{"id":27094,"date":"2024-11-25T16:17:59","date_gmt":"2024-11-25T15:17:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27094"},"modified":"2024-11-26T10:58:18","modified_gmt":"2024-11-26T09:58:18","slug":"st-galler-kantonalbank-es-spricht-einiges-fuer-us-aktien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-es-spricht-einiges-fuer-us-aktien\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Es spricht einiges f\u00fcr US-Aktien"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Die globalen Aktienm\u00e4rkte haben die Tendenz, sich einigermassen synchron nach oben und nach unten zu bewegen. In diesem Jahr ist es anders.
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Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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Die Differenz in der Performance zwischen den amerikanischen Aktien und den Aktienm\u00e4rkten in Europa und in der Schweiz ist aussergew\u00f6hnlich gross. W\u00e4hrend der S&P 500 25% zulegen konnte, muss sich der Swiss Performance Index mit einem Plus von 7% begn\u00fcgen. Der Euro Stoxx 50 bewegt sich in einem \u00e4hnlichen Rahmen. Angesichts der wirtschaftlichen Flaute in Deutschland \u00fcberrascht es, dass der DAX mit einem Plus von 15% noch am besten mit den Amerikanern mithalten kann. Den Sturmlauf der US-Aktien mit dem Hype um die Technologieaktien zu begr\u00fcnden, greift zu kurz. Der Dow Jones Industrials und der breite Russell 2000 haben mit einem Anstieg von je rund 17% ebenfalls deutlich besser abgeschnitten als die meisten europ\u00e4ischen Indizes.<\/strong><\/p>\n

Seit sich die Wahl von Donald Trump abgezeichnet hat, hat sich die Schere zwischen den US-Aktien und den europ\u00e4ischen Titeln vergr\u00f6ssert. Die Bef\u00fcrchtungen, dass die von ihm angedrohten Strafz\u00f6lle die europ\u00e4ischen Firmen belasten, wird dabei als Argument aufgef\u00fchrt. Kurzfristig hat dies sicherlich auch mitgewirkt. Die Aktienm\u00e4rkte widerspiegeln jedoch zur Hauptsache die unter-schiedliche wirtschaftliche Entwicklung auf den beiden Seiten des Atlantiks. W\u00e4hrend in Europa die Krise in Deutschland und die Schw\u00e4che Frankreichs die Schlagzeilen beherrschen, zeigt sich die US-Wirtschaft trotz hohen Zinsen von ihrer robusten Seite.<\/p>\n

Strukturvorteil USA<\/strong><\/p>\n

Vieles deutet darauf hin, dass sich an dieser Konstellation so schnell nicht viel \u00e4ndern wird. Sowohl Deutschland als auch Frankreich sind politisch gel\u00e4hmt. Es fehlt in diesen Ankerl\u00e4ndern und auch in der EU-Kommission die Bereitschaft, die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen zu erleichtern, damit die Unternehmen den dringend notwendigen Strukturwandel vorantreiben k\u00f6nnen. Demgegen\u00fcber hat sich die neue Administration in Washington die Deregulierung und die Entschlackung administrativer Prozesse auf die Fahne geschrieben. Sie wird nur einen Teil ihrer hochtrabenden Worte umsetzen und prim\u00e4r ihre eigene Klientel beg\u00fcnstigen. Aber ein Teil der Wirtschaft wird dadurch den komparativen Vorteil gegen\u00fcber ihren europ\u00e4ischen Konkurrenten vergr\u00f6ssern k\u00f6nnen. Das Wirtschaftswachstum in den USA wird auch im n\u00e4chsten Jahr deutlich gr\u00f6sser sein als in der Eurozone und auch gr\u00f6sser als in der Schweiz. Die geplanten Steuersenkungen f\u00fcr die Unternehmen werden die Gewinne der US-Firmen zus\u00e4tzlich vergr\u00f6ssern, was dem Aktienmarkt auch gefallen wird.<\/p>\n

Vorsprung der zukunftorientierte Sektoren<\/strong><\/p>\n

Argumente gegen US-Aktien gibt es nat\u00fcrlich auch. Die Erwartungen an die US- Firmen sind sehr hoch, insbesondere bei den Tech-Giganten. Die Bewertung dieser Aktien ist darum sowohl im historischen Vergleich als auch gegen\u00fcber den Aktienm\u00e4rkten in der Schweiz und in der Eurozone deutlich h\u00f6her. Das Potenzial f\u00fcr Entt\u00e4uschungen ist entsprechend gross. Ob die neue Regierung in der Lage ist, ihre vollmundigen Ank\u00fcndigungen umzusetzen, steht auch noch in den Sternen.<\/p>\n

Die strukturellen Vorteile der US-Wirtschaft werden jedoch bleiben. Die treibenden Sektoren sind zukunftsorientierter als in Europa, wo die Strukturerhaltung immer noch im Vordergrund steht. Die administrativen Auflagen in der EU, die auch die Schweizer Firmen belasten, werden nicht kleiner. Ein Teil des Portfolios sollte daher in US-Aktien und dabei auch in US-Technologieaktien investiert werden. Dieser Teil kann momentan auch etwas gr\u00f6sser sein.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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