{"id":27451,"date":"2025-01-20T09:43:12","date_gmt":"2025-01-20T08:43:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27451"},"modified":"2025-01-20T09:46:06","modified_gmt":"2025-01-20T08:46:06","slug":"st-galler-kantonalbank-suche-nach-rendite-feiert-comeback","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-suche-nach-rendite-feiert-comeback\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Suche nach Rendite feiert Comeback"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Ende Dezember 2014 hat die SNB Negativzinsen eingef\u00fchrt. Acht lange Jahre hat es danach gedauert, bis man f\u00fcr das Halten von Liquidit\u00e4t keine Strafe mehr bezahlen musste.
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Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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Die Renditen der Schweizer Obligationen, gemessen an der Durchschnittsrendite des Swiss Bond Index, pendelten in dieser Zeit zwischen 0.50% und -0.50%. Faktisch hat man in dieser Zeit auf risikoarmen Anlagen in Franken nichts verdient. Entsprechend gross war die Suche nach Alternativen, die mehr Ertrag versprachen. Bei den Pensionskassen sank der durchschnittliche Anteil der Obligationen in dieser Zeit von 35% auf 27%. Innerhalb dieser Quote d\u00fcrften die Obligationen mit einem schlechten Kreditrating zugenommen haben. Ersetzt wurden die Obligationen durch h\u00f6here Aktienquoten und einer Aufstockung der Immobilien-Anlagen. Deren Anteil stieg von 20% auf 27%. Bei den Privatkunden verschwanden die Obligationen aus den Portfolios.<\/p>\n

Die Zinsen werden nicht mehr acht Jahre auf dem aktuell tiefen Niveau blieben. Daf\u00fcr fehlen die Verwerfungen in der Weltwirtschaft und im Finanzsystem, welche die Finanzkrise 2008 und die Corona-Pandemie ausgel\u00f6st hatten. Bis die Zentralbanken wieder \u00fcber Zinserh\u00f6hungen nachdenken, wird es aber zwei bis drei Jahre dauern. Eine Rendite von 2% bei einer Obligation mit einer guten Kreditqualit\u00e4t wird in den n\u00e4chsten Jahren Wunschdenken bleiben. Die Suche nach Rendite wird wieder um sich greifen, mit den Nebenwirkungen, die wir aus der Zeit der Negativzinsen kennen. Unseri\u00f6se Angebote von Anleihen unbekannter Emittenten mit Renditen von mehreren Prozent werden wieder die Runde machen. Diese geh\u00f6ren in den Papierkorb. Viele Anlegerinnen und Anleger werden wieder in exotische Obligationen mit h\u00f6heren Coupons investieren, deren Risiken sie nicht kennen und nicht verstehen. Das kann gut gehen oder auch nicht, wie das Beispiel der AT1-Anleihen der Credit Suisse gezeigt hat.<\/p>\n

Lockruf von Immobilienfonds und Kryptow\u00e4hrungen<\/strong><\/p>\n

Immobilienfonds mit einer stabilen Aussch\u00fcttungsrendite werden ebenfalls gesucht sein. Als l\u00e4ngerfristige Anlage sind sie eine geeignete Erg\u00e4nzung f\u00fcr das Portfolio. Die Preise sind aber bereits stark gestiegen. Das durchschnittliche Agio, der Aufpreis beim Kauf des Fonds an der B\u00f6rse gegen\u00fcber dem Wert der Immobilien im Fonds, ist auf \u00fcber 30% geklettert und damit schon recht hoch.<\/p>\n

Wenn die traditionellen Anlagen keine hohen Renditen mehr ergeben, weicht man gerne auf Alternative Anlageklassen aus. Hedge Funds hatte man schon, mit oft ern\u00fcchternden Ergebnissen. Private Equity erfordert eine lange Bindung des Kapitals. An den Immobilien im Ausland hat man sich die Finger verbrannt. Da kommen die Kryptow\u00e4hrungen gelegen. Ertrag gibt es zwar keinen, aber Hoffnung auf satte Kursgewinne. Die Kursschwankungen der Kryptow\u00e4hrungen werden auch in Zukunft gross sein \u2013 in beide Richtungen. Kryptow\u00e4hrungen sind ein Spekulationsobjekt und werden das auch bleiben. Als Privatanleger kann man es versuchen, wenn man weiss, worauf man sich einl\u00e4sst und notfalls auch einen Totalverlust der Position verkraften kann. Als Pensionskasse sollte man dagegen nicht mit dem Geld der Destinat\u00e4re spekulieren.<\/p>\n

Es braucht ein gut diversifiziertes Aktienportfolio<\/strong><\/p>\n

Wer w\u00e4hrend der Tiefzinsphase etwas verdienen will, ist mit einem gut diversifizierten Aktienanteil gut aufgehoben. Wie hoch dieser Anteil am Gesamtportfolio sein darf, h\u00e4ngt davon ab, wieviel Kursschwankungen die pers\u00f6nliche finanzielle Situation und vor allem die pers\u00f6nliche Gelassenheit zulassen. Das Portfolio sollte mindestens Aktien von zehn Unternehmen aus verschiedenen Branchen enthalten. Damit k\u00f6nnen die unternehmensspezifischen Risiken schon recht gut verteilt werden. Wer sich nicht mit einer gr\u00f6sseren Anzahl von Firmen auseinandersetzen will oder dessen Aktienanteil zu klein ist, f\u00fcr den ist ein aktiv verwalteter Aktienfonds oder ein ETF auf einen breiten Aktienindex wie dem Swiss Performance Index eine gute Alternative.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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