{"id":26911,"date":"2024-11-04T11:11:52","date_gmt":"2024-11-04T10:11:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26911"},"modified":"2024-11-05T11:31:27","modified_gmt":"2024-11-05T10:31:27","slug":"st-galler-kantonalbank-inflation-war-gestern-ist-heute-deflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-inflation-war-gestern-ist-heute-deflation\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Inflation war gestern, ist heute Deflation?"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Die Inflationsrate in der Schweiz ist im Oktober auf 0.6% gesunken.<br \/>\n<!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wenn man der Nationalbank zuh\u00f6rt, haben Bef\u00fcrchtungen \u00fcber eine Deflation bei ihr das Szepter \u00fcbernommen. An der Inflationsmechanik hat sich seit dem Fr\u00fchjahr, als die Inflationsrate bei 1.4% lag, jedoch nur wenig ver\u00e4ndert. Die Inlandteuerung ist mit 1.8% immer noch am oberen Rand des SNB- Zielbandes. Der abnehmende Inflationsdruck kommt ausschliesslich aus dem Warensektor \u2013 vor allem durch die Importg\u00fcter. Die Preise der Importg\u00fcter lagen im Oktober 3.7% unter Vorjahr, dank den tieferen Energie- preisen und dem starken Franken. Die importierte Inflation ist gr\u00f6sseren Schwankungen unterworfen als die Inlandteuerung. Steigen die Rohstoff- preise oder wird der Franken schw\u00e4cher, steigen die Importpreise wieder.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Im n\u00e4chsten Jahr wird der Druck bei der Inlandteuerung abnehmen, wenn die Mietzinserh\u00f6hungen des Fr\u00fchjahrs aus der Inflationsrechnung herausfallen. Die Mietpreise waren im Oktober im Vergleich zum Vorjahr 4.0% h\u00f6her. Zudem haben sie mit einem Gewicht von 19% im Warenkorb einen starken Einfluss auf die Inflationsrate. Hinzu kommt, dass der Referenzzinssatz f\u00fcr die Mieten durch<br \/>\ndie Zinssenkungen der SNB sinken wird, was zu tieferen Mieten f\u00fchrt. Das Potenzial f\u00fcr die die Mieten nach unten ist angesichts der Engp\u00e4sse bei den Mietwohnungen begrenzt. Weiter wird angef\u00fchrt, dass tiefere Strompreise im n\u00e4chsten Jahr die Inflation dr\u00fccken werden. Der direkte Einfluss der Strompreise ist mit einem Gewicht von nur 2% jedoch gering. Ob die Unternehmen tiefere Stromkosten an die Konsumenten weitergeben, ist fraglich, solange die Nachfrage nach ihren Produkten gut ist. Die Preiserh\u00f6hungen in den Restaurants und Hotels, die 10% der Inflationsrate ausmachen, schwanken dagegen seit Monaten in einem breiten Band um 2.0% herum. Solange die Wirtschaft nicht in Richtung Rezession abdriftet, die Arbeitslosenrate nicht deutlich ansteigt und die Tourismusorte sich eher \u00fcber zu viele als zu wenige G\u00e4ste beklagen, wird der Preisdruck in diesem Sektor nicht kleiner. Die Inlandteuerung wird abnehmen, aber nicht in einen Bereich, der Deflations\u00e4ngste sch\u00fcren muss.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Der Blick \u00fcber die Grenze<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In Deutschland ist die Inflationsrate auf in der EU vergleichbarer Basis im Oktober von 1.8% auf 2.4% angestiegen. Ob das eine Trendwende darstellt oder ob sich der Inflationsdruck auf einem Niveau von 2% einpendelt, wird sich zeigen. In den USA sind die Renditen der Obligationen um mehr als 0.5% gestiegen, nachdem die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed massiv reduziert wurden. Das hat mit<br \/>\nbesser als erwarteten Konjunkturdaten und der sich verfl\u00fcchtigenden Angst vor einer Rezession zu tun. Ein wichtiger Faktor ist aber auch der Plan von Donald Trump, bei einer allf\u00e4lligen Wiederwahl die Z\u00f6lle auf mehr oder weniger allem, was die Amerikaner importieren, zu erh\u00f6hen. H\u00f6here Z\u00f6lle f\u00fchren zu h\u00f6heren Kosten, die \u00fcber h\u00f6here Preise an die Konsumenten weitergegeben werden. Ob die die Inflationsrate dadurch effektiv steigen wird, ist allerdings unsicher. Trump muss zuerst gew\u00e4hlt werden. Dann braucht es seine Zeit, bis die Z\u00f6lle beschlossen und eingef\u00fchrt sind. Sollte durch die Z\u00f6lle die Konjunktur geschw\u00e4cht werden, wird der Inflationsdruck gar sinken. Zudem sind andere Faktoren wie der \u00d6lpreis f\u00fcr die Inflationsrate in den USA wichtiger. Klar ist aber, dass der Trend nicht nur in den USA in Richtung mehr Protektionismus und weniger internationaler Freihandel geht. Dadurch nimmt der Wettbewerb ab und die Kosten der Unternehmen in der Produktionskette steigen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Kaum Wiederholung von 2022\/23<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dass die Inflationsraten wieder auf die H\u00f6hen von 2022 und 2023 ansteigen, kann ausgeschlossen werden. Daf\u00fcr m\u00fcssten die Energiepreise drastisch steigen. Trotz der sich drehenden Eskalationsspirale im Nahen Osten und der damit verbundenen Gefahr eines Unterbruchs der \u00d6llieferungen aus dem Persischen Golf ist das unwahrscheinlich. Ein Lieferkettenproblem auf fast allen Produkten ist ebenfalls nicht zu erwarten, ebensowenig ein \u00fcberbordender Konjunkturboom in den westlichen Industriel\u00e4ndern oder in China. Solange es keine Rezession gibt, wird der Lohndruck in den meisten L\u00e4ndern angesichts des engen Arbeitsmarktes aber erh\u00f6ht bleiben. Die Inflationsraten in den USA und in der Eurozone werden daher nicht weiter fallen. Die Inflation ist ein internationales Ph\u00e4nomen. Deshalb gelten die gemachten Aussagen auf einem tieferen Niveau auch f\u00fcr die Schweiz. Die Bef\u00fcrchtungen vor einer deflation\u00e4ren Phase sind unbegr\u00fcndet.<\/p>\n<p>Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank : Die Inflationsrate in der Schweiz ist im Oktober auf 0.6% gesunken.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-26911","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26911","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26911"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26911\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26912,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26911\/revisions\/26912"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26911"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26911"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26911"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}