{"id":26591,"date":"2024-10-01T14:28:23","date_gmt":"2024-10-01T12:28:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26591"},"modified":"2024-10-01T14:34:55","modified_gmt":"2024-10-01T12:34:55","slug":"blackrock-china-stimulus-bewegt-die-boersen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/blackrock-china-stimulus-bewegt-die-boersen\/","title":{"rendered":"BlackRock : China-Stimulus bewegt die B\u00f6rsen"},"content":{"rendered":"
BlackRock<\/strong> :\u00a0<\/span>Die Kapitalm\u00e4rkte bewegen sich nach wie vor in einem Spannungsfeld zwischen Wachstumssorgen einerseits und Zinssenkungshoffnungen andererseits.<\/h5>\n

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\u00a0Von Ann-Katrin Petersen CFA BlackRock Senior Kapitalmarktstrategin<\/span>
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Marktausblick von Ann-Katrin Petersen, CFA<\/strong><\/p>\n

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B\u00f6rsen: Im Spannungsfeld zwischen Wachstumssorgen und Zinshoffnungen<\/strong><\/p>\n

F\u00fcr die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) erachten Marktteilnehmer derzeit bereits im Oktober die n\u00e4chste Leitzinssenkung f\u00fcr m\u00f6glich, beeinflusst durch schw\u00e4chere Konjunkturbarometer wie die Euroraum-Einkaufsmanagerindizes und den deutschen Ifo. F\u00fcr die US-Notenbank Fed haben die M\u00e4rkte begonnen, f\u00fcr die November-Sitzung einen zweiten gro\u00dfen Zinsschritt von 50 Basispunkten einzupreisen. Das sinkende US-Konsumentenvertrauen spielt eine Rolle, ungeachtet der anhaltend robusten Arbeitsmarktsituation und Auftragseing\u00e4nge in der Industrie (Datenquelle: LSEG, 27.09.2024).<\/p>\n

Daneben bleibt Geopolitik ein schwelender Unsicherheitsfaktor \u2013 die Nachrichten vom Wochenende verdeutlichten die m\u00f6gliche Gefahr eines gr\u00f6\u00dferen regionalen Nahost-Konflikts unter Beteiligung des Iran.<\/p>\n

In den letzten Handelstagen dominierte an den B\u00f6rsen, nach der kernigen Zinswende der Fed, jedoch die Debatte \u00fcber erhebliche geld- und fiskalpolitische Stimulusma\u00dfnahmen in China und sorgte weltweit f\u00fcr neue Allzeithochs.<\/p>\n

In Erwartung der offiziell angek\u00fcndigten Konjunkturimpulse verzeichneten chinesische Onshore-Aktien letzte Woche ihren gr\u00f6\u00dften Wochengewinn seit 2008 \u2013 der Leitindexes CSI 3001<\/sup> kletterte um fast 16%. Die in Hongkong notierten H-Aktien stiegen um 14%, der gr\u00f6\u00dfte Wochenanstieg seit 13 Jahren. US-Aktien und der deutsche DAX2<\/sup> erreichten neue Rekordh\u00f6hen (Datenquelle: LSEG,27.09.2024).<\/p>\n

Wachstumsimpuls: \u00dcberraschender China-Stimulus ein Hoffnungsschimmer f\u00fcr den Aktienmarkt<\/strong><\/p>\n

K\u00f6nnte sich nach langer Zeit endlich ein Hoffnungsschimmer f\u00fcr die chinesischen Aktienm\u00e4rkte abzeichnen?<\/p>\n

In unserer taktischen Allokation haben wir US- und Industriel\u00e4nderaktien gegen\u00fcber China bevorzugt, selbst als die Bewertungen chinesischer Aktien attraktives Terrain erreichten. Denn die politische Unterst\u00fctzung der Wirtschaft gestaltete sich als l\u00fcckenhaft.<\/p>\n

Nun haben die wirtschaftspolitischen Lenker ein ganzes Ma\u00dfnahmenb\u00fcndel angek\u00fcndigt, um die Konjunktur anzukurbeln. So wurden zu Wochenbeginn unter anderem die Mindestreserves\u00e4tze im Bankensektor reduziert, und die Zinsen auf bestehende Hypotheken gesenkt, um die Konsumenten zu entlasten. Fallende Immobilienpreise waren ein wesentlicher Faktor f\u00fcr Chinas schleppendes Wachstum und Deflation. Am Donnerstag wurden dann den gr\u00f6\u00dften chinesischen Staatsbanken erstmals seit 2008 gro\u00dfe Kapitalspritzen in Aussicht gestellt \u2013 und das Politb\u00fcro k\u00fcndigte \u00fcberraschend eine deutliche Ausweitung der Staatsausgaben an.<\/p>\n

Das politische Signal aus der Politb\u00fcrositzung deutet darauf hin, dass m\u00f6glicherweise gro\u00dfe fiskalische Anreize auf dem Weg sind. Das \u00e4ndert nichts an den langfristigen, strukturellen Herausforderungen des Landes.<\/p>\n

Wir sehen allerdings Spielraum, chinesische Aktien kurzfristig leicht \u00fcberzugewichten, da sie \u2013 trotz des Anstiegs der letzten Woche \u2013 gegen\u00fcber Industriel\u00e4ndern einen nahezu rekordhohen Bewertungsabschlag aufweisen und ein Katalysator Anleger zum Wiedereinstieg veranlassen k\u00f6nnte.<\/p>\n

Wir bleiben flexibel und behalten uns Anpassungen vor \u2013 etwa wenn die Einzelheiten des Stimulusprogramms entt\u00e4uschen oder eine Versch\u00e4rfung der Handelsbeschr\u00e4nkungen wahrscheinlich erscheint.<\/p>\n

Zu den strukturellen Herausforderungen z\u00e4hlen die Notwendigkeit, die verschuldete Wirtschaft zu reformieren, eine alternde Bev\u00f6lkerung, und Risiken durch geopolitischen und wirtschaftlichen Wettbewerb. Wir glauben nicht, dass die j\u00fcngsten politischen Ank\u00fcndigungen diese Herausforderungen angehen werden.<\/p>\n

Zinswende light: Euroraum-Inflation und US-Arbeitsmarkt diese Woche im Fokus<\/strong><\/p>\n

Im Euroraum ist der Verbraucherpreisindex (Di) die wichtigste Datenver\u00f6ffentlichung vor der n\u00e4chsten EZB-Sitzung am 17. Oktober. Inflationszahlen aus Frankreich und Spanien fielen schw\u00e4cher als erwartet aus. F\u00fcr den gesamten W\u00e4hrungsraum d\u00fcrften unter anderem niedrigere Energiepreise im Jahresvergleich zu einer sich abk\u00fchlenden Teuerung beitragen. Die Gesamtinflationsrate wird vom Konsens bei knapp 1,9% veranschlagt, nach 2,2% im August (Datenquelle: Bloomberg, 27.09.2024). Jedoch wird die Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel weiterhin hartn\u00e4ckig \u00fcber dem 2%-Notenbankziel liegen (Bloomberg-Konsens: 2,7%, nach 2,8% im August).<\/p>\n

Anleger werden in den kommenden Tagen die Wortmeldungen einer Reihe von EZB-Notenbankern auf Hinweise abklopfen, ob die EZB bereit ist, das Lockerungstempo von viertelj\u00e4hrlichen auf aufeinanderfolgende Zinssenkungen zu beschleunigen.<\/p>\n

In den USA stehen aus Anlegersicht die Arbeitsmarktdaten f\u00fcr September (Fr) im Mittelpunkt, neben dem ISM-Index3<\/sup> (Mi, Do). Die US-Wirtschaft schafft dank des Zuwanderungsschubs immer noch in gesundem Tempo Arbeitspl\u00e4tze \u2013 auch wenn sich dieses Tempo in den letzten Monaten verlangsamt hat.<\/p>\n

Nach wie vor glauben nicht, dass Rezessions\u00e4ngste aufgrund verlangsamter Besch\u00e4ftigungszuw\u00e4chse gerechtfertigt sind. Sobald sich die Einwanderung normalisiert, wird die Wirtschaft wegen der alternden Erwerbsbev\u00f6lkerung nicht mehr so schnell Arbeitspl\u00e4tze schaffen k\u00f6nnen, ohne die Inflation anzuheizen. Das schr\u00e4nkt den Zinssenkungsspielraum der Fed ein.<\/p>\n

1<\/sup> Der CSI 300 steht f\u00fcr \u201eChina Securities Index 300\u201c und bildet die Kursentwicklung der gr\u00f6\u00dften Chinesischen Festlandb\u00f6rsen, also Shanghai und Shenzhen, ab.<\/span>
\n2<\/sup> DAX = Aktienindex mit den 40 gr\u00f6\u00dften b\u00f6rsennotierten Unternehmen in Deutschland.<\/span>
\n3<\/sup> Der ISM Index ist ein Wirtschaftsindikator der USA und basiert auf Umfragen unter US-amerikanischen Einkaufsverantwortlichen und zeigt die wirtschaftliche Stimmung im Land an.<\/span><\/p>\n

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Quelle: InvestmentWorld<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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