{"id":28488,"date":"2025-05-05T13:33:48","date_gmt":"2025-05-05T11:33:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=28488"},"modified":"2025-05-05T17:02:11","modified_gmt":"2025-05-05T15:02:11","slug":"allianzgi-fed-wird-leitzinsen-trotz-wachsenden-politischen-druckes-zum-dritten-mal-in-folge-beibehalten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianzgi-fed-wird-leitzinsen-trotz-wachsenden-politischen-druckes-zum-dritten-mal-in-folge-beibehalten\/","title":{"rendered":"AllianzGI : Fed wird Leitzinsen trotz wachsenden politischen Druckes zum dritten Mal in Folge beibehalten"},"content":{"rendered":"
AllianzGI<\/strong> : Seit Beginn des Jahres 2025 hat sich viel ver\u00e4ndert und die Finanzm\u00e4rkte haben die Wachstums- und Inflationsaussichten der USA f\u00fcr das Jahr 2025 deutlich neu bewertet.<\/h5>\n

<\/p>\n

Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n

\n

Kommentar von Michael Krautzberger, Global CIO Fixed Income bei AllianzGI, im Vorfeld der Fed-Sitzung am 6. und 7. Mai 2025<\/strong><\/p>\n

\n
\n
\n
    \n
  • Wir gehen davon aus, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung am 7. Mai die Zinsen beibehalten und den Zielkorridor f\u00fcr den Leitzins zum dritten Mal in Folge unver\u00e4ndert bei 4,25-4,50 % belassen wird.<\/li>\n
  • Die Handelspolitik der Trump-Regierung hat die Fed in eine schwierige Lage gebracht und zu einem hohen Mass an politischer Unsicherheit f\u00fcr Finanzm\u00e4rkte, Haushalte und Unternehmen gef\u00fchrt.<\/li>\n
  • Die US-Wirtschaft d\u00fcrfte mit einer Kombination aus schw\u00e4cherem Wachstum und steigender Inflation konfrontiert sein, was im Widerspruch zu dem Doppelmandat der Fed – maximale Besch\u00e4ftigung und Preisstabilit\u00e4t – steht.<\/li>\n
  • Die j\u00fcngsten \u00c4usserungen des Fed-Vorsitzenden Powell deuten darauf hin, dass die Fed in n\u00e4chster Zeit in einer abwartenden Haltung verharren wird, w\u00e4hrend sie die Auswirkungen der Zollank\u00fcndigungen auf die Wirtschaftst\u00e4tigkeit bewertet, auch wenn Pr\u00e4sident Trump versucht hat, Druck auf die Fed auszu\u00fcben, damit sie die Zinsen unverz\u00fcglich senkt.<\/li>\n
  • Die Finanzm\u00e4rkte rechnen nicht mit einer Zinssenkung der Fed auf der Mai-Sitzung, aber es gibt eine wachsende Annahme, dass die Fed, wenn die derzeitige US-Zollpolitik in den kommenden Monaten weitgehend beibehalten wird, auf eine deutliche Verschlechterung der US-Konjunktur reagieren muss.<\/li>\n
  • In Erwartung dieser Wachstumsabschw\u00e4chung rechnen die M\u00e4rkte bereits mit vier weiteren Zinssenkungen der Fed bis zum Jahresende. Sollten die Rezessionsrisiken in den USA in den kommenden Monaten zunehmen und sich die Risiken eines globalen Handelskriegs versch\u00e4rfen, k\u00f6nnten die M\u00e4rkte die Erwartungen f\u00fcr Zinssenkungen in den USA vorverlegen.<\/li>\n
  • Die handelspolitische Unsicherheit wird in den kommenden Monaten weiterhin f\u00fcr Volatilit\u00e4t an den Finanzm\u00e4rkten sorgen. Unserer Meinung nach beg\u00fcnstigt das derzeitige makro\u00f6konomische und politische Umfeld eine Versteilerung der US-Renditekurve. Dar\u00fcber hinaus d\u00fcrfte der US-Dollar bis 2025 mit anhaltendem Gegenwind konfrontiert sein, so dass wir eine Short-Position im US-Dollar in den Portfolios bevorzugen.<\/li>\n<\/ul>\n

    Seit Beginn des Jahres 2025 hat sich viel ver\u00e4ndert und die Finanzm\u00e4rkte haben die Wachstums- und Inflationsaussichten der USA f\u00fcr das Jahr 2025 deutlich neu bewertet. Der Marktkonsens f\u00fcr das reale BIP-Wachstum in den USA im Jahr 2025 ist von 2,2 % zu Beginn des Jahres auf unter dem Trend liegende 1,4 % gesunken, wobei die Bef\u00fcrchtung w\u00e4chst, dass die USA in den kommenden Quartalen in eine Rezession geraten k\u00f6nnten. Die US-Zollpolitik wirkt gewissermassen wie eine Steuer f\u00fcr die US-Verbraucher, deren verf\u00fcgbares Einkommen durch h\u00f6here Endverbraucherpreise geschm\u00e4lert wird. Umfragen zum Verbrauchervertrauen haben sich deutlich verschlechtert, und in der j\u00fcngsten Michigan-Umfrage zum Konsumentenvertrauen sind die einj\u00e4hrigen Inflationserwartungen auf den h\u00f6chsten Stand seit Anfang der 1980er Jahre gestiegen.<\/p>\n

    Die unsichere Wachstumssituation hat auch zu einer Verschlechterung der Stimmung in der Wirtschaft gef\u00fchrt und sich d\u00e4mpfend auf die Neueinstellungen und Investitionsabsichten ausgewirkt. In den n\u00e4chsten Monaten werden wir sehen, inwieweit sich die Schw\u00e4che der j\u00fcngsten Umfragedaten in den harten (offiziellen) Daten niederschl\u00e4gt. Wenn die Unternehmen ihre Produktion verringern und der Stellenabbau zunimmt, besteht die Gefahr, dass sich die Konjunkturabschw\u00e4chung selbst verst\u00e4rkt und die USA in eine Rezession abgleiten.<\/p>\n

    Die unberechenbare US-Handelspolitik und der Druck von Pr\u00e4sident Trump auf die Fed, die Zinsen zu senken, haben dar\u00fcber hinaus dazu gef\u00fchrt, dass die Marktteilnehmer die Glaubw\u00fcrdigkeit der US-Politik in Frage stellen. Die Laufzeitpr\u00e4mien f\u00fcr Anleihen mit l\u00e4ngeren Laufzeiten sind gestiegen, da die Anleger eine h\u00f6here Kompensation f\u00fcr das Engagement in US-Staatsanleihen verlangen. Gleichzeitig ist der US-Dollar unter Abwertungsdruck geraten. Auch wenn Powells Amtszeit erst im Mai 2026 endet und Trump nicht die verfassungsrechtliche Befugnis hat, Powell vor dem Ende seiner Amtszeit zu entlassen, besteht das Risiko, dass die Fed in den kommenden Jahren zunehmend politisiert wird, was die Glaubw\u00fcrdigkeit der Geldpolitik und das Vertrauen in US-amerikanische Anlagen schw\u00e4chen w\u00fcrde.<\/p>\n

    In Portfolios l\u00e4sst sich dieses Marktumfeld unserer Einsch\u00e4tzung nach am besten durch eine Versteilerung der US-Renditekurve und unsere Vorliebe f\u00fcr Short-Positionen im US-Dollar widerspiegeln.<\/p>\n

    Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    AllianzGI : Seit Beginn des Jahres 2025 hat sich viel ver\u00e4ndert und die Finanzm\u00e4rkte haben die Wachstums- und Inflationsaussichten der USA f\u00fcr das Jahr 2025 deutlich neu bewertet.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28489,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[888],"class_list":["post-28488","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-allianzgi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28488","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28488"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28488\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28490,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28488\/revisions\/28490"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28489"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28488"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28488"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28488"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}