{"id":28343,"date":"2025-04-11T12:33:39","date_gmt":"2025-04-11T10:33:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=28343"},"modified":"2025-04-14T12:38:55","modified_gmt":"2025-04-14T10:38:55","slug":"allianzgi-ezb-zinssenkung-um-25-basispunkte-erwartet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianzgi-ezb-zinssenkung-um-25-basispunkte-erwartet\/","title":{"rendered":"AllianzGI : EZB-Zinssenkung um 25 Basispunkte erwartet"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>AllianzGI<\/strong> : Bef\u00fcrchtungen eines Handelskrieges treiben die kurzfristigen Erwartungen in Bezug auf Tempo und Umfang k\u00fcnftiger Zinssenkungen<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>von Michael Krautzberger, Global CIO Fixed Income bei AllianzGI<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<div class=\"c-copy\">\n<div class=\"c-copy\">\n<ul style=\"text-align: justify;\">\n<li>Wir gehen davon aus, dass die Europ\u00e4ische Zentralbank auf ihrer Sitzung am 17. April die Zinss\u00e4tze entsprechend der Markterwartungen um 25 Basispunkte senken wird, womit der Einlagensatz auf 2,25 % sinken und die Serie von Zinssenkungen, die im letzten Sommer begonnen hat, fortgesetzt wird.<\/li>\n<li>Bef\u00fcrchtungen \u00fcber einen weltweiten Handelskrieg haben die Hoffnungen zunichte gemacht, dass die Eurozone 2025 an der Schwelle zu einer nachhaltigen wirtschaftlichen Erholung stehen wird. Der Optimismus, den die k\u00fcrzlich angek\u00fcndigten deutschen Konjunkturprogramme ausl\u00f6sten, hat sich schnell verfl\u00fcchtigt und wurde durch Bef\u00fcrchtungen \u00fcber einen drohenden negativen Nachfrageschock f\u00fcr die Region verdr\u00e4ngt.<\/li>\n<li>Die M\u00e4rkte f\u00fcr kurzfristige Zinss\u00e4tze haben diese Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr das Wachstum schnell eingepreist und erwarten nun weitere Zinssenkungen w\u00e4hrend der n\u00e4chsten beiden Sitzungen. Das Zinstief im laufenden Zyklus wird nun bei deutlich unter 2 % erwartet.<\/li>\n<li>Wir gehen davon aus, dass die Volatilit\u00e4t weiter zunehmen wird, wobei die Marktpreise f\u00fcr Zinss\u00e4tze am kurzen Ende entweder eine Eskalation oder eine Deeskalation der Zollrhetorik widerspiegeln werden. Kurzfristig gehen wir davon aus, dass die EZB auf die Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr das Wachstum in der Region reagieren wird, was die Tendenz zur weiteren Lockerung der Geldpolitik in den kommenden Monaten unterst\u00fctzt.<\/li>\n<li>Die M\u00e4rkte bleiben volatil, daher bevorzugen wir einen taktischen Trading-Ansatz in Bezug auf die wichtigsten strukturellen Themen in den Portfolios, wozu auch unsere Pr\u00e4ferenz f\u00fcr die Renditekurvenversteiler geh\u00f6rt.<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\">Es ist kaum einen Monat her, dass sich die Aussichten f\u00fcr das Wirtschaftswachstum im Euroraum f\u00fcr den Rest des Jahres 2025 angesichts der von Deutschland angek\u00fcndigten Ausgabenerh\u00f6hung f\u00fcr Verteidigung und Infrastruktur ein wenig aufgehellt haben.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die ersten Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung wurden jedoch zumindest vorerst ged\u00e4mpft, da die Region mit einem drohenden Handelsschock fertig werden muss.<\/strong> Nach den j\u00fcngsten Zollank\u00fcndigungen der US-Regierung und der daraus resultierenden Versch\u00e4rfung der finanziellen Bedingungen durch Aktienkursr\u00fcckg\u00e4nge und einen st\u00e4rkeren Euro sind die Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr das Wachstum in der Region wieder gestiegen. Da die globalen Wachstumsfaktoren nun ebenfalls eher nach unten zeigen, sind die Erwartungen, dass die Geldpolitik weltweit gelockert wird, gestiegen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Inflationsdynamik im Euroraum spricht ebenfalls f\u00fcr eine kurzfristige Tendenz zur Lockerung der EZB-Politik.<\/strong> Im Vergleich zu den USA hat sich die Inflation im Euroraum verbessert; die Kerninflation des Euro-Verbraucherpreisindex verlangsamte sich im M\u00e4rz auf 2,4 % im Jahresvergleich und lag damit unter den Prognosen der EZB, w\u00e4hrend sich die Inflation im Dienstleistungssektor im Vorjahresvergleich ebenfalls auf 3,4 %\u00a0 \u2013 und damit auf ein Dreijahrestief \u2013 verlangsamte. Mit Blick auf die Zukunft sind weitere Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr die Euro-Inflationsaussichten zu erwarten, da ein disinflation\u00e4rer Impuls aus China, welches seine Waren zu einem niedrigeren Preis auf den europ\u00e4ischen M\u00e4rkten absetzen will, sowie niedrigere Energiepreise und die Aufwertung des Euro zu erwarten sind.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Nach den hawkishen Markt\u00e4usserungen nach der EZB-Zinssenkung im M\u00e4rz haben sich die Erwartungen an die k\u00fcnftige EZB-Politik stark ver\u00e4ndert.<\/strong> Obwohl einige EZB-Mitglieder f\u00fcr April und dar\u00fcber hinaus einen vorsichtigeren geldpolitischen Ansatz angedeutet hatten, wurden in den j\u00fcngsten Kommentaren die Abw\u00e4rtsrisiken f\u00fcr das Wachstum aufgrund der handelspolitischen Unsicherheit betont, was deutlich f\u00fcr eine Zinssenkung im April spricht. Kurzfristig stehen die Zeichen in Richtung einer weiteren Senkung des Einlagensatzes unter den bei etwa 2 % anzusetzenden \u201eneutralen Zinssatz\u201c, insbesondere wenn es zu einer Eskalation im Handelskrieg zwischen den USA und der EU kommt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Im aktuellen makro\u00f6konomischen und politischen Umfeld sind wir weiterhin von einer Versteilerung der Renditekurve \u00fcberzeugt, doch angesichts der j\u00fcngsten Marktvolatilit\u00e4t neigen wir dazu, taktisch um strukturelle Themen herum zu handeln.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>AllianzGI : Bef\u00fcrchtungen eines Handelskrieges treiben die kurzfristigen Erwartungen in Bezug auf Tempo und Umfang k\u00fcnftiger Zinssenkungen<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26904,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[888,189,945],"class_list":["post-28343","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-allianzgi","tag-ezb","tag-ezb-zinssenkung"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28343"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28343\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28344,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28343\/revisions\/28344"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26904"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}