{"id":26119,"date":"2024-08-01T16:18:56","date_gmt":"2024-08-01T14:18:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26119"},"modified":"2024-08-01T16:21:31","modified_gmt":"2024-08-01T14:21:31","slug":"t-rowe-price-inflation-in-der-eurozone-ueber-den-erwartungen-der-ezb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/t-rowe-price-inflation-in-der-eurozone-ueber-den-erwartungen-der-ezb\/","title":{"rendered":"T. Rowe Price: Inflation in der Eurozone \u00fcber den Erwartungen der EZB"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>T. Rowe Price<\/strong><b><i>: <\/i><\/b>Inflation in der Eurozone \u00fcber den Erwartungen der <strong>EZB<\/strong> \u2013 unter Strich sind die Nachrichten jedoch nicht so schlecht.<\/h5>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><span style=\"color: #00ccff;\"><strong><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong>Von Tomasz Wieladek, Chefvolkswirt f\u00fcr Europa bei T. Rowe Price<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong>Die HVPI-Inflation in der Eurozone stieg im Juli auf 2,6 % gegen\u00fcber 2,5 % im Juni.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dies \u00fcberraschte sowohl die allgemeinen Prognosen als auch die EZB. Der Inflationsanstieg ist vor allem auf einen Anstieg der Kernwaren und einen starken Anstieg in Italien zur\u00fcckzuf\u00fchren. Mit anderen Worten, eine deutliche \u00dcberraschung bei der Kerninflation war f\u00fcr den Inflationsanstieg im Juli verantwortlich. Wichtig ist jedoch, dass die \u00dcberraschung bei der Kerninflation des VPI nicht auf einen Anstieg der Dienstleistungsinflation zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, sondern auf einen Anstieg der Kerninflation bei den Waren. Das ist ein wichtiger Unterschied. Die Dienstleistungsinflation reagiert viel st\u00e4rker auf Lohndruck. Die gesamte Debatte \u00fcber die Fortdauer der Inflation dreht sich um die Dienstleistungsinflation. Die Dienstleistungsinflation ist jedoch von 4,1 % im Juni auf 4 % im Jahresvergleich gesunken. Auf monatlicher, saisonbereinigter Basis liegt die Inflationsdynamik im Dienstleistungssektor weiterhin bei 0,3 %. Dies ist zwar immer noch zu hoch, aber deutlich niedriger als in den letzten Monaten und steht im Einklang mit der Disinflation der Kerninflation. Die Kerninflation bei den Waren ist vermutlich deshalb gestiegen, da die Unternehmen die in den letzten Monaten stark gestiegenen Transportkosten aus China weitergeben. Dies d\u00fcrfte jedoch nur vor\u00fcbergehender Natur sein. Die Importeure d\u00fcrften versucht haben, einen Grossteil ihrer Lagerbest\u00e4nde in die USA zu verlagern, um so m\u00f6glichen Z\u00f6llen zuvorzukommen, die ein k\u00fcnftiger Pr\u00e4sident Trump verh\u00e4ngen k\u00f6nnte. Diese ver\u00e4nderte Verhaltensweise f\u00fchrte vor\u00fcbergehend zu einer deutlich h\u00f6heren Nachfrage nach Containern weltweit, was einen erheblichen Anstieg der Frachtkosten auch nach Europa zur Folge hatte. Diese \u00dcberlastungsprobleme d\u00fcrften jedoch nur vor\u00fcbergehender Natur sein. Terminkontrakte auf Containerfrachtraten lassen f\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte deutlich niedrigere Frachtkosten erwarten. Damit d\u00fcrfte auch die Kerninflation bei den Waren wieder sinken.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die EZB ist sich wahrscheinlich dar\u00fcber im Klaren, dass der Anstieg der Kerninflation bei den G\u00fctern wahrscheinlich nur vor\u00fcbergehend sein wird.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In ihrer Kommunikation und ihren \u00dcberlegungen hat sich die EZB auf die Dienstleistungsinflation konzentriert, da diese der im Inland erzeugten Inflation am n\u00e4chsten kommt. Die Entscheidungstr\u00e4ger der EZB waren vor allem \u00fcber das Auftreten von Zweitrundeneffekten besorgt. Die heutigen Daten zur Dienstleistungsinflation zeigen jedoch, dass sich der j\u00fcngste Disinflationstrend bei der HVPI-Inflation im Dienstleistungssektor fortsetzt. Eigentlich h\u00e4tte man im Vorfeld der Euro 2024 und der Olympischen Spiele eine h\u00f6here HVPI-Inflation bei den Dienstleistungen erwartet. Die EZB wird daher wahrscheinlich \u00fcber die starken HVPI-Inflationsdaten von heute hinwegsehen. Aus Sicht der EZB stehen die heute ver\u00f6ffentlichten Daten im Einklang mit einem viertelj\u00e4hrlichen Zinssenkungszyklus. Es ist daher wahrscheinlich, dass die EZB die Leitzinsen im September und Dezember weiter senken wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>T. 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