{"id":27521,"date":"2025-01-27T12:07:41","date_gmt":"2025-01-27T11:07:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27521"},"modified":"2025-01-27T13:19:31","modified_gmt":"2025-01-27T12:19:31","slug":"dpam-passive-investments-und-hohe-volatilitaet-ein-koenigreich-fuer-aktive-anleger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dpam-passive-investments-und-hohe-volatilitaet-ein-koenigreich-fuer-aktive-anleger\/","title":{"rendered":"DPAM: Passive Investments und hohe Volatilit\u00e4t &#8211; ein K\u00f6nigreich f\u00fcr aktive Anleger"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\">Aur\u00e9lien Duval, Fondsmanager bei <strong>DPAM<\/strong>, sieht an den internationalen Aktienm\u00e4rkten grosse Chancen f\u00fcr aktive, langfristig orientierte Fondsmanager.<\/h5>\n<p><!--more--><\/p>\n<p><strong><a href=\"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/advisorworld.ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Aur\u00e9lien Duval, Fondsmanager bei DPAM<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Hauptgr\u00fcnde sind die Dominanz passiver Anlagestrategien und heftigere Kursschwankungen:<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>H\u00f6here Aktienvolatilit\u00e4t<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Anteil der Aktien, die am Tag ihrer Gewinnmitteilungen um mehr als zehn Prozent schwanken, ist so hoch wie nie zuvor. Im letzten Quartal verzeichneten 37 Prozent der TMT-Unternehmen solche Schwankungen, verglichen mit weniger als 20 Prozent vor nur drei Jahren. Dieser Anstieg zeigt die Kurzfristigkeit des Marktes. Hedgefonds und anderes schnelllebiges Kapital bestimmt die Handelsaktivit\u00e4ten rund um Gewinnereignisse.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Algorithmischer Handel und quantitative Modelle verst\u00e4rken diese Kursschwankungen. \u00dcber 60 Prozent des Marktvolumens stammt inzwischen aus systematischen oder passiven Strategien (Quelle: JPMorgan). Diese automatisierten Str\u00f6me reagieren oft \u00fcberm\u00e4ssig auf kurzfristige Ertragsdaten und lassen l\u00e4ngerfristige Fundamentaldaten ausser Acht. Die Folge sind Preisdiskrepanzen. Aktive Anleger k\u00f6nnen diese ausnutzen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>H\u00f6here Konzentrationsrisiken<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Das rasante Wachstum passiver Investments (mehr als die H\u00e4lfte des US-Aktienverm\u00f6gens wird mittlerweile passiv investiert) birgt erhebliche Risiken. Grosse Indizes wie der MSCI World sind inzwischen hoch konzentriert: Die zehn f\u00fchrenden Unternehmen machten 2024 mehr als ein Viertel seiner Marktkapitalisierung aus. In den USA und in Sektoren wie Technologie ist diese Konzentration noch ausgepr\u00e4gter; eine Handvoll Mega-Caps erwirtschaften den Grossteil der Ertr\u00e4ge.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wird eine oder mehrere dieser marktbeherrschenden Firmen mit grundlegenden Herausforderungen konfrontiert \u2013 z. B. verlangsamtem Wachstum, regulatorischem Druck oder sinkender Rentabilit\u00e4t \u2013, trifft dies die Benchmark und die daran gebundenen passiven Anleger \u00fcberproportional.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Beispiel Meta: Der Technologiegigant verfehlte im Jahr 2022 die Gewinnerwartungen und sah seinen B\u00f6rsenwert um 25 Prozent sinken. Passive Anleger konnten ihre Best\u00e4nde nicht anpassen. Aktive Manager waren dagegen flexibel: Sie konnten ihr Risiko reduzieren beziehungsweise g\u00e4nzlich meiden oder die g\u00fcnstige Kaufgelegenheit nutzen. Bei passiven Strategien geh\u00f6ren die Risiken immer dazu, da sie auf Grundlage der Marktkapitalisierung investieren, nicht wegen des zugrundeliegenden Werts.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Auch aktive Fonds k\u00f6nnen sehr konzentriert Risiken eingehen. Dort erstellen jedoch aktive Manager das Portfolio auf der Grundlage langfristiger Fundamentaldaten, aktueller Bewertungen und erwarteter langfristiger Ertr\u00e4ge. Passive Investments replizieren dagegen in der Regel Indizes, bei denen die Gewichtung durch die Marktkapitalisierung bestimmt wird \u2013 und diese sagt nur wenig \u00fcber die erwartete langfristige Leistung des Unternehmens.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Chancen f\u00fcr langfristige Anleger<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Zunehmende passive Investmentstr\u00f6me f\u00fchren zu verzerrtem Marktverhalten. Die Bewertungen von Aktien, die in den wichtigsten Indizes enthalten sind, verschieben sich oft unabh\u00e4ngig von ihren Fundamentaldaten, w\u00e4hrend Aktien, die nicht in diesen Benchmarks enthalten sind, zunehmend \u00fcbersehen werden. Dies f\u00fchrt zu Bewertungsblasen oder -chancen an der Spitze des Index und anhaltenden Ineffizienzen am unteren Ende. Daraus ergeben sich M\u00f6glichkeiten f\u00fcr aktive Anleger. Ende 2022 boten sich beispielsweise Chancen, die Positionen in Microsoft, Alphabet oder Nvidia zu erh\u00f6hen, deren Kurse zuvor zweistellig eingebrochen waren. Aktive Anleger konnten diese Chance nutzen und vom Kursaufschwung in den Folgejahren erheblich profitieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ein Aufruf zum Handeln<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die aktuelle Marktdynamik bietet einen fruchtbaren Boden, den aktive Manager erfolgreich bestellen k\u00f6nnen. Dank ihrer Analysen und ihres Urteilsverm\u00f6gens k\u00f6nnen sie vor\u00fcbergehende St\u00f6rungen von dauerhaften Ver\u00e4nderungen unterscheiden und falsch bewertete Verm\u00f6genswerte identifizieren. Mit Disziplin und die Konzentration auf den inneren Wert k\u00f6nnen sie Marktineffizienzen nutzen und sich damit einen deutlichen Wettbewerbsvorteil sichern.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Aur\u00e9lien Duval, Fondsmanager bei DPAM, sieht an den internationalen Aktienm\u00e4rkten grosse Chancen f\u00fcr aktive, langfristig orientierte Fondsmanager.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":27522,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[909,113,908],"class_list":["post-27521","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-degroof-petercam-asset-management","tag-dpam","tag-passive-investments"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27521","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27521"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27521\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27529,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27521\/revisions\/27529"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27522"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}