{"id":27954,"date":"2025-03-10T09:19:48","date_gmt":"2025-03-10T08:19:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27954"},"modified":"2025-03-10T11:09:39","modified_gmt":"2025-03-10T10:09:39","slug":"st-galler-kantonalbank-whatever-it-takes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-whatever-it-takes\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Whatever it takes"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Am letzten Mittwoch hatte der Euro seinen zweiten \u00abWhatever it takes\u00bb &#8211; Moment.<br \/>\n<!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>In Anlehnung an den legend\u00e4ren Spruch von Mario Draghi pr\u00e4sentierte Friedrich Merz seine Pl\u00e4ne f\u00fcr die Aufr\u00fcstung der deutschen Armee und f\u00fcr einen Spezialfonds von 500 Mrd. Euro f\u00fcr Infrastruktur- Investitionen. Gegen\u00fcber dem Franken schnellte der Kurs des Euro bis am Abend um fast drei Rappen auf \u00fcber 96 Rappen nach oben. Die Bewegung wurde vor allem aus dem USD\/EUR-Handel heraus ausgel\u00f6st. Gegen\u00fcber dem Dollar gewann der Euro vier Cents und stieg von 1.04 auf 1.08. An den Futures-M\u00e4rkten waren die Spekulativen Anleger \u00abShort Euro\u00bb positioniert und der eine oder andere musste wohl zu jedem Preis seine Verlustposition aufl\u00f6sen, als der Euro an Wert zulegte. Die Frage stellt sich, ob die deutschen Ausgabenpl\u00e4ne eine generelle Neueinsch\u00e4tzung des Euro zurFolge haben wird.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">500 Mrd. Euro sind auch f\u00fcr ein grosses Land wie Deutschland eine respektable Summe und machen 13% des BIP aus. Nat\u00fcrlich wird das Geld nicht innerhalb eines Jahres ausgegeben, aber es ist ein starker fiskalpolitischer Impuls f\u00fcr die Wirtschaft. Die Schulden des deutschen Finanzministeriums betragen aktuell rund 2&#8217;700 Mrd. Euro. Mit der Finanzierung des Fonds durch zus\u00e4tzliche Bundesanleihen steigt die Schuldenquote Deutschlands im Vergleich zum BIP von heute 64% auf 76%. Das ist zwar nicht sch\u00f6n, aber verkraftbar, sofern diezus\u00e4tzlichen Ausgaben f\u00fcr die R\u00fcstung anderweitig kompensiert werden. Fiskalpolitische Puristen werden hier anderer Meinung sein. Es ist auch klar, dass neu asphaltierte Autobahnen oder ein schnelleres Internet die strukturellen Probleme der deutschen Wirtschaft wie die hohe Energieabh\u00e4ngigkeit oder den technologischen R\u00fcckstand der Autoindustrie nicht l\u00f6sen werden. Aber es w\u00e4re ein positives und notwendiges Signal daf\u00fcr, dass seitens der Politik der Ernst derLage erkannt wird. Bis die Bagger auffahren dauert es bei Infrastruktur-Programmen lange. Ein rascher Beschluss im Parlament und Pl\u00e4ne f\u00fcr erste Projekte k\u00f6nnen aber zu einem Stimmungsumschwung in der Wirtschaft f\u00fchren, der den Konsum ankurbelt und die Investitionsbereitschaft der Unternehmen f\u00f6rdert.<\/p>\n<p><strong>Finanzdisziplin in der Eurozone erodiert weiter<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">F\u00fcr den Euro dominieren trotz des Schubs einer besseren deutschen Konjunktur die negativen Auswirkungen. Andere Eurol\u00e4nder werden dem Vorbild Deutsch- lands folgen und auch mehr Schulden aufnehmen wollen. Von der EU kommen Signale, f\u00fcr die Aufr\u00fcstung in Europa die gemeinsame Schuldenaufnahme zu erleichtern. Was beim Wiederaufbaufonds nach Corona ging, wird auch f\u00fcr die Erh\u00f6hung der Wehrf\u00e4higkeit gehen, so die Meinung in Br\u00fcssel. Der starke Renditeanstieg von 0.40% bei den deutschen Bundesanleihen als Reaktion auf die Pl\u00e4ne von Merz hat gezeigt, dass die Investoren die Schulden der Eurol\u00e4nder nicht vergessen haben. Sollte Frankreich oder Italien ein \u00e4hnliches Programm auflegen, wird der Renditesprung bei deren Anleihen noch gr\u00f6sser sein. Die EZB wird unter Druck geraten, allenfalls zu reagieren, damit das Vertrauen in den Euronicht zu stark leidet.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Euro wird wieder schw\u00e4cher<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Euro kann in den n\u00e4chsten Wochen noch von den positiven Meldungen aus Deutschland profitieren, sofern der Infrastruktur-Fonds rasch beschlossen und umgesetzt wird. Danach werden wieder andere Themen die Schlagzeilen beherrschen. Gleichzeitig muss das das Geld f\u00fcr den Fonds am Markt beschafft werden, was die Schuldenfrage immer wieder in den Vordergrund r\u00fcckt. Wer gegen\u00fcber dem Euro exponiert ist, soll die Freude eines h\u00f6heren Eurokurses noch geniessen. Die Zeit der Sorgen durch einen sinkenden Euro wird wiederkommen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank : Am letzten Mittwoch hatte der Euro seinen zweiten \u00abWhatever it takes\u00bb &#8211; Moment.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98,668],"class_list":["post-27954","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank","tag-thomas-stucki"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27954","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27954"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27954\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27955,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27954\/revisions\/27955"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27954"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27954"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27954"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}