{"id":26962,"date":"2024-11-12T18:01:46","date_gmt":"2024-11-12T17:01:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=26962"},"modified":"2024-11-12T18:05:26","modified_gmt":"2024-11-12T17:05:26","slug":"carmignac-hoehenflug-in-krisenzeiten-warum-sind-die-goldbestaende-in-unseren-portfolios-wertvoller-als-je-zuvor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/carmignac-hoehenflug-in-krisenzeiten-warum-sind-die-goldbestaende-in-unseren-portfolios-wertvoller-als-je-zuvor\/","title":{"rendered":"Carmignac : H\u00f6henflug in Krisenzeiten: Warum sind die Goldbest\u00e4nde in unseren Portfolios wertvoller als je zuvor?"},"content":{"rendered":"
C<\/strong>armignac : Der Goldpreis<\/strong> kletterte in den letzten Monaten auf immer neue Rekordst\u00e4nde und ist seit Jahresbeginn um rund 35% gestiegen.<\/span><\/h5>\n

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Von Kevin Thozet, Mitglied des Investment-Komitees bei Carmignac<\/strong><\/p>\n

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Wertentwicklung einer Strategie mit einer Long-Position in Gold und einer Short-Position in Staatsanleihen im Vergleich zum Maximalverlust von US-Aktien.<\/p>\n

\"12-11-24<\/a><\/p>\n

Quelle: Carmignac, Bloomberg, Oktober 2024<\/span><\/p>\n

Der Goldpreis kletterte in den letzten Monaten auf immer neue Rekordst\u00e4nde und ist seit Jahresbeginn um rund 35% gestiegen.<\/b> Zunehmende geopolitische Risiken, K\u00e4ufe der Zentralbanken, die ihre Reserven diversifizieren wollen, und die Unsicherheit in Bezug auf den Konjunkturzyklus k\u00f6nnen diese sehr gute Entwicklung erkl\u00e4ren. Steigende Realzinsen und eine Aufwertung des Dollars h\u00e4tten, wie in der Vergangenheit \u00fcblich, die St\u00e4rke des gl\u00e4nzenden Metalls begrenzen k\u00f6nnen. Dies war jedoch nicht der Fall.<\/p>\n

Der Faktor “Diversifizierung” der Reserven der Zentralbanken scheint uns in einem Kontext, in dem die Inflation wieder zu einer “lebendigen” wirtschaftlichen Gr\u00f6sse geworden ist und die Versuchung f\u00fcr viele L\u00e4nder der s\u00fcdlichen Hemisph\u00e4re, eine Alternative zum Dollar aufzubauen, immer gr\u00f6sser wird, von grosser Bedeutung zu sein. Gold gewinnt an strategischer Bedeutung. In einem turbulenten Umfeld wird Gold daher wieder zu einem m\u00f6glichen Diversifikationsinstrument in der Portfolioallokation<\/b>, das m\u00f6glicherweise wirksamer als Hartw\u00e4hrungen[1]<\/sup>, US- oder deutsche Staatsanleihen[2]<\/sup> ist. Doch wie gut eignet sich Gold zur Diversifikation?<\/p>\n

In Phasen der Risikoaversion<\/b>[3]<\/sup><\/b>, in denen Aktien eine deutliche Underperformance verzeichneten<\/b>[4]<\/sup><\/b>, entwickelte sich Gold besser als Risikoanlagen, aber auch besser als Staatsanleihen.<\/b> Kurzfristige Zinss\u00e4tze haben einen unmittelbaren Einfluss auf den Preis des gl\u00e4nzenden Metalls. Denn sie bestimmen die Opportunit\u00e4tskosten des Haltens eines Instruments, das keine Rendite abwirft, w\u00e4hrend langfristige Zinss\u00e4tze mit der Inflation korrelieren k\u00f6nnen.<\/p>\n

Die schwarze Linie in der obigen Grafik entspricht der Wertentwicklung eines Investments, bei dem Gold gekauft und eine 10-j\u00e4hrige US-Anleihe verkauft wurde. Bei einem solchen Investment handelt es sich um eine Absolute-Return-Strategie. Sie hat sich in risikoaversen Phasen \u00e4usserst positiv entwickelt: +100% w\u00e4hrend des Platzens der Internetblase oder +30% im Inflationsjahr 2022, in dem es die gesamte Underperformance von Aktien ausglich, als dies am n\u00f6tigsten war. Gold weist eine noch geringere Korrelation mit Risikoanlagen auf als Anleihen, was es zu einem vorteilhaften Instrument f\u00fcr den Portfolioaufbau macht; es bietet in der Regel einen wirksamen Schutz sowohl gegen wirtschaftliche Unsicherheit als auch gegen Inflation.<\/b> Diese Eigenschaft ist besonders wichtig, da eine anhaltende Inflation einen der gr\u00f6ssten Risikofaktoren f\u00fcr die aktuelle Entwicklung und der k\u00fcnftigen Herausforderungen[5]<\/sup>. Dies gilt insbesondere in einem Umfeld, in dem die Staatsschulden auf immer neue Rekordst\u00e4nde getrieben werden und ihre R\u00fcckzahlung ohne aktive Unterst\u00fctzung durch die Notenpresse immer illusorischer wird.<\/p>\n

1 <\/sup>Wie der US-Dollar, Schweizer Franken oder japanische Yen.<\/span><\/p>\n

2<\/sup> Anleihen staatlicher Emittenten h\u00f6chster Bonit\u00e4t<\/span><\/p>\n

3<\/sup> 2000, 2007\/2008 oder zuletzt 2020 oder 2022.<\/span><\/p>\n

4<\/sup> Die gr\u00fcnen Fl\u00e4chen entsprechen den Maximum Drawdowns von US-Aktien.<\/span><\/p>\n

5 <\/sup>Die Kombination aus robustem Wirtschaftswachstum, hoher Lohninflation, Energiewende<\/u>, weniger Globalisierung und geopolitischer Unsicherheit deutet auf ein Umfeld mit potenziell h\u00e4ufigeren Inflationsschocks hin.<\/span><\/p>\n

Quelle : InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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