{"id":27496,"date":"2025-01-23T16:23:00","date_gmt":"2025-01-23T15:23:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27496"},"modified":"2025-01-23T16:33:02","modified_gmt":"2025-01-23T15:33:02","slug":"allianzgi-boj-vor-zinserhoehung-auf-ihrer-januarsitzung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianzgi-boj-vor-zinserhoehung-auf-ihrer-januarsitzung\/","title":{"rendered":"AllianzGI : BOJ vor Zinserh\u00f6hung auf ihrer Januarsitzung"},"content":{"rendered":"
AllianzGI<\/strong> :\u00a0Wir gehen davon aus, dass die Bank of Japan (BOJ<\/strong>) auf ihrer Sitzung im Januar die Zinss\u00e4tze auf 0,5 % anheben wird.<\/h5>\n

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von Gregor MA Hirt, Global CIO Multi Asset bei Allianz Global Investors<\/strong><\/p>\n

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– Die Wirtschaftsdaten entwickeln sich weiterhin im Einklang mit dem BOJ-Szenario und erlauben eine Zinserh\u00f6hung. J\u00fcngste Reden von BOJ-Offiziellen sowie Medienberichte heben dies hervor, worin wir wiederum einen Versuch der BOJ sehen, die M\u00e4rkte auf eine Anhebung vorzubereiten, um \u00dcberraschungen zu vermeiden.<\/strong><\/p>\n

– Das Hauptrisiko, das derweil gegen eine Zinserh\u00f6hung sprechen k\u00f6nnte, liegt in den ersten Tagen der zweiten Amtszeit von Pr\u00e4sident Trump. Wenn etwaige initiale politische Massnahmen die wirtschaftliche Unsicherheit erh\u00f6hen und Marktvolatilit\u00e4t unterst\u00fctzen, k\u00f6nnte die BOJ ihre Entscheidung verschieben.<\/strong><\/p>\n

Wir gehen davon aus, dass die Bank of Japan (BOJ) auf ihrer Januarsitzung die Zinss\u00e4tze auf 0,5 % anheben wird. Mehrere Reden und \u00f6ffentliche Erkl\u00e4rungen von BOJ-Vertretern, darunter Gouverneur Ueda und der stellvertretende Gouverneur Himino, deuten darauf hin, dass eine Zinserh\u00f6hung zentrales Thema der Diskussion sein wird. Medienberichte, die sich auf mit der Angelegenheit vertraute Quellen berufen, implizieren ebenfalls eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinserh\u00f6hung.<\/p>\n

Diese Kommunikationsstrategie spiegelt u.E. die Absicht der BOJ wider, \u00dcberraschungen an den M\u00e4rkten zu vermeiden, nachdem ihre letzte Zinserh\u00f6hung die M\u00e4rkte \u00fcberrascht hatte.<\/p>\n

Die Wirtschaftsdaten st\u00fctzen die Argumentation der BOJ f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung. Der japanische Kernverbraucherpreisindex (CPI ex fresh food and energy) stieg im November auf 2,4 %[1] und setzte damit seine Aufw\u00e4rtsdynamik fort. Ein entscheidender Faktor bleibt das Lohnwachstum. W\u00e4hrend Gouverneur Ueda zuletzt noch darauf hinwies, dass vor einer Zinserh\u00f6hung “weitere Informationen” erforderlich seien, stellte der stellvertretende Gouverneur Himino k\u00fcrzlich in den Einsch\u00e4tzungen der BOJ-Zweigstellenleiter eine starke Lohndynamik fest. Dies k\u00f6nnte die Notenbank zu Massnahmen ermutigen, bevor die tats\u00e4chlichen Shunto-Lohndaten im M\u00e4rz verf\u00fcgbar sind. Die erneute Schw\u00e4che des Yen erh\u00f6ht den Handlungsdruck. Auch die wichtigsten Handelspartner Japans bieten R\u00fcckenwind f\u00fcr einen Zinsschritt: Das Wirtschaftswachstum in den USA ist weiterhin stark und k\u00f6nnte durch Deregulierungsmassnahmen und Steuersenkungen weiter angekurbelt werden, w\u00e4hrend China voraussichtlich seine Konjunkturmassnahmen ausweiten wird, um seine Wirtschaft wieder ins Gleichgewicht zu bringen und den Risiken durch US-Strafz\u00f6lle entgegenzuwirken.<\/p>\n

Das Hauptrisiko f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung sind etwaige weitere Dekrete von Pr\u00e4sident Trump nach seiner Amtseinf\u00fchrung. Wenn diese Massnahmen die Unsicherheit sch\u00fcren, wirtschaftliche Abw\u00e4rtsrisiken implizieren und zu erh\u00f6hter Marktvolatilit\u00e4t f\u00fchren, k\u00f6nnte die BOJ ihre Entscheidung noch verschieben.<\/p>\n

Die Pressekonferenz von Gouverneur Ueda sowie der neue BOJ-Ausblicksbericht werden f\u00fcr die Einsch\u00e4tzung der geldpolitischen Richtung entscheidend sein. Ueda wird wahrscheinlich einen ausgewogenen Ton anschlagen, um sicherzustellen, dass die Anhebung reibungslos \u00fcber die B\u00fchne geht, ohne angesichts der steigenden US-Renditen \u00fcberm\u00e4ssige Yen-Verk\u00e4ufe zu f\u00f6rdern. Zwar wird im Prognosebericht mit einer Anhebung der Inflationsrate gerechnet, doch werden hier die Einzelheiten entscheidend sein, um die Markterwartungen zu beeinflussen.<\/p>\n

Wir bleiben positiv gegen\u00fcber japanischen Aktien und dem Yen eingestellt, w\u00e4hrend wir eine neutrale Haltung gegen\u00fcber japanischen Staatsanleihen einnehmen. Japanische Aktien weisen ein solides Gewinnwachstum bei attraktiven Bewertungen auf, und die monet\u00e4ren Bedingungen bleiben selbst bei einer m\u00f6glichen Zinserh\u00f6hung der BOJ akkommodierend. Japanische Unternehmen k\u00f6nnten zudem weniger von einer Trump-Pr\u00e4sidentschaft betroffen sein, wenngleich eine gewisse Unsicherheit in dieser Hinsicht bestehen bleibt.<\/p>\n

F\u00fcr den Yen ergeben sich aufgrund der sich verengenden Renditedifferenzen und der erheblichen Unterbewertung m\u00e4ssig g\u00fcnstige Aussichten, wobei er das Potenzial hat, inmitten der Marktvolatilit\u00e4t seine Rolle als \u201eSafe Haven\u201c zur\u00fcckzugewinnen. Unterdessen erscheinen die Aussichten f\u00fcr japanische Staatsanleihen nach dem j\u00fcngsten Renditeanstieg ausgeglichener.<\/p>\n

[1] Japanese Government Statistics, e-Stat Nov 2024<\/span><\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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