u00dferdem d\u00fcrfte die Anlageklasse von sinkenden Zinsen profitieren\u201c, so Jackson. Die Schwellenl\u00e4nder sind in der Modell-Asset-Allokation des GMS Teams h\u00f6her gewichtet, da er glaubt, dass die Performance von REITs aus Schwellenl\u00e4ndern die Fundamentaldaten nicht widerspiegelt \u2013 darunter eine bessere Vermietungsquote im asiatischen B\u00fcrosektor im Vergleich zu anderen regionalen M\u00e4rkten. Aufgrund eines attraktiven Ertragspotenzials,auch dank aktuell hoher Renditen, wird die Allokation in Gro\u00dfbritannien ebenfalls erh\u00f6ht.<\/p>\nJackson zufolge bieten Geldmarktanlagen auf risikobereinigter Basis nach wie vor eine wettbewerbsf\u00e4hige Verzinsung und auch Bank Loans \u00fcberzeugen mit einem attraktiven Risiko-Ertrags-Verh\u00e4ltnis.<\/strong> So w\u00fcrden Bank Loans eine h\u00f6here Rendite abwerfen als die meisten Verm\u00f6genswerte, bei einer Volatilit\u00e4t, die mit der von Investment Grade-Anleihen vergleichbar ist. \u201eDass wir Bank Loans gegen\u00fcber Hochzinsanleihen bevorzugen, wenn wir mit sinkenden Leitzinsen rechnen, mag seltsam erscheinen \u2013 aber wir sch\u00e4tzen die hohe laufende Rendite und die relativ gro\u00dfz\u00fcgigen Spreads, gemessen an den Discount Margins\u201c, erkl\u00e4rt Jackson.<\/p>\nNach Ansicht des Invesco-Experten sind Investment Grade-Unternehmensanleihen weniger attraktiv als zuvor und die Spreads von hochverzinslichen Unternehmensanleihen zu eng f\u00fcr diese Phase des Zyklus.<\/strong> Er rechnet mit einer Ausweitung der Credit Spreads und mehr Ausf\u00e4llen. \u201eDurch den Anstieg der Staatsanleiherenditen haben Investment Grade-Anleihen jetzt Konkurrenz durch einen Verm\u00f6genswert mit einer geringeren Volatilit\u00e4t bekommen. Im Vergleich zu vielen anderen Anlagewerten erscheint das Risiko-Rendite-Profil von Investment Grade-Anleihen aber trotzdem weiterhin relativ attraktiv\u201c, so Jackson.<\/p>\nNach ihrer zuletzt sehr starken Performance und angesichts ihres minimalen Dividendenwachstums bieten Aktien Jackson zufolge nur begrenztes Potenzial.<\/strong> \u201eDas Problem ist nach wie vor der US-Markt, den wir in einem schw\u00e4cheren Wirtschaftsumfeld f\u00fcr teuer halten\u201c, erkl\u00e4rt Jackson. \u201eWir bevorzugen andere M\u00e4rkte und haben eine Pr\u00e4ferenz f\u00fcr China, die Schwellenm\u00e4rkte und die Eurozone.\u201c<\/p>\nAngef\u00fchrt von den Metallen haben sich Rohstoffe in den letzten Monaten sehr positiv entwickelt. Insbesondere im Zuge einer bis ins Jahr 2025 hinein andauernden Erholung sieht der Invesco-Experte hier jedoch Spielraum f\u00fcr weitere Kursgewinne. Dabei lenkt er seine Aufmerksamkeit von den Industriemetallen, die sehr gut gelaufen sind, zu Energierohstoffen, die kaum zugelegt haben. Obwohl sinkende Renditen und ein schw\u00e4cherer US-Dollar den Goldpreis st\u00fctzen k\u00f6nnten, h\u00e4lt er das Edelmetall f\u00fcr zu teuer. In der regionalen Betrachtung bevorzugt Jackson weiterhin Anlagewerte aus Europa und den Schwellenm\u00e4rkten.<\/p>\n
Quelle:\u00a0 InvestmentWorld<\/p>\n
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Invesco :\u00a0 Viele gute Nachrichten eingepreist, aber Invesco-Stratege Jackson sieht Chancen, insbesondere bei Staatsanleihen und Immobilien-<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":25664,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[682],"tags":[695,224],"class_list":["post-25660","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-anlagestrategie","tag-ausblick","tag-invesco"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25660","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=25660"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25660\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25663,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/25660\/revisions\/25663"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/25664"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=25660"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=25660"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=25660"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}