{"id":27453,"date":"2025-01-17T09:55:59","date_gmt":"2025-01-17T08:55:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27453"},"modified":"2025-01-20T10:46:03","modified_gmt":"2025-01-20T09:46:03","slug":"carmignac-trump-ins-rechte-licht-ruecken-ist-dies-das-ende-fuer-nachhaltige-investitionen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/carmignac-trump-ins-rechte-licht-ruecken-ist-dies-das-ende-fuer-nachhaltige-investitionen\/","title":{"rendered":"Carmignac : Trump ins rechte licht r\u00fccken – ist dies das ende f\u00fcr nachhaltige investitionen?"},"content":{"rendered":"
C<\/strong>armignac :\u00a0Angesichts der kommenden zweiten Amtszeit von Donald Trump wird bef\u00fcrchtet, dass nachhaltige Investitionen dem Untergang geweiht sind. Wir sind da optimistischer. Nat\u00fcrlich sind Schwierigkeiten zu erwarten, aber berechtigte und teilweise auch notwendige Herausforderungen sollten begr\u00fcsst werden.<\/h5>\n

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Von Lloyd McAllister, Head of Sustainable Investment bei Carmignac
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Donald Trumps \u00fcberw\u00e4ltigender Sieg bei den Pr\u00e4sidentschaftswahlen im November und die baldige Dominanz der Republikaner im Kongress liess die Welt der nachhaltigen Investitionen erschaudern. Doch vier Jahre nach Trumps letzter Amtszeit im Weissen Haus hat sich die Welt weiterentwickelt: f\u00fcr die Wirtschaft sind nachhaltige Regulationen nun eine Gewissheit, auf die sich Industrien verlassen, w\u00e4hrend mit Elon Musk bald der erfolgreichste \u201egr\u00fcne\u201c Industrielle der Welt im Weissen Haus Eintritt finden wird.<\/p>\n

Rechnungen begleichen…<\/strong><\/p>\n

Es wird erwartet, dass \u00c4nderungen am Inflation Reduction Act (IRA) ganz oben auf der To-Do-Liste des neuen Pr\u00e4sidenten stehen, aber bei n\u00e4herer Betrachtung d\u00fcrften diese eher bescheiden ausfallen, wobei Windkraft und Steuergutschriften f\u00fcr Elektrofahrzeuge im Mittelpunkt stehen. Trump bezeichnet Windenergie als “schrecklich”, w\u00e4hrend die Abschaffung der Steuergutschriften f\u00fcr Elektroautos seinem neuen Verb\u00fcndeten Elon Musk zugutek\u00e4me und die schw\u00e4cheren, auf Subventionen angewiesenen Konkurrenten von Tesla ausbremsen w\u00fcrde.<\/p>\n

Es ist bemerkenswert, wie Elemente des IRA mit den Zielen der beiden Parteien zur Reindustrialisierung \u00fcbereinstimmen – ausserdem kommen 60 % der Steuergutschriften republikanischen Bundesstaaten zugute. Ebenso erm\u00f6glichen Steuergutschriften f\u00fcr Kohlenstoffabscheidung und -speicherung die Verl\u00e4ngerung der \u00d6l- und Gasversorgung, und st\u00fctzen damit Trumps Versprechen an die F\u00fchrungskr\u00e4fte der Industrie.<\/p>\n

Der Ausstieg aus dem Pariser Abkommen ist ein weiterer offensichtlicher Schritt f\u00fcr Trump, der einen einfachen politischen Sieg und einen symbolischen Schlag f\u00fcr das Abkommen darstellt in einer Zeit, in der geopolitische Unterst\u00fctzung schwindet. W\u00e4hrend viele US-Unternehmen nach Trumps letztem Ausstieg ihre Unterst\u00fctzung f\u00fcr das Pariser Abkommen zugesagt hatten, vermuten wir, dass sie dieses Mal stummer sein werden; das “gr\u00fcne Schweigen” ist da.<\/p>\n

Wir erwarten weiterhin eine Re-Eskalation des Einsatzes von Menschenrechten als Handelsbarriere gegen\u00fcber China, wobei Vorw\u00fcrfe der chinesischen Zwangsarbeit die Erh\u00f6hung der Z\u00f6lle erkl\u00e4ren werden. Dar\u00fcber hinaus rechnen wir mit einer R\u00fccknahme der vor\u00fcbergehenden Lockerung der IRA-Regeln in Bezug auf lokale umweltfreundliche Beschaffung: dies w\u00fcrde bedeuten, dass US-Unternehmen keine IRA-Steuergutschriften mehr in Anspruch nehmen k\u00f6nnen, wenn sie nicht von lokalen Lieferketten kaufen. Diese Faktoren zusammen k\u00f6nnten Trumps Versprechen zur Inflationsreduzierung widersprechen.<\/p>\n

Entgleisung der Deregulierung?<\/strong><\/p>\n

Angesichts der Tatsache, dass viele Trends im Bereich sauberer Energien inzwischen ein solches Ausmass erreicht haben und preislich wettbewerbsf\u00e4hig sind, sind Trumps M\u00f6glichkeiten, die globale Energiewende zu bremsen, begrenzt. Patrick Pouyann\u00e9, CEO von TotalEnergies, sagte k\u00fcrzlich, dass die Abschaffung der Klimaregulierung “der Industrie nicht helfen wird, sondern im Gegenteil d\u00e4monisieren wird, und dann wird der Dialog noch feindlicher”. Die europ\u00e4ischen \u00d6lkonzerne w\u00fcnschen sich ein stabiles regulatorisches Umfeld f\u00fcr saubere Energie w\u00e4hrend sie mit der Umstellung ihrer Gesch\u00e4ftsmodelle beginnen, und keinen “wilden Westen”, der angesichts einer schw\u00e4cheren Nachfrage zu einem \u00dcberangebot f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n

Auch kartellrechtliche Probleme haben in den letzten Jahren die Agenda f\u00fcr nachhaltige Investitionen dominiert, wobei die US Federal Trade Commission ein strengeres Vorgehen an den Tag gelegt hat. Wir gehen davon aus, dass dieser Trend unter einer wirtschaftsfreundlichen, weniger regulierenden Trump-Administration zur\u00fcckgehen wird, vor allem im Bereich der k\u00fcnstlichen Intelligenz. Wir gehen davon aus, dass Trump trotz seines angespannten Verh\u00e4ltnisses zu Tech-Unternehmen eine k\u00e4mpferische Haltung einnehmen wird gegen\u00fcber den hohen Geldstrafen der EU f\u00fcr US-Technologieunternehmen, der Richtlinie \u00fcber die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen und dem Kohlenstoffgrenzausgleichsmechanismus.<\/p>\n

Verantwortung \u00fcbernehmen<\/strong><\/p>\n

Im Bereich Nachhaltige Investitionen selbst erwarten wir eine weitere Abkehr von ethischen Begr\u00fcndungen, die zur Rechtfertigung bereits veralteter Exklusions-Ans\u00e4tze herangezogen werden, und eine erneute Betonung klarer finanzieller Beweggr\u00fcnde f\u00fcr die Einbeziehung von ESG-\u00dcberlegungen in Investitionsentscheidungen. Wir k\u00f6nnen auch mit einer st\u00e4rker intervenierenden SEC rechnen, welche Aktion\u00e4rsantr\u00e4ge f\u00fcr Hauptversammlungen, die als zu aktivistisch angesehen werden, durchstreichen wird. Wenn Fondsmanager diese nuancierten Ver\u00e4nderungen und die damit verbundenen Grauzonen falsch interpretieren, riskieren sie eine schlechte Performance.<\/p>\n

Es ist nat\u00fcrlich ironisch, dass die gesellschaftliche Plattform, auf der Trump gewonnen hat – niedrigere Lebensstandards und zunehmende Ungleichheit f\u00fcr niedrige und mittlere Einkommen in Industriel\u00e4ndern – nicht existiert h\u00e4tte, wenn nachhaltige Gesch\u00e4fts- und Investitionspraktiken schon in den 1990er und 2000er Jahren umgesetzt worden w\u00e4ren.[1]<\/sup><\/p>\n

Einige von Trumps potenziellen gesundheitspolitischen Massnahmen haben ebenfalls eine gewisse Ironie: Bestimmte Ziele von Robert F. Kennedy Jr. – die Verringerung chronischer Krankheiten wie Fettleibigkeit und Diabetes durch ges\u00fcndere Ern\u00e4hrung – decken sich mit g\u00e4ngigen Ansichten zu nachhaltigen Investitionen. Die historische Unf\u00e4higkeit des Weissen Hauses, gross angelegte gesundheitspolitische Ver\u00e4nderungen herbeizuf\u00fchren, l\u00e4sst angesichts der erheblichen b\u00fcrokratischen und lobbyistischen M\u00e4chte und der bestehenden Basis an Vorschriften\u00a0 vermuten, dass Auswirkungen hier ebenfalls gering sein werden.<\/p>\n

Trotz der Bereiche, die Anlass zur Sorge geben, gehen wir nicht davon aus, dass Trumps zweite Amtszeit durchweg negativ f\u00fcr nachhaltige Investitionen sein wird. Es sei daran erinnert, dass sich in seiner ersten Amtszeit Investitionen in nachhaltige Fonds verdreifacht hatten – obwohl die USA immer noch nur 10 % der weltweiten nachhaltigen Anlagen ausmachen[2]<\/sup> – und die Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien von 17 % auf 21 % stieg[3]<\/sup> . Es wird einige Spannungen in Bezug auf das Klima geben, aber die USA sind nicht die Welt; die US-Politik kann die M\u00e4rkte nur begrenzt und f\u00fcr eine begrenzte Zeit beeinflussen, und die wirtschaftlichen und gesch\u00e4ftsmodellbezogenen Argumente, die vern\u00fcnftiges nachhaltiges Investieren untermauern, sind viel zu stark, um ignoriert zu werden.<\/p>\n

Bei allem L\u00e4rm und allen Diskussionen ist eines klar: Nachhaltiges Investieren wird sich durchsetzen.<\/p>\n

[1] Branco Milanovic: Globale Ungleichheit: Ein neuer Ansatz f\u00fcr das Zeitalter der Globalisierung (2010)<\/span><\/p>\n

[2] JP Morgan (2024)<\/span><\/p>\n

[3] Bloomberg New Energy Finance (2024)<\/span><\/a><\/a><\/a><\/p>\n

Quelle : InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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