{"id":27023,"date":"2024-11-18T11:10:25","date_gmt":"2024-11-18T10:10:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27023"},"modified":"2024-11-18T11:12:13","modified_gmt":"2024-11-18T10:12:13","slug":"st-galler-kantonalbank-hoehenflug-des-us-dollars-steht-auf-wackligem-grund","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-hoehenflug-des-us-dollars-steht-auf-wackligem-grund\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : H\u00f6henflug des US-Dollars steht auf wackligem Grund"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Seit Anfang Oktober, als sich das Pendel bei den US-Wahlen immer st\u00e4rker in die Richtung von Donald Trump bewegt hatte, hat der US-Dollar zu einem H\u00f6henflug angesetzt. Handelsgewichtet hat er 6% an Wert auf den h\u00f6chsten Stand seit 2022 zugelegt.
\n<\/h5>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/p>\n

\n

Gegen\u00fcber dem Franken ist er von 84 Rappen auf 89 Rappen gestiegen, ist aber trotz des Anstiegs immer noch billiger als im Sommer und 12% tiefer als 2022. Als Grund f\u00fcr den Anstieg des US-Dollar- Kurses wird auf die Inflationsgefahr durch die von Trump angedrohten Strafz\u00f6lle und auf die angek\u00fcndigten Steuersenkungen verwiesen. Dadurch k\u00f6nnte die Fed ihre Zinsen nicht mehr im gleichen Umfang senken wie noch vor zwei Monaten erwartet. Damals wurde f\u00fcr Ende 2025 ein Fed-Zins von 3.00% erwartet, jetzt ist es ein solcher von knapp unter 4%.<\/strong><\/p>\n

Diese Argumentation ist zu einfach und zu kurz gedacht. Der US-Dollar geh\u00f6rt schon seit l\u00e4ngerem zu den starken W\u00e4hrungen. Seit 2011 ist er handels- gewichtet rund 50% teurer geworden. Damit hat er ziemlich genau gleich viel zugelegt wie der Franken. Da f\u00fcr die US-Wirtschaft der Aussenhandel eine geringere Bedeutung hat als f\u00fcr die Schweiz, liess sich die Fed davon nicht beeindrucken.<\/p>\n

Des einen St\u00e4rke- des andern Schw\u00e4che<\/strong><\/p>\n

Die Dynamik des Greenbacks hat weniger mit Argumenten f\u00fcr seine St\u00e4rke als mit den Problemen seiner grossen Konkurrenten zu tun. Der Euro \u00e4chzt seit der Eurokrise 2011 unter der Labilit\u00e4t seines Konstrukts sowie der wirtschaftlichen und politischen Schw\u00e4che seiner Ankerl\u00e4nder Deutschland, Frankreich und Italien. Der Yen leidet unter der Dauerschw\u00e4che der japanischen Wirtschaft und der Nullzinspolitik der Bank of Japan. Grossbritannien und das Pfund suchen seit dem Brexit die politische und wirtschaftliche Stabilit\u00e4t und ihren Platz in der Weltwirtschaft. An dieser Grundkonstellation wird sich so schnell nicht viel \u00e4ndern. Ein Einbruch des US-Dollar ist daher nicht zu bef\u00fcrchten ist, solange die US-Politiker ihr Land mangels eines Budgets nicht in den Konkurs treiben.<\/p>\n

Kurzfristig sind der Optimismus und die Prognosen eines unaufhaltsamen Dollars unter Trump jedoch \u00fcbertrieben. Die US-Wirtschaft zeigt sich unerwartet robust, weshalb die Fed die Zinsen nicht mit aller Gewalt schnell nach unten dr\u00fccken muss. Das absolute Zinsniveau in den USA ist aber immer noch hoch. Der Zins f\u00fcr eine 30-j\u00e4hrige Hypothek, in den USA der Standard, liegt trotz den bisherigen Zinssenkungen der Fed immer noch bei \u00fcber 7%. Das ist viel und belastet den Immobilienmarkt und die f\u00fcr den wirtschaftlichen Ausgleich wichtige Mobilit\u00e4t der Leute.<\/p>\n

Viele Einflussfaktoren f\u00fcr den US-Dollar<\/strong><\/p>\n

Die Fed wird deshalb an ihrem Pfad f\u00fcr tiefere Zinsen festhalten, zumindest bis in den konjunkturneutralen Bereich, den ich bei 3.50% sehe. Sollte die Inflation durch die Strafz\u00f6lle steigen, was alles andere als sicher ist, da andere Faktoren wie der \u00d6lpreis die Inflation st\u00e4rker beeinflussen, wird das den US-Dollar eher schw\u00e4chen. Sollten die geplanten Steuersenkungen die Schuldenfrage wieder ins Scheinwerferlicht der Finanzm\u00e4rkte stellen, w\u00e4re das f\u00fcr das Vertrauen in die US- W\u00e4hrung auch nicht f\u00f6rderlich. Wenn die geplanten Massendeportationen von papierlosen Migranten und die Massenentlassung von Staatsangestellten umgesetzt werden, wird das Wachstum in den USA leiden und die Fed die Zinsen deutlich st\u00e4rker senken m\u00fcssen als gedacht.<\/p>\n

Zumindest gegen\u00fcber dem Franken wird der US-Dollar seinen aktuellen Wertzuwachs wieder preisgeben. Wer im n\u00e4chsten Sommer Ferien in den USA machen will, muss sich mit dem Eindecken mit US-Dollars nicht beeilen.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

St. Galler Kantonalbank : Seit Anfang Oktober, als sich das Pendel bei den US-Wahlen immer st\u00e4rker in die Richtung von Donald Trump bewegt hatte, hat der US-Dollar zu einem H\u00f6henflug angesetzt. Handelsgewichtet hat er 6% an Wert auf den h\u00f6chsten Stand seit 2022 zugelegt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-27023","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27023","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27023"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27023\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27025,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27023\/revisions\/27025"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27023"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27023"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27023"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}