{"id":26164,"date":"2024-08-23T10:24:05","date_gmt":"2024-08-23T08:24:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26164"},"modified":"2024-08-23T10:36:04","modified_gmt":"2024-08-23T08:36:04","slug":"t-rowe-price-jackson-hole-rede-koennte-die-maerkte-in-zwei-richtungen-treiben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/t-rowe-price-jackson-hole-rede-koennte-die-maerkte-in-zwei-richtungen-treiben\/","title":{"rendered":"T.Rowe Price : Jackson Hole Rede k\u00f6nnte die M\u00e4rkte in zwei Richtungen treiben"},"content":{"rendered":"
T. Rowe Price<\/strong>:\u00a0 <\/i><\/b>F\u00fcr den Vorsitzenden Powell bietet sich meiner Meinung nach die Gelegenheit, die Strategie f\u00fcr die geldpolitische Lockerung in den kommenden Monaten zu erl\u00e4utern, einschlie\u00dflich des Tempos der Senkungen und des Endsatzes.<\/h5>\n
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von Blerina Uruci, Chief US Economist T. Rowe Price<\/strong><\/p>\n

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…Dies w\u00fcrde eine Bewertung des neutralen Zinssatzes und eine Einsch\u00e4tzung dar\u00fcber erfordern, wie restriktiv die Politik in den kommenden Monaten angesichts der sinkenden Inflation und eines sich abk\u00fchlenden, aber immer noch starken Arbeitsmarktes sein muss.<\/p>\n

Powell hat<\/b> jedoch seit einiger Zeit die Wirksamkeit der Verwendung des neutralen Zinssatzes f\u00fcr die Festlegung der Geldpolitik in Echtzeit heruntergespielt.<\/b> Stattdessen hat er sich f\u00fcr einen pragmatischeren Ansatz des Risikomanagements entschieden<\/b>. Seine Rede in Jackson Hole wird wahrscheinlich in dieselbe Richtung gehen, obwohl ich erwarte, dass er deutlichere Hinweise auf den Beginn des Lockerungszyklus und das Tempo der Zinssenkungen in den kommenden Monaten geben wird. Ich gehe davon aus, dass er sich weniger zuversichtlich \u00fcber das Ziel des Endkurses \u00e4u\u00dfern wird.<\/p>\n

Der Markt erwartet<\/b> fast vier Zinssenkungen um 25 Basispunkte bis zum Jahresende und acht Senkungen um 25 Basispunkte in den n\u00e4chsten zw\u00f6lf Monaten.<\/p>\n

Powell wird best\u00e4tigen, dass die FED bereit ist, auf der September-Sitzung mit Zinssenkungen zu beginnen<\/b> (aus dem FED-Protokoll vom Juli geht hervor, dass die \u00fcberwiegende Mehrheit der FED bereits vor den unerwartet schwachen Lohndaten vom Juli damit einverstanden war).<\/p>\n

Powell wird auch einige Hinweise auf das Tempo k\u00fcnftiger Zinssenkungen geben, indem er Worte wie \u201eallm\u00e4hlich\u201c oder \u201emethodisch\u201c verwendet, was eine Reihe von Zinssenkungen um 25 Basispunkte implizieren w\u00fcrde<\/b>, um die Politik weniger restriktiv zu gestalten und die Risiken einer abrupten Verlangsamung des Arbeitsmarktes auszugleichen. J\u00fcngste Reden anderer FED-Mitglieder, die sich \u00e4hnlich ausdr\u00fcckten, zeigen, dass innerhalb der FED eine breite Unterst\u00fctzung f\u00fcr einen graduellen Ansatz zur St\u00fctzung des Arbeitsmarktes besteht. Dieser Ansatz w\u00fcrde auch die Risiken ausgleichen, dass der Inflationsdruck nicht wieder zunimmt, wenn die Politik zu fr\u00fch zu stark gelockert wird. Da die M\u00e4rkte derzeit einen aggressiven Zinssenkungszyklus f\u00fcr das n\u00e4chste Jahr einpreisen, wird diese Rede wahrscheinlich als hawkistisch wahrgenommen werden.<\/p>\n

Ein dovishes Ergebnis:<\/b> Powell stellt Szenarien f\u00fcr die Geldpolitik vor, die eine schnellere Normalisierung der Zinss\u00e4tze (Senkung um 50 Basispunkte) beinhalten w\u00fcrden, sollte der Arbeitsmarkt in den n\u00e4chsten beiden Berichten negativ \u00fcberraschen. Angesichts der aktuellen Preisgestaltung k\u00f6nnte eine dovishe Rede die M\u00e4rkte wahrscheinlich in zwei Richtungen treiben: Erh\u00f6hung der Gesamtzahl der Zinssenkungen im n\u00e4chsten Jahr auf 9 (von 8) und vorzeitige Zinssenkungen in den n\u00e4chsten sechs Monaten. Solange jedoch keine schw\u00e4cheren Daten vorliegen, wird es f\u00fcr die M\u00e4rkte schwierig sein, die Zinss\u00e4tze deutlich dovisher zu gestalten als derzeit. Ein dovishes Signal w\u00e4hrend der Rede in Jackson Hole k\u00f6nnte jedoch zu einer drastischen Neubewertung der Zinserwartungen als Reaktion auf negative Daten\u00fcberraschungen in den kommenden Wochen f\u00fchren.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n

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