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\nvon Micha\u00ebl Lok, UBP Group CIO und Co-CEO UBP Asset Management<\/strong><\/p>\n
\n\u201eMit der Abschaffung der Nachkriegsordnung im globalen Handel l\u00e4utet Donald Trump eine neue \u00c4ra erh\u00f6hter Risiken ein, die ein schnelleres und agileres Portfoliomanagement erfordert\u201c, ist Micha\u00ebl Lok, UBP Group CIO und Co-CEO Asset Management, \u00fcberzeugt<\/strong>. In seinem aktuellen Monatsbericht warnt er, dass die Einf\u00fchrung von Z\u00f6llen automatisch makro\u00f6konomische Risiken berge, da sie den Kurs der Wirtschaft ver\u00e4nderten. \u201eEin Vertrauensverlust bei Unternehmen, Anlegern und Verbrauchern k\u00f6nnte die Konjunktur bremsen und m\u00f6glicherweise eine sich selbst verst\u00e4rkende Abw\u00e4rtsspirale ausl\u00f6sen.\u201c Aus Sicht der Schweizer Privatbank wird diese Konsequenz vom Markt nach wie vor untersch\u00e4tzt. In diesem Umfeld mit geringer Visibilit\u00e4t hat das Risikomanagement, gest\u00fctzt durch taktische Ma\u00dfnahmen, f\u00fcr die Union Bancaire Priv\u00e9e oberste Priorit\u00e4t. \u201eWir haben unsere strategische Haltung gegen\u00fcber US-Aktien aufgegeben und verfolgen nun einen taktischen Ansatz mit einem Fokus auf aktiv gemanagte Optionsstrategien. Daneben kommt Gold und Bargeld eine h\u00f6here Bedeutung als sichere H\u00e4fen zu\u201c, so Micha\u00ebl Lok.<\/p>\nAuswirkungen auf alle Anlageklassen<\/strong><\/p>\nObwohl das Worst-Case-Szenario \u2013 n\u00e4mlich ein ausgewachsener globaler Handelskrieg \u2013 vorerst vermieden werden konnte, passten sich alle Anlageklassen an ein Umfeld mit langsamerem globalem Wirtschaftswachstum und einer h\u00f6heren Inflation in den USA an. Dies f\u00fchre zu niedrigeren Aktienbewertungen, erh\u00f6hter Volatilit\u00e4t und einem weniger klaren Trend bei den langfristigen Renditeerwartungen, einer Spreadausweitung bei bonit\u00e4tsschw\u00e4cheren Schuldtiteln und einem Volatilit\u00e4tsumfeld, von dem Hedgefonds und Goldpreise profitieren. Die Auswirkungen auf alle Anlageklassen sind erheblich, da sich eine neue Wirtschaftslandschaft mit langsamerem Wachstum und h\u00f6herer Inflation abzeichnet. Bei Aktien h\u00e4tten die globalen M\u00e4rkte zwar einen Gro\u00dfteil der kurzfristigen negativen Nachrichten bereits eingepreist, doch seien die langfristigen Auswirkungen auf die Gewinnwachstumsprognosen und Bewertungen noch nicht ber\u00fccksichtigt.<\/p>\n
Taktisches Management gefragt<\/strong><\/p>\nDaher seien \u201eBuy-and-Hold\u201c-Strategien f\u00fcr risikoreiche Anlagen nicht mehr tragf\u00e4hig, und ein taktisches Management ist von entscheidender Bedeutung. Lok schreibt, dass die UBP ihre Allokation in taktischen Instrumenten erh\u00f6ht und das Risikobudget f\u00fcr taktische Transaktionen ausgeweitet habe. \u201eDie Gewinnerwartungen f\u00fcr globale Aktien sind \u00fcberm\u00e4\u00dfig optimistisch und m\u00fcssen deutlich nach unten korrigiert werden. Sollten die Z\u00f6lle definitiv eingef\u00fchrt werden, d\u00fcrfte der Konsens f\u00fcr die Gewinne in diesem Jahr auf 5 % gesenkt werden, da sich das Wachstum in den USA verlangsamt und die Gewinnmargen durch die Z\u00f6lle beeintr\u00e4chtigt werden. In diesem Szenario bieten die Bewertungen trotz der j\u00fcngsten R\u00fcckg\u00e4nge nur begrenzte Unterst\u00fctzung\u201c, so Lok. Bei festverzinslichen Wertpapieren bleibt die Bank vorsichtig, da der traditionelle Ansatz, Duration zu kaufen, um sich gegen eine Konjunkturabk\u00fchlung abzusichern, in diesem Umfeld weniger wirksam sei. Vielmehr k\u00e4men Hedgefonds und Gold in diesem Szenario zum Tragen. Die UBP h\u00e4lt ihre Positionen und den positiven Ausblick f\u00fcr beide Anlageklassen aufrecht.<\/p>\n
Risiken<\/strong><\/p>\nBei Aktien richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die bevorstehende Berichtssaison. Ein Risiko f\u00fcr US-Aktien seien die derzeit hohen Bewertungen gemessen an dem von der UBP prognostizierten begrenzten Gewinnwachstum. Dies berge erhebliche Risiken f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte.<\/p>\n
Der Konsens geht weiterhin von einem Gewinnwachstum von 10% im Jahr 2025 aus, eine Prognose, die Lok zufolge zunehmend optimistisch erscheint: \u201eDie Unternehmen sehen sich mit steigenden Inputkosten konfrontiert, w\u00e4hrend die Nachfrage Anzeichen einer Abschw\u00e4chung zeigt, was in den kommenden Quartalen zu Abw\u00e4rtskorrekturen der Gewinnsch\u00e4tzungen f\u00fchren k\u00f6nnte.\u201c Der US-Technologiesektor weise zus\u00e4tzliche Schwachstellen auf. Mit einem Anteil von fast 40% der Marktkapitalisierung des S&P 500 s\u00e4hen sich Technologieunternehmen einer versch\u00e4rften Konkurrenz aus China gegen\u00fcber, insbesondere in Bereichen wie Halbleitern und k\u00fcnstlicher Intelligenz. Angesichts der erh\u00f6hten politischen Unsicherheit k\u00f6nnten gro\u00dfe US-Technologieunternehmen ihre Investitionen in KI-Infrastruktur verlangsamen, was einen der wichtigsten Wachstumsmotoren des Marktes untergraben k\u00f6nnte. Bei festverzinslichen Wertpapieren gibt der Inflationsdruck ebenfalls weiterhin Anlass zur Sorge. Die Z\u00f6lle d\u00fcrften die Importpreise in die H\u00f6he treiben und zu einem allgemeinen Preisanstieg beitragen, was die Anleiherenditen nach oben dr\u00fccken und zu h\u00f6heren Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft f\u00fchren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Quelle : InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
UBP : Starke Schwankungen, steigende Unsicherheit und zunehmende Unvorhersehbarkeit machen Anlegern zu schaffen, w\u00e4hrend sie versuchen, die Auswirkungen der US-Z\u00f6lle auf die Weltwirtschaft einzusch\u00e4tzen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28411,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[153,173],"class_list":["post-28412","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-ubp","tag-union-bancaire-privee"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28412","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28412"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28412\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28413,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28412\/revisions\/28413"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28411"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28412"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28412"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28412"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}