{"id":27960,"date":"2025-03-07T10:41:16","date_gmt":"2025-03-07T09:41:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=27960"},"modified":"2025-03-10T10:49:39","modified_gmt":"2025-03-10T09:49:39","slug":"vanguard-ezb-zinsausblick-revidiert","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/vanguard-ezb-zinsausblick-revidiert\/","title":{"rendered":"Vanguard : EZB-Zinsausblick revidiert"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>Vanguard<\/strong> :<strong>EZB<\/strong>-Zinsausblick revidiert: St\u00e4rkeres Wachstum und h\u00f6herer Endzinsatz erwartet.<!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p><strong>Von S<b>haan Raithatha, Senior Economist und Strategist bei Vanguard<\/b><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wir passen unsere Wachstumsprognosen f\u00fcr die Eurozone in den Jahren 2025 und 2026 deutlich nach oben an \u2013 um 0.5 bzw. 0.8 Prozentpunkte.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dies geschieht im Zuge der Ank\u00fcndigung des umfangreichen deutschen Infrastruktur- und Verteidigungsprogramms, steigender Verteidigungsausgaben auf EU-Ebene sowie der Aussicht auf einen m\u00f6glichen Waffenstillstand in der Ukraine. Ein wachstumsf\u00f6rderndes Umfeld, beg\u00fcnstigt durch h\u00f6here strukturelle Defizite, veranlasst uns ausserdem, mit einem langsameren Lockerungszyklus und einem h\u00f6heren Endzinssatz zu rechnen. Infolgedessen streichen wir zwei Zinssenkungen aus unserer bisherigen Prognose und erwarten nun, dass der EZB-Leitzins bei 2.25 % (vorher 1.75 %) liegt.<\/p>\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>Das umfangreiche deutsche Haushaltsprogramm, das auf Investitionen in Infrastruktur und Verteidigung ausgerichtet ist, wird die \u00f6ffentlichen Ausgaben j\u00e4hrlich um etwa 1,5 % des Bruttoinlandsprodukts steigern.<\/li>\n<li>Die Kombination aus gesteigerten Verteidigungsausgaben auf EU-Ebene und der Aussicht auf einen Waffenstillstand in der Ukraine, hat uns dazu veranlasst, unsere Wachstumsprognosen f\u00fcr 2025 und 2026 deutlich nach oben zu korrigieren.<\/li>\n<li>Wir prognostizieren nun ein <b>Wachstum in der Eurozone von 1.0 % (vorher: 0.5 %) im Jahr 2025 und 1.6 % (vorher: 0.8 %) im Jahr 2026<\/b>. Dementsprechend erwarten wir auch eine Verbesserung der Dynamik auf dem Arbeitsmarkt im Jahr 2026.<\/li>\n<li>Es bestehen zus\u00e4tzliche Aufw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr das Wachstum \u2013 insbesondere falls Deutschland seine geplanten Ausgaben schneller umsetzt, als in unserer Basisprognose angenommen. Eine dauerhafte L\u00f6sung des Ukraine-Konflikts, anstelle des von uns erwarteten \u201efragilen\u201c Waffenstillstands, w\u00fcrde ebenfalls positive Wachstumseffekte mit sich bringen.<\/li>\n<li>Vor dem Hintergrund unserer neuen Einsch\u00e4tzung eines \u00fcberdurchschnittlichen Wachstums im Jahr 2026 erh\u00f6hen wir unsere Prognose f\u00fcr die Kerninflation Ende 2026 um 0.2 Prozentpunkte auf 2.1 %.<\/li>\n<li>Die durch h\u00f6here strukturelle Defizite unterst\u00fctzte Wachstumsdynamik f\u00fchrt dazu, dass wir einen langsameren Lockerungszyklus und einen h\u00f6heren Endzinssatz erwarten.<\/li>\n<li>Wir streichen zwei Zinssenkungen aus unserer bisherigen Prognose. Wir erwarten nun, dass <b>die EZB den Leitzins auf 2.25% senkt und dort vorerst bel\u00e4sst<\/b>, was voraussichtlich im Juni oder September erreicht wird.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><b>Abbildung 1:<\/b> Modellierte Auswirkungen der deutschen Fiskalpolitik auf das Wachstum, die Inflation und die Geldpolitik der Eurozone.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/10-03-25-Vanguard-EZB.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone wp-image-27961\" src=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/10-03-25-Vanguard-EZB.png\" alt=\"10-03-25 Vanguard EZB\" width=\"516\" height=\"390\" srcset=\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/10-03-25-Vanguard-EZB.png 639w, https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/03\/10-03-25-Vanguard-EZB-300x227.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 516px) 100vw, 516px\" \/><\/a><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\"><b>Hinweis:<\/b> Die Grafik zeigt die modellierten Auswirkungen auf die makro\u00f6konomischen Fundamentaldaten der Eurozone unter verschiedenen Szenarien deutscher Fiskalausweitungen. Dargestellt wird der modellierte Effekt, wenn das deutsche Fiskaldefizit um 1 % des BIP, 2 % des BIP oder 3 % des BIP ansteigt. Unsere Basisannahme geht von einer Ausweitung um 1.5 % des BIP aus. Die Grafik zeigt die Abweichung von der Basisannahme in jedem Szenario und wurde mithilfe des Oxford Economics Modells berechnet.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 10pt;\">Das BIP-Wachstum bezieht sich auf die j\u00e4hrlichen Wachstumsraten des realen BIP. Der Gesamtverbraucherpreisindex (Headline CPI) gibt die durchschnittlichen j\u00e4hrlichen Inflationsraten an. Der geldpolitische Zinssatz bezieht sich auf den Einlagenzinssatz der EZB zum Jahresende.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><b>Quelle:<\/b> Bloomberg, Oxford Economics, Vanguard-Berechnungen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vanguard :EZB-Zinsausblick revidiert: St\u00e4rkeres Wachstum und h\u00f6herer Endzinsatz erwartet.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":27963,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[189,171],"class_list":["post-27960","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-ezb","tag-vanguard"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=27960"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27960\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27964,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/27960\/revisions\/27964"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27963"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=27960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=27960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=27960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}