{"id":27154,"date":"2024-11-28T11:21:00","date_gmt":"2024-11-28T10:21:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27154"},"modified":"2024-11-28T11:22:33","modified_gmt":"2024-11-28T10:22:33","slug":"fuenf-thesen-der-st-galler-kantonalbank-fuer-das-anlagejahr-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/fuenf-thesen-der-st-galler-kantonalbank-fuer-das-anlagejahr-2025\/","title":{"rendered":"F\u00fcnf Thesen der St.Galler Kantonalbank f\u00fcr das Anlagejahr 2025"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Wahlen rund um den Globus und die Geopolitik sorgten in diesem Jahr immer wieder f\u00fcr Schlagzeilen und f\u00fcr Ausschl\u00e4ge an den Finanzm\u00e4rkten. <\/strong>
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Dominik Schmidlin, Leiter Anlagestrategie und Analyse St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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Dominierende Faktoren f\u00fcr die Entwicklung der M\u00e4rkte blieben die r\u00fcckl\u00e4ufige Inflation, die sinkenden Zinsen und die erwartete Entwicklung der grossen Volkswirtschaften USA, Europa und China. Insbesondere die Frage nach der Entwicklung der US-Wirtschaft wird auch im kommenden Jahr im Mittelpunkt stehen. Die \u00f6konomischen Gesetze werden auch durch Donald Trump nicht ausser Kraft gesetzt. Aktien und Gold bleiben im Tiefzinsumfeld attraktiv. Die Schweiz steht vor einer neuen Tiefzinsphase.\u00a0 <\/strong><\/p>\n

Bis zum Sp\u00e4tsommer war 2024 ein gutes Aktienjahr. Ausschlaggebend f\u00fcr die Abschw\u00e4chung im Herbst war die Verschiebung der Zinssenkungserwartungen in den USA. Robuste Wirtschaftsdaten, insbesondere vom Arbeitsmarkt, f\u00fchrten zu einem erneuten Anstieg der US-Staatsanleiherenditen. Dies d\u00e4mpfte die Hoffnungen auf rasche Zinssenkungen, was wiederum die Aktienm\u00e4rkte belastete. Technologieaktien standen das ganze Jahr \u00fcber im Fokus. Dominik Schmidlin, Leiter Anlagestrategie und Analyse St.Galler Kantonalbank:<\/strong> \u00abObwohl es noch kaum profitable Anwendungen gibt, profitierten Technologieaktien vom Megatrend \u00abK\u00fcnstliche Intelligenz\u00bb. Die Nachfrage nach k\u00fcnstlicher Intelligenz und Investitionen in KI-Infrastruktur trieben die Aktien nach oben. Die Aussicht auf sinkende Zinsen unterst\u00fctzte Wachstumsaktien.\u00bb<\/p>\n

F\u00fcnf Thesen f\u00fcr das Anlagejahr 2025<\/strong><\/p>\n

These 1: Warten auf den Aufschwung <\/strong><\/p>\n

\"Stucki<\/a>Die Unsicherheit \u00fcber die weltwirtschaftliche Entwicklung bleibt bestehen. Die heute regional stark differenzierte Wirtschaftsdynamik wird auch das Jahr 2025 pr\u00e4gen. Thomas Stucki, Chief Investment Officer SGKB:<\/strong> \u00abDer Aufschwung bleibt in den meisten Regionen verhalten.\u00bb In Europa d\u00fcrfte die Wachstumsschw\u00e4che aufgrund fehlender globaler Impulse anhalten. In China wird sich das Wachstum weiter verlangsamen, da demografische Herausforderungen und die Immobilienkrise die wirtschaftliche Dynamik belasten. \u00abTrotz anhaltend hoher Zinsen und einer moderaten Konsumentenstimmung werden die USA das wirtschaftliche Zugpferd bleiben\u00bb, schliesst Thomas Stucki.<\/p>\n

These 2: Tiefe Zinsen mit starkem Franken<\/strong><\/p>\n

Als Reaktion auf die konjunkturelle Abk\u00fchlung haben die Zentralbanken die Zinswende vollzogen und erstmals seit der Corona-Pandemie die Leitzinsen gesenkt. Nach einer Phase hoher Zinsen zur Eind\u00e4mmung der Inflation stehen nun wachstumsf\u00f6rdernde Massnahmen im Vordergrund. Die SNB steht im Spannungsfeld zwischen einer auf Preisstabilit\u00e4t und Konjunkturf\u00f6rderung ausgerichteten Zinspolitik und einer Wechselkurssteuerung, die eine \u00fcberm\u00e4ssige Aufwertung des Frankens verhindern soll. \u00abVor diesem Hintergrund wird der Druck auf die SNB, die Wettbewerbsf\u00e4higkeit der Schweizer Wirtschaft zu sichern, auch 2025 anhalten. Die SNB hat dazu zwei Optionen: Entweder die Zinsen weiter zu senken oder vermehrt am Devisenmarkt zu intervenieren\u00bb, sagt Thomas Stucki.<\/strong> Der Schweizer Franken ist so stark, weil er als sicherer Hafen gilt, die Schweiz stabile wirtschaftliche Rahmenbedingungen hat und die geopolitische Situation unsicher ist. St\u00fctzende Faktoren bleiben die strukturellen Handelsbilanz\u00fcbersch\u00fcsse und das Vertrauen in Schweizer Verm\u00f6genswerte.<\/p>\n

These 3: Attraktive Aktien im Tiefzinsumfeld<\/strong><\/p>\n

Aktien bleiben auch im Jahr 2025 trotz hoher Bewertungen eine attraktive Anlageklasse. Denn Bewertungen sind nur mittel- bis langfristig verl\u00e4ssliche Indikatoren. Kurzfristig spielen sie kaum eine Rolle. Die relative Attraktivit\u00e4t von Aktien nimmt aufgrund der tieferen Zinsen wieder zu und die Geldpolitik wirkt unterst\u00fctzend. Kurzfristige Schwankungen sind angesichts der zahlreichen geopolitischen Risiken m\u00f6glich, aber im Tiefzinsumfeld bleibt die Attraktivit\u00e4t von Aktien als Renditequelle unbestritten. Dominik Schmidlin empfiehlt:<\/strong> \u00abIn einem volatilen globalen Umfeld bleibt der defensive Schweizer Aktienmarkt mit seinen starken, exportorientierten Unternehmen und der stabilen Dividenden ein sicherer Hafen f\u00fcr Anleger.\u00bb<\/p>\n

These 4: Sicherheit mit Gold <\/strong><\/p>\n

In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und geopolitischer Spannungen hat sich Gold einmal mehr als sicherer Hafen erwiesen. So ist der Goldpreis im Jahr 2024 mit einem Plus von \u00fcber 30% stark gestiegen. Auch 2025 wird Gold trotz hoher Preise eine zentrale Rolle bei der Absicherung gegen wirtschaftliche Risiken spielen. Der scheinbare Nachteil, dass es im Gegensatz zu Anleihen und Dividendenpapieren keine laufenden Ertr\u00e4ge abwirft, verliert bei sinkenden Zinsen an Bedeutung. Die Kombination aus begrenzter Verf\u00fcgbarkeit, kultureller und finanzieller Anerkennung sowie seiner Eigenschaft als Krisenschutz sichert Gold seine Rolle als Stabilit\u00e4tsanker. Dominik Schmidlin:<\/strong> \u00abAnleger, die einen sicheren Hafen suchen, werden deshalb weiterhin auf Gold setzen, dessen regulatorische Stellung und Marktmechanismen \u00fcber Jahrhunderte gefestigt sind. Gold wird daher auch auf dem aktuellen Preisniveau seinen Ruf als verl\u00e4ssliche Absicherung gegen Unsicherheit festigen.\u00bb<\/p>\n

These 5: Bitcoin ist nicht das neue Gold<\/strong><\/p>\n

Bitcoin wird von Enthusiasten oft als das neue Gold bezeichnet. Eine Gemeinsamkeit ist, dass weder Bitcoin noch Gold von den Zentralbanken beliebig produziert werden k\u00f6nnen. Die beiden Anlageformen unterscheiden sich jedoch grundlegend: Gold ist ein physisches Edelmetall, w\u00e4hrend Bitcoin auf digitalem Programmcode basiert. Entsprechend unterschiedlich sind die Faktoren, welche die Preisentwicklung beeinflussen. Thomas Stucki erkl\u00e4rt:<\/strong> \u00abW\u00e4hrend sich Bitcoin und andere Kryptow\u00e4hrungen in der Praxis noch nicht als stabiles Wertaufbewahrungsmittel etabliert haben, erf\u00fcllt Gold diese Rolle seit Jahrhunderten und gilt als Krisenschutz. Bitcoin hingegen reagiert sensibler auf makro\u00f6konomische und geopolitische Ereignisse und weist zudem eine hohe Korrelation zu den Aktienm\u00e4rkten auf, was den Charakter als sicherer Hafen in Krisenzeiten in Frage stellt.\u00bb Trotz zunehmender institutioneller Akzeptanz wird Bitcoin weiterhin in erster Linie als spekulatives Anlageinstrument wahrgenommen. \u00abBitcoin wird sich auch 2025 weniger f\u00fcr den Kapitalerhalt eignen und ein Vehikel f\u00fcr renditeorientierte und risikofreudige Anleger sein\u00bb, erg\u00e4nzt Dominik Schmidlin.<\/strong><\/p>\n

Anlagestrategie f\u00fcr den Start ins Jahr 2025<\/strong><\/p>\n

Obligationen:<\/strong> Die SGKB bleibt gegen\u00fcber der strategischen Allokation deutlich untergewichtet. Obligationen sind aber nach wie vor wichtig als Schutz gegen starke Kursausschl\u00e4ge an den Aktienm\u00e4rkten. Damit diese Schutzwirkung gegeben ist, d\u00fcrfen Obligationen aber kein Fremdw\u00e4hrungsrisiko aufweisen und auch bei der Kreditqualit\u00e4t d\u00fcrfen keine Abstriche gemacht werden.<\/p>\n

Aktien:<\/strong> Die SGKB hat Aktien gegen\u00fcber der strategischen Allokation \u00fcbergewichtet. Die r\u00fcckl\u00e4ufige Inflation f\u00fchrt dazu, dass der geldpolitische Gegenwind allm\u00e4hlich abnimmt. Gleichzeitig ist das globale Wachstum weiterhin positiv und Aktien bleiben die bevorzugte Anlageklasse, um an diesem Wachstum teilzuhaben. Diese Aussichten d\u00fcrften zu einem guten Jahresabschluss und einem positiven Jahresauftakt verhelfen. Die SGKB bevorzugt den Schweizer Aktienmarkt mit seinen starken, exportorientierten Unternehmen und stabilen Dividenden. Auch den amerikanischen Aktienmarkt erachtet die SGKB trotz vergleichsweiser hoher Bewertung als attraktiv.<\/p>\n

Rohwaren:<\/strong> Die St.Galler Kantonalbank h\u00e4lt eine Goldallokation von 5%. Das Edelmetall behauptet sich aufgrund seiner Eigenschaft als sicherer Hafen und verl\u00e4sslicher Schutz vor Unsicherheiten.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.com\/ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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