{"id":26606,"date":"2024-10-03T10:07:25","date_gmt":"2024-10-03T08:07:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26606"},"modified":"2024-10-03T10:11:39","modified_gmt":"2024-10-03T08:11:39","slug":"carmignac-europaeische-autos-bevorstehende-abstimmung-ueber-chinesische-ev-zoelle","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/carmignac-europaeische-autos-bevorstehende-abstimmung-ueber-chinesische-ev-zoelle\/","title":{"rendered":"Carmignac: Europ\u00e4ische Autos \/ bevorstehende Abstimmung \u00fcber chinesische EV-Z\u00f6lle"},"content":{"rendered":"
Carmignac<\/strong> :\u00a0Vom<\/strong> Sonnenschein zum perfekten Sturm<\/strong>.<\/h5>\n

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Von Kevin Thozet, Mitglied des Investment-Komitees bei Carmignac<\/strong><\/p>\n

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Nachdem die europ\u00e4ischen Automobilhersteller zwei Jahre lang zweistellige Gewinnspannen erzielt haben, zeigen sie derzeit, dass es nicht nur regnet, sondern regelrecht sch\u00fcttet.<\/p>\n

Die Abfolge der Ereignisse ist ziemlich spektakul\u00e4r. Wir haben den R\u00fcckgang der Neuwagenverk\u00e4ufe im August (-15 % in der gesamten Region, sowohl f\u00fcr E-Fahrzeuge als auch f\u00fcr Benzin-\/Dieselfahrzeuge), steigende Kosten im Zuge der Umstellung der Branche auf E-Fahrzeuge (mit 270 Mrd. Euro, die versprochen wurden, gibt es kein Zur\u00fcck mehr) und das neue CO2-Emissionsziel pro Fahrzeug und den damit verbundenen \u00dcberhang an Geldbussen gesehen.<\/p>\n

Hinzu kommt die Mammutaufgabe, die Wettbewerbsf\u00e4higkeit von E-Fahrzeugen in der EU zu verbessern und die m\u00f6gliche Einf\u00fchrung von Z\u00f6llen, \u00fcber die die Europ\u00e4ische Union diesen Freitag (4. Oktober) abstimmen wird.<\/p>\n

Die Aktienkurse der europ\u00e4ischen Autohersteller fallen wie Herbstlaub<\/strong><\/p>\n

Das Zusammentreffen mehrerer Ereignisse hat den Sektor schwer belastet. Der (j\u00fcngste) H\u00f6hepunkt war, dass Stellanti seine Jahresprognosen weiter senkte.<\/p>\n

Der italienische Automobilhersteller ist ein gutes Beispiel f\u00fcr eine solche Senkung. Bei einer erwarteten Margenreduzierung von 10 % auf 5 % im Jahr 2024 – was im Wesentlichen einer EBIT-Marge von 0 % f\u00fcr die zweite Jahresh\u00e4lfte entspricht – bedeutet dies einen Cash-Burn von 10 Mrd. EUR pro Jahr an Betriebskapital. Dies ist ein echter Schlag f\u00fcr die Anlagephilosophie, da dies die grossz\u00fcgige Dividende gef\u00e4hrden k\u00f6nnte und h\u00f6chstwahrscheinlich bedeutet, dass man sich von R\u00fcckk\u00e4ufen verabschieden muss.<\/p>\n

Der MSCI Europe Automobiles, der Indikator f\u00fcr europ\u00e4ische Automobilhersteller, liegt jetzt 25 % unter dem H\u00f6chststand dieses Jahres.<\/p>\n

Die Einf\u00fchrung von Z\u00f6llen auf chinesische Elektroautos: ein Silberstreif am Horizont oder aufziehende Gewitterwolken?<\/strong><\/p>\n

Am 4. Oktober wird die Europ\u00e4ische Kommission dar\u00fcber abstimmen, ob sie Z\u00f6lle auf importierte Elektrofahrzeuge aus China erheben soll.<\/p>\n

Tats\u00e4chlich steigen die Marktanteile chinesischer E-Fahrzeuge rapide an, zum Nachteil ihrer europ\u00e4ischen Pendants. Inzwischen wird jedes vierte in Europa verkaufte Elektroauto in China hergestellt. Die etablierten europ\u00e4ischen Hersteller brauchen Zeit, um die Produktion hochzufahren und sich den grossen Herausforderungen zu stellen. Es wird gemunkelt, dass die Z\u00f6lle zwischen 17 % und 45 % liegen k\u00f6nnten, aber die Durchsetzung einer solchen Massnahme ist umstritten, sowohl was den Zeitplan als auch die H\u00f6he betrifft. Zwei Elemente sind hier wichtig.<\/p>\n

Das erste ist der Preisunterschied zwischen in der EU und in China hergestellten Autos. Er betr\u00e4gt in der Regel mehr als 25 %, so dass Z\u00f6lle, die \u00fcber diesem Wert liegen, f\u00fcr gleiche Ausgangsbedingungen sorgen w\u00fcrden.<\/p>\n

Der zweite Punkt ist die Ungleichheit zwischen den EU-L\u00e4ndern. Deutschland exportiert 30 bis 40 % seiner Autos nach China und wird daher aus Angst vor chinesischen Vergeltungsmassnahmen voraussichtlich zur\u00fcckstecken. Es wird erwartet, dass u.a. Frankreich und Italien eine Form des Schutzes f\u00fcr ihren Inlandsmarkt anstreben, der den Grossteil der Einnahmen ausmacht (Stellantis hat beispielsweise weniger als 70.000 Autos in China verkauft). Wie immer muss Europa ein Grund f\u00fcr einen Kompromiss sein.<\/p>\n

Ein Zugest\u00e4ndnis – die Z\u00f6lle werden zwar eingef\u00fchrt, aber in einer niedrigeren Spanne von 10-25 % – k\u00f6nnte eine kurzfristige Erleichterung f\u00fcr einen Sektor bedeuten, der eine Reihe schlechter Nachrichten erlebt hat und dessen Erwartungen weitgehend zur\u00fcckgeschraubt worden sind. Das Risiko besteht jedoch – wie so oft auf dem Kontinent – darin, dass die Massnahmen zu wenig sind und zu sp\u00e4t kommen. Ein Mittelweg wird das Problem der Wettbewerbsf\u00e4higkeit des europ\u00e4ischen Automobilsektors nicht l\u00f6sen.<\/p>\n

Quelle : InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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