{"id":26317,"date":"2024-09-09T11:54:01","date_gmt":"2024-09-09T09:54:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26317"},"modified":"2024-09-10T09:43:16","modified_gmt":"2024-09-10T07:43:16","slug":"st-galler-kantonalbank-us-schulden-steigen-munter-weiter","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-us-schulden-steigen-munter-weiter\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : US-Schulden steigen munter weiter"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Wahlkampf ist die Zeit der grossen Versprechen. Das ist in den USA momentan nicht anders. Jeder wichtigen W\u00e4hlergruppe wird versprochen, dass man bei einem Wahlsieg f\u00fcr sie sorgen wird, seien es die potenziellen Hausk\u00e4ufer, der Mittelstand, die Eltern von Kindern oder die Grosskonzerne.<\/h5>\n

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Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank<\/span><\/strong><\/p>\n

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Versprochen werden entweder zus\u00e4tzliche Subventionen oder tiefere Abgaben. Die Frage der Finanzierung ist weniger attraktiv und wird daher meistens umgangen oder die Kosten werden verbal dem Ausland angeh\u00e4ngt. Wer im Januar ins Weisse Haus einziehen wird, ist offen. Sicher ist aber, dass die US-Schulden weiter steigen werden, wenn nur ein Teil der Versprechen umgesetzt werden sollte und k\u00f6nnte. Dabei sieht die Schuldendynamik des amerikanischen Staates heute schon furchteinfl\u00f6ssend aus. Ende August betrug der Schuldenstand des US-Treasury 32’256 Milliarden US-Dollar. Im Schuldentopf der Amerikaner h\u00e4tten die Schulden der Eidgenossenschaft 186-mal Platz. Die monatlichen Zinsaufwendung des US- Treasury decken 80% der j\u00e4hrlichen Gesamtausgaben des Bundes. Zugegeben: Die USA sind etwas gr\u00f6sser als die Schweiz und diese Zahlen sind eine Spielerei. Das Problem der US-Schulden ist auch weniger deren H\u00f6he als die Entwicklung.<\/strong><\/p>\n

Ungebremstes Ausgabenwachstum<\/strong><\/p>\n

Bei der Amts\u00fcbernahme von Joe Biden war der Schuldentacho bei 27’700 Mrd. US-Dollar. Als Donald Trump die Regierung \u00fcbernahm, war er bei 20’000 Mrd. US-Dollar. Die Schulden sind in den letzten 8 Jahren um 60% gestiegen. Zur Entlastung der beiden kann man anmerken, dass die Corona-Pandemie und die Hochinflation der letzten Jahre das ihrige zum Anstieg beigetragen haben. Der Hauptfaktor ist jedoch das ungebremste Ausgabenwachstum. Unter Joe Biden ist das Budgetdefizit auf fast 6% des nominellen BIP gestiegen. Bei Trump waren es vor Corona 4%. George W. Bush hat als letzter US-Pr\u00e4sident 2002 einen Budget\u00fcberschuss pr\u00e4sentiert, bevor es w\u00e4hrend seiner weiteren Amtszeit rapide nach unten ging.<\/p>\n

Die Zahlen und der Trend bei den US-Schulden sind besorgniserregend. Die Gefahr eines drohenden Zahlungsausfalls des US-Treasury ist dennoch gering, ausser der US-Kongress verschuldet ihn selber. Wie erw\u00e4hnt ist die US- Wirtschaft im Vergleich zu allen anderen L\u00e4ndern sehr gross, weshalb die Zahlen relativiert werden m\u00fcssen. Der Zinsaufwand ist in den letzten drei Jahren stark gestiegen und macht aktuell 10% der Ausgaben des US-Treasury aus. Da sich die USA \u00fcber die Treasury Bills zu einem rechten Teil kurzfristig verschulden, haben die Zinserh\u00f6hungen der Fed direkt durchgeschlagen. Auf der anderen Seite werden die erwarteten Zinssenkungen auch rasch zu einer Entlastung f\u00fchren.<\/p>\n

US-Zinsbelastung war schon h\u00f6her<\/strong><\/p>\n

In den 1990er-Jahren mussten trotz einem tieferen Schuldenstand 15% des Bundesbudgets f\u00fcr die Zinszahlungen aufgewendet werden, da die Zinsen h\u00f6her und der Haushalt kleiner waren. Auch im Vergleich zur Gr\u00f6sse des BIP mussten in den 90er mehr f\u00fcr die Zinsen aufgewendet werden als die aktuellen 4,3%. L\u00e4nder wie Italien haben f\u00fcr diese Gr\u00f6sse sowieso nur ein m\u00fcdes L\u00e4cheln \u00fcbrig, sind sie sich doch an Zinszahlungen von bis zu 10% des BIP gewohnt. Dazu kommt, dass f\u00fcr die US-Staatsanleihen einfach K\u00e4ufer gefunden werden, solange der US-Dollar die dominierende Reservew\u00e4hrung ist.<\/p>\n

Einfach weitermachen wie bisher ist auf Dauer aber keine L\u00f6sung. Zuk\u00fcnftige Regierungen sollten bem\u00fcht sein, dass Budgetdefizit kleiner als das nominelle Wachstum des BIP zu halten, damit die Schuldenquote von den heutigen 122% des BIP wieder sinkt. Der Weg zur\u00fcck zu Budget\u00fcbersch\u00fcssen ist nicht realistisch, solange die Ausgaben f\u00fcr die Sozialversicherungen nicht angetastet werden. Das wird jedoch nicht passieren, solange die Lage nicht wirklich existenzbedrohend ist.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St. Galler Kantonalbank : Wahlkampf ist die Zeit der grossen Versprechen. Das ist in den USA momentan nicht anders. Jeder wichtigen W\u00e4hlergruppe wird versprochen, dass man bei einem Wahlsieg f\u00fcr sie sorgen wird, seien es die potenziellen Hausk\u00e4ufer, der Mittelstand, die Eltern von Kindern oder die Grosskonzerne.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":23063,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-26317","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26317","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26317"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26317\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26332,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26317\/revisions\/26332"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/23063"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26317"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26317"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26317"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}