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\nvon Micha\u00ebl Lok, UBP Group CIO und Co-CEO UBP Asset Management<\/strong><\/p>\n
\n\u201eWir kommen in eine Phase, die taktische Geduld erfordert \u2013 Zeit, um die makro\u00f6konomischen Folgen der Handelsentscheidungen abzuw\u00e4gen und die Reaktionen der M\u00e4rkte genau zu beobachten. Unser Basisszenario geht davon aus, dass die USA eine Rezession vermeiden k\u00f6nnen. Allerdings nehmen die Risiken zu\u201c, mahnt Micha\u00ebl Lok, Group CIO und Co-CEO Asset Management der Union Bancaire Priv\u00e9e, in einem aktuellen Marktkommentar.<\/strong><\/p>\nDer Handelsstreit habe bereits das Wachstum gebremst und die Inflationserwartungen wieder angeheizt. Nach einer anhaltend positiven Entwicklung verlangsame sich der private Konsum, w\u00e4hrend sich das Sentiment verschlechtere. Unterdessen k\u00e4mpfen die Unternehmen mit mangelnder Visibilit\u00e4t, was sowohl die Investitionen als auch die Aktivit\u00e4ten im Reshoring<\/em> d\u00e4mpft. Dar\u00fcber hinaus hat die offensichtliche Strategie der US-Regierung, den Dollar zu schw\u00e4chen \u2013 mit dem Ziel, die Abh\u00e4ngigkeit von Importen zu verringern und die heimische Produktion anzukurbeln \u2013, wichtige Auswirkungen f\u00fcr globale Anleger, so die UBP. Ein strukturell schw\u00e4cherer Dollar w\u00fcrde die Renditen internationaler Anleger, die auf US-Dollar lautende Verm\u00f6genswerte halten, schm\u00e4lern.<\/p>\nAbsicherung gegen schw\u00e4cheren US-Dollar<\/strong><\/p>\nDie UBP kehrte j\u00fcngst zu ihrer Basisaktienallokation zur\u00fcck und l\u00f6ste taktische Absicherungen auf. \u201eAllerdings sichern uns aber gegen eine m\u00f6gliche weitere Schw\u00e4chung des US-Dollars ab durch ein h\u00f6heres Engagement Gold erh\u00f6hen. Gold bleibt aufgrund der makro\u00f6konomischen Unsicherheit unsere \u00dcberzeugung mit der h\u00f6chsten Gewichtung. Da die USA erneut mit historisch hohen Haushalts- und Handelsdefiziten sowie Kapitalabfl\u00fcssen konfrontiert sind, sollten sich Anleger auf eine weitere deutliche Abschw\u00e4chung des US-Dollars gegen\u00fcber Kapital\u00fcberschussw\u00e4hrungen wie dem Euro, dem Schweizer Franken, dem japanischen Yen und dem Singapur-Dollar einstellen, wenn sich die n\u00e4chste Phase des w\u00e4hrungspolitischen Reset<\/em> abzeichnet\u201c, f\u00fchrt Lok aus. Er verweist dabei auf historische Parallelen, als die USA unter Nixon 1971 einen einseitigen oder wie im \u201ePlaza-Abkommen\u201c 1985 einen multilateral ausgehandelten w\u00e4hrungspolitischen Richtungswechsel einschlugen.<\/p>\nAnleihen: geringe Duration, Finanzwerte, Agency-MBS und High Yield<\/strong><\/p>\nIm Bereich festverzinslicher Wertpapiere beh\u00e4lt die Schweizer Privatbank eine vorsichtige Haltung mit geringer Duration und begrenztem Kreditengagement bei. \u201eIm aktuellen Umfeld bevorzugen wird Finanzwerte aufgrund der starken Kapitalausstattung der Banken, w\u00e4hrend Unternehmensanleihen mit Herausforderungen durch die Konjunkturabk\u00fchlung und m\u00f6gliche Zollkonflikte konfrontiert sind\u201c, f\u00fchrt der UBP-Chefanleger weiter aus. Agency-MBS bilden derzeit einen Eckpfeiler der UBP-Rentenstrategie: Sie bieten h\u00f6here Spreads als IG-Anleihen ohne Kreditrisiko, wobei die Spreads von Konjunkturzyklen abgekoppelt sind. Innerhalb des Hochzinsbereichs bevorzugt die UBP vorrangige Kredite, deren Spreads trotz eines langsamen Starts ins Jahr 2025 auf attraktivem Niveau notieren, und Additional Tier 1 (AT1)-Papiere gegen\u00fcber Corporate High Yield.<\/p>\n
Hedgefonds stark gewichtet<\/strong><\/p>\nDa der traditionelle Ansatz, die Duration bei Anleihen als Absicherung gegen eine Konjunkturabk\u00fchlung zu verl\u00e4ngern, im aktuellen Umfeld politikbedingter Zinsvolatilit\u00e4t weniger wirksam sei, r\u00e4t Lok vor diesem Hintergrund zu Hedgefonds, die sich als dynamischere Alternative herauskristallisiert h\u00e4tte. \u201eIhre F\u00e4higkeit, Engagements schnell anzupassen und sowohl Long- als auch Short-Positionen einzugehen, verleiht ihnen eine Flexibilit\u00e4t, die traditionellen Long-only-Strategien fehlt und die in den heutigen unvorhersehbaren M\u00e4rkten ein erheblicher Vorteil ist\u201c, fasst Lok die Vorteile zusammen.<\/p>\n
Quelle : InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
UBP : Nach 100 Tagen im Amt werden die wirtschaftlichen Folgen der Pr\u00e4sidentschaft von Donald Trump deutlich: Der H\u00f6hepunkt des Handelskriegs ist \u00fcberwunden. Die Aktienm\u00e4rkte reagierten auf die 90-t\u00e4gige Pause im Zollkonflikt mit einer raschen Erholung.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28411,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[153,173],"class_list":["post-28573","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-ubp","tag-union-bancaire-privee"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28573","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28573"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28573\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28576,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28573\/revisions\/28576"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28411"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28573"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28573"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28573"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}