{"id":27760,"date":"2025-02-19T16:25:04","date_gmt":"2025-02-19T15:25:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27760"},"modified":"2025-02-19T16:26:35","modified_gmt":"2025-02-19T15:26:35","slug":"dpam-deutschland-vor-der-wahl-reformstau-gefaehrdet-wirtschaftsmodell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/dpam-deutschland-vor-der-wahl-reformstau-gefaehrdet-wirtschaftsmodell\/","title":{"rendered":"DPAM : Deutschland vor der Wahl – Reformstau gef\u00e4hrdet Wirtschaftsmodell"},"content":{"rendered":"
DPAM : <\/strong>Deutschland steht wirtschaftlich am Wendepunkt, doch die n\u00e4chste Regierung wird voraussichtlich nicht die notwendigen Reformen umsetzen, um das erodierende Wachstumsmodell des Landes an die neue geopolitische und wirtschaftliche Realit\u00e4t anzupassen.<\/h5>\n

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Lowie Debou Fund Manager bei DPAM<\/strong><\/p>\n

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Deutschland steht vor einer richtungsweisenden Bundestagswahl, die nicht nur politisch, sondern auch wirtschaftlich tiefgreifende Auswirkungen haben wird. W\u00e4hrend der Wahlprozess an sich nichts Ungew\u00f6hnliches ist, markiert diese Abstimmung eine Z\u00e4sur: Zum zweiten Mal seit der Wiedervereinigung wird vorzeitig gew\u00e4hlt, und das in einer Zeit, in der das Wirtschaftsmodell der Bundesrepublik auf eine drastische Neuausrichtung angewiesen ist.<\/p>\n

Wir denken, dass der Markt die Bereitschaft der n\u00e4chsten Regierung \u00fcbersch\u00e4tzt, die Herausforderungen in Deutschland wirklich anzugehen, obwohl sie durchaus in der Lage ist, dies zu tun. Positiv ist, dass aus einer Bottom-up-Perspektive immer mehr B\u00fcrger und Unternehmen ihre Stimme erheben und drastische Massnahmen fordern. Aus einer Top-Down-Perspektive sind wir leider der Ansicht, dass es der herrschenden politischen Klasse weiterhin nicht gelingt, sich an einen deglobalisierenden makro\u00f6konomischen Kontext anzupassen<\/p>\n

Erosion des deutschen Wachstumsmodells<\/strong><\/p>\n

In den vergangenen Jahren haben sich die S\u00e4ulen des deutschen Wachstumsmodells zunehmend erodiert. Die Wirtschaft profitierte lange von einer globalisierten und stabilen Weltordnung, doch geopolitische Krisen, Protektionismus und wirtschaftliche Verwerfungen haben dieses Fundament ersch\u00fcttert.<\/p>\n

Insbesondere der Krieg in der Ukraine hat den Zugang zu g\u00fcnstiger Energie beendet \u2013 ein essenzieller Bestandteil des deutschen Produktionsvorteils. Hinzu kommt ein problematischer Energiemix, der Deutschland im Vergleich zu anderen EU-Staaten mit deutlich h\u00f6heren Energiepreisen belastet. Gleichzeitig ver\u00e4ndert sich die Handelsdynamik mit China: Ehemals einer der wichtigsten Absatzm\u00e4rkte f\u00fcr deutsche Hochtechnologieprodukte, tritt das Land zunehmend als direkter Wettbewerber auf globalen M\u00e4rkten auf. Ohne einen starken Binnenkonsum wird Chinas Exportstrategie weiter auf billig subventionierte Waren setzen \u2013 eine Herausforderung f\u00fcr Deutschlands exportorientierte Wirtschaft.<\/p>\n

Die politische L\u00fccke: Fehlende Reformbereitschaft<\/strong><\/p>\n

Die Notwendigkeit zur Transformation ist offensichtlich, doch die politischen Parteien scheinen nicht ausreichend auf diese Entwicklung vorbereitet zu sein. Unternehmen und Verbraucher fordern vor allem zwei Dinge: eine Senkung der Energiepreise und den Abbau b\u00fcrokratischer H\u00fcrden. Doch die Wahlprogramme der wahrscheinlich regierenden Parteien behandeln diese Themen nur am Rande, w\u00e4hrend strukturelle Reformen dringend n\u00f6tig w\u00e4ren.<\/p>\n

Die gr\u00f6sste Hoffnung der M\u00e4rkte scheint jedoch zu sein, dass die n\u00e4chste deutsche Regierung endlich die Schuldenbremse reformieren wird, die w\u00e4hrend der globalen Finanzkrise im Jahr 2009 eingef\u00fchrt wurde, um die finanzielle Stabilit\u00e4t des Landes zu gew\u00e4hrleisten. Die aktuelle Begrenzung der zus\u00e4tzlichen Strukturausgaben auf 0,35 Prozent des BIP reicht bei weitem nicht aus, um die notwendigen Investitionen zu finanzieren.<\/p>\n

Wir sind der Meinung, dass diese Hoffnungen im Moment unangebracht sind. Erstens ist, wenn man sich die aktuellen Wahlumfragen ansieht. Die Wahrscheinlichkeit, dass wir wieder eine Koalition aus CDU\/CSU und SPD sehen werden, ist sehr hoch. Aber das ist die Koalition, die Deutschland im Jahrzehnt vor der jetzigen Regierung am Ruder war, zu einer Zeit, in der die Grundpfeiler, auf denen das Wachstumsmodell des Landes beruhte, bereits deutlich erodierten. Diese wahrscheinliche n\u00e4chste Regierung hat noch nicht vollst\u00e4ndig erkannt, welche Massnahmen ergriffen werden m\u00fcssen, um dies zu \u00e4ndern. Aber in letzter Zeit ist die Wahrscheinlichkeit gestiegen, dass wir eine Dreierkoalition zwischen CDU\/CSU, der SPD und den Gr\u00fcnen brauchen. Dies wird dazu f\u00fchren, dass jegliches Reformpotenzial angesichts der grossen Unterschiede in den politischen Ideologien dieser Parteien begrenzt sein wird. Zweitens erfordert jede Reform der Schuldenbremse oder die Einf\u00fchrung einer ausserbudget\u00e4ren Zweckgesellschaft, z. B. f\u00fcr Milit\u00e4rausgaben, eine Zwei-Drittel-Mehrheit. Meinungsumfragen zeigen jedoch, dass reformkritische Parteien zunehmend eine Sperrminorit\u00e4t von einem Drittel der Stimmen erreichen \u2013 wodurch jede Reform der Schuldenbremse stark eingeschr\u00e4nkt bleibt.<\/p>\n

Selbst die von der Deutschen Bundesbank vorgeschlagene Anpassung, die eine flexible Erh\u00f6hung des Defizits abh\u00e4ngig von der Schuldenquote vorsieht, d\u00fcrfte nur begrenzte Wachstumsimpulse setzen.<\/p>\n

Deutschland am Scheideweg<\/strong><\/p>\n

Deutschland muss sich rasch an eine ver\u00e4nderte Welt anpassen. Viele L\u00e4nder standen bereits vor \u00e4hnlichen Herausforderungen, und auch hierzulande ist der Wandel unausweichlich. Die politische F\u00fchrung tut sich schwer, die Realit\u00e4t anzuerkennen und entschlossen darauf zu reagieren. Doch der Druck w\u00e4chst: Unternehmen und Verbraucher schlagen zunehmend Alarm. Jetzt liegt es an den politischen Entscheidungstr\u00e4gern, die Zeichen der Zeit zu erkennen und zu handeln. Oft entstehen tiefgreifende Ver\u00e4nderungen erst nach einem wirtschaftlichen Schockmoment \u2013 dem sogenannten Minsky-Moment*, der hohe soziale und wirtschaftliche Kosten verursacht. Noch ist dieser Punkt nicht erreicht. Mit vorausschauenden Massnahmen k\u00f6nnten kurzfristige Einschnitte langfristige wirtschaftliche Vorteile bringen<\/p>\n

*Der \u201eMinsky-Moment\u201c beschreibt den pl\u00f6tzlichen Finanzmarktzusammenbruch nach einer langen Phase der Stabilit\u00e4t. W\u00e4hrend eines Booms nehmen Investoren immer riskantere Kredite auf, bis das System kippt und eine Finanzkrise ausl\u00f6st. (Quelle: ezzy.io)<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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