{"id":26944,"date":"2024-11-11T09:52:39","date_gmt":"2024-11-11T08:52:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26944"},"modified":"2024-11-11T09:53:21","modified_gmt":"2024-11-11T08:53:21","slug":"st-galler-kantonalbank-oekonomische-gesetze-sind-staerker-als-donald-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-oekonomische-gesetze-sind-staerker-als-donald-trump\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : \u00d6konomische Gesetze sind st\u00e4rker als Donald Trump"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Nach den Wahlen in den USA stellen sich die Anlegerinnen und Anleger di Frage, wie sich die zu erwartende Wirtschaftspolitik von Donald Trump auf die verschiedenen Anlagesegmente auswirken wird.<br \/>\n<!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Viel Neues hat er im Vergleich zu seiner ersten Amtszeit nicht zu bieten. Sein Wirtschafts programm besteht im Wesentlichen aus Steuersenkungen f\u00fcr die Firmen und die Reichen, aus der R\u00fcckabwicklung der von den Demokaraten erlassenen Regulierungen und aus Strafz\u00f6llen auf Importen in die USA. Der US- Aktienmarkt reagierte positiv, w\u00e4hrend die Aktienkurse in Europa unter der Angst vor einem Handelskrieg litten. Die Renditen der Obligationen stiegen, weil durch die Strafz\u00f6lle ein Anstieg der Inflation bef\u00fcrchtet wird und weil durch die Steuersenkungen die US-Schulden steigen. Da die Fed auf die h\u00f6here Inflationsgefahr mit einer weniger expansiven bis hin zu einer restriktiven Geldpolitik reagieren k\u00f6nnte, erhielt der US-Dollar R\u00fcckenwind.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Erfahrungsgem\u00e4ss laufen die ersten Reaktionen an den Finanzm\u00e4rkten rasch aus und die Marktteilnehmer warten auf die effektiven Ver\u00e4nderungen. Nur der Bitcoin hat die Honeymoon-Phase noch nicht verlassen. Zu gross ist die Freude, das grosse US-Treasury k\u00f6nnte im kleinen Bitcoin-Markt seine Gelder platzieren.<\/p>\n<p><strong>Der Blick zur\u00fcck<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Um abzusch\u00e4tzen, was die Auswirkungen der Trumpschen Versprechen sein k\u00f6nnten, lohnt sich der Blick in die Jahre 2017 bis 2019. Die Fed hat den bereits zuvor begonnenen Zyklus von Zinserh\u00f6hungen bis Anfang 2019 fortgesetzt und den Leitzins von 0.625% auf 2.375% angehoben. Sie hat damit auf eine gut laufende Wirtschaft und eine sinkende Arbeitslosenrate reagiert. Nachdem im Zuge des starken R\u00fcckgangs des \u00d6lpreises die Konkurse im Energiesektor zugenommen hatten und die Kreditrisikopr\u00e4mien der Unternehmensanleihen in die H\u00f6he schossen, hat die Fed die Zinsen in der zweiten H\u00e4lfte 2019 wieder auf1.625% gesenkt. Die Kapitalmarktzinsen haben in dieser Phase die klassischen Bewegungen hingelegt. Die Renditen langfristiger Obligationen sind gestiegen. Als die Fed den Erh\u00f6hungszyklus beendet hatte, haben sie den erwarteten Wechsel in der Geldpolitik vorweggenommen und sind wieder gefallen. Die Fed wird auch in der zweiten Amtszeit von Trump ihre Zinspolitik eigenst\u00e4ndig betreiben, zumindest bis 2026, wenn die Amtszeit von Jerome Powell ausl\u00e4uft.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Inflationsrate hatte auf die von Trump erlassenen Strafz\u00f6lle kaum reagiert. Sie schwankte zwischen 2% und 3% hin und her, wobei der \u00d6lpreis der wichtigste Treiber war. Die Angst vor einer steigenden Inflationsrate durch die Strafz\u00f6lle ist \u00fcbertrieben. Sollte die US-Wirtschaft durch die Handelshemmnisse leiden, ist eher mit sinkenden Inflationsraten rechnen, da die Nachfrage nach G\u00fctern und Dienstleistungen abnimmt. In diesem Szenario ist auch mit einem sinkenden \u00d6lpreis zu rechnen. Die Schulden der USA werden weiter steigen. Die bisherigen Erfahrung zeigt, dass der Schuldenstand auf die Zinsen nur bedingt einen Einfluss hat, solange der US-Dollar die dominierende W\u00e4hrung bleibt. Der Dollar wird seinen Status auch durch eine konfrontative Handels- und Machtpolitik nicht verlieren, allerdings k\u00f6nnte er an Vertrauen und damit an Wert einb\u00fcssen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong> Verlauf der Wirtschaft f\u00fcrt Aktienm\u00e4rkte entscheidend.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Im n\u00e4chsten Jahr wird die Konjunktur von einer expansiven Steuerpolitik profitieren. Die bremsenden Effekte der Handelsz\u00f6lle werden sich erst mit einer Verz\u00f6gerung bemerkbar machen. Die Erfahrungen aus der ersten Amtszeit Trumps mit den Farmern lassen auch diesmal erwarten, dass er mit Steuergeld negative Effekte auf seine W\u00e4hlerschaft kompensieren will. Ich gehe davon aus, dass die neue Regierung ihre wirtschaftspolitischen Entscheide in Steuer- und Zollfragen medial gross in Szene setzen wird. Das gleiche gilt f\u00fcr die Deportation von Migranten. Die US-Wirtschaft ist aber ein tr\u00e4ger Supertanker und die Auswirkungen von politischen Massnahmen erfolgen mit einer langen Verz\u00f6gerung. Zudem werden sie von Gegenmassnahmen der Unternehmen und Konsumenten entsch\u00e4rft. Die \u00f6konomischen Gesetzm\u00e4ssig- keiten werden auch von Trump nicht ausgehebelt werden. Deshalb lohnt es sich f\u00fcr die Anlegerinnen und Anleger nicht, schon jetzt dar\u00fcber zu spekulieren, was in den n\u00e4chsten vier Jahren alles passieren wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank : Nach den Wahlen in den USA stellen sich die Anlegerinnen und Anleger di Frage, wie sich die zu erwartende Wirtschaftspolitik von Donald Trump auf die verschiedenen Anlagesegmente auswirken wird.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-26944","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26944","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26944"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26944\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26945,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26944\/revisions\/26945"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26944"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26944"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26944"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}