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Mehr als 100 Tage nach Beginn der zweiten Amtszeit von Donald Trump als US-Pr\u00e4sident haben viele Anleger das Gef\u00fchl, dass seine Massnahmen die Finanzm\u00e4rkte auf den Kopf gestellt haben. Von immensen Z\u00f6llen gegen China bis hin zur Kritik am Fed-Vorsitzenden \u2013 Trumps Vorgehen hat die vermeintliche Stabilit\u00e4t der USA und ihrer Finanzwerte ins Wanken gebracht. US-Aktien, der US-Dollar und US-Staatsanleihen waren in den letzten Wochen von Volatilit\u00e4t betroffen.<\/p>\n
Innerhalb unserer Multi-Asset-Portfolios haben wir weitere Teile unserer Aktienanlagen von den USA in andere Teile der Welt umgeschichtet.<\/strong> Die j\u00fcngste Volatilit\u00e4t hat gezeigt, welche Risiken der stark konzentrierte US-Aktienmarkt birgt: Zehn Unternehmen machen dort etwa die H\u00e4lfte des Risikos des Large-Cap-Aktienmarktes aus. Unserer Ansicht nach k\u00f6nnte es jedoch aus mehreren Gr\u00fcnden ein Fehler sein, wenn Anleger ihr Finanzmarkt-Engagement insgesamt zur\u00fcckfahren.<\/p>\nErstens sind die bisherigen Marktbewegungen nicht ungew\u00f6hnlich:<\/strong> Zwar kann es einige Zeit dauern, bis sich die M\u00e4rkte beruhigen, die ermutigende Nachricht jedoch ist, dass die aktuellen Marktbewegungen durchaus denen fr\u00fcherer Korrekturen entsprechen.<\/p>\nZweitens k\u00f6nnte eine Erholung in Sicht sein.<\/strong> In der Vergangenheit fiel h\u00e4ufig selbst nach starken Abverk\u00e4ufen an den M\u00e4rkten die anschliessende Erholung kr\u00e4ftig aus. So erzielten die weltweiten Aktienm\u00e4rkte nach der globalen Finanzkrise im Jahr 2009 in den folgenden drei Jahren eine kumulierte Rendite von mehr als 100 Prozent.<\/p>\nDrittens birgt ein Ausstieg aus den M\u00e4rkten Kaufkraftrisiken.<\/strong> Bei unruhigen M\u00e4rkten mag es auf den ersten Blick klug erscheinen, an der Seitenlinie zu bleiben. Allerdings besteht dann die Gefahr, dass die Verm\u00f6gen der Anleger inflationsbedingte Kaufkraftverluste erleiden. Da der Preisauftrieb derzeit vielerorts \u00fcberdurchschnittlich hoch ist \u2013 und das Risiko besteht, dass er weiter steigt \u2013 kann nicht angelegtes Geld an Kaufkraft verlieren.<\/p>\nEin st\u00e4rker umsichtiger, langfristiger Ansatz d\u00fcrfte daher im aktuellen Umfeld darin bestehen, das Portfolio umzustrukturieren und neu zu positionieren<\/strong>. Bei Aktien und festverzinslichen Wertpapieren gibt es durchaus fairer bewertete Alternativen, welche Anleger aufgrund ihrer Kosten in der Vergangenheit \u00fcbersehen haben.<\/p>\nWo k\u00f6nnen derartige Opportunit\u00e4ten in einem neuen Gleichgewicht liegen?<\/strong> In den kommenden Monaten d\u00fcrfte die gr\u00f6sste Herausforderung f\u00fcr Anleger darin bestehen, eine allm\u00e4hliche Verlagerung des Marktgeschehens weg von den USA zu bew\u00e4ltigen. W\u00e4hrend des Einbruchs an den Aktienm\u00e4rkten Anfang April stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen, deren Kurse fielen also. Diese Entwicklung erschreckte viele Marktteilnehmer, da sie der historisch negativen Korrelation von Anleihen und Aktien zuwiderlief. Denn normalerweise gewinnen US-Staatsanleihen an Wert, wenn US-Aktien fallen, sodass sie bei Marktturbulenzen eine potenziell sichere Wahl sind. In letzter Zeit haben sich beide jedoch parallel entwickelt.<\/p>\nVor diesem st\u00e4rker unberechenbaren Hintergrund suchen Anleger nach einer Diversifizierung weg von den USA. Wir sehen vier Opportunit\u00e4ten.<\/strong> Erstens haben wir in Multi-Asset-Portfolios das Engagement im S&P 500 reduziert und stehen den europ\u00e4ischen M\u00e4rkten positiver gegen\u00fcber. Dabei bevorzugen wir den britischen FTSE 100. Ausserhalb Europas erscheint auch der japanische Topix-Index einen Blick wert. In der Breite bevorzugen wir bei Aktien Value- gegen\u00fcber Growth-Titeln, da erstere mit einem attraktiven Abschlag zum fairen Wert gehandelt werden.<\/p>\nAngesichts des unter Druck stehenden US-Dollars hat sich \u2013 zweitens \u2013 an den W\u00e4hrungsm\u00e4rkten der japanische Yen als starke Diversifikationsm\u00f6glichkeit erwiesen.<\/strong> Infolge stetig steigender Renditen zehnj\u00e4hriger japanischer Staatsanleihen beginnen immer mehr Anleger des Landes, von US-Treasuries in japanische Verm\u00f6genswerte umzuschichten, was den Yen st\u00e4rkt.<\/p>\nDrittens bevorzugen wir angesichts der j\u00fcngsten Entwicklungen an den US-Rentenm\u00e4rkten europ\u00e4ische Anleihen<\/strong>. Und viertens schliesslich bleiben wir Gold gegen\u00fcber positiv eingestellt, operieren dabei aber taktisch.<\/p>\nIn den kommenden Monaten wird sich die Marktstimmung weiterhin an politischen Ank\u00fcndigungen in den USA sowie an Wirtschaftsdaten orientieren.<\/strong> Das Ziel von Donald Trump, niedrigere Zinsen, einen schw\u00e4cheren Dollar und eine st\u00e4rkere Wirtschaft zu erreichen, ist unserer Ansicht nach unrealistisch.<\/p>\nAnleger m\u00fcssen daher mit erneuten Volatilit\u00e4tssch\u00fcben rechnen und sollten einen konservativen Risikoansatz zu verfolgen.<\/strong> Wenn sich die M\u00e4rkte jedoch anfangen zu beruhigen und Anleger sukzessive wieder Risikopositionen aufbauen m\u00f6chten, sollten sie sich m\u00f6glicherweise eher f\u00fcr Aktien als f\u00fcr Hochzinsanleihen entscheiden. Denn bei letzteren k\u00f6nnte es sich als schwierig erweisen, im Falle einer Rezession aus den Positionen auszusteigen. Mit Blick auf Schwellenl\u00e4nderanleihen haben wir aufgrund von Liquidit\u00e4tsrisiken und angesichts der Unsicherheit \u00fcber die US-Wirtschaft das Engagement reduziert. Wir w\u00e4ren aber bereit, ausgew\u00e4hlte Positionen hinzuzuf\u00fcgen, sobald sich die Aussichten f\u00fcr einzelne L\u00e4nder verbessern.<\/p>\nInsgesamt betrachtet sollten Anleger bei einer hohen \u2013 und m\u00f6glicherweise weiter zunehmenden \u2013 Volatilit\u00e4t mit einer breiten Streuung am besten liegen, um auf jede Ver\u00e4nderung der Marktbedingungen vorzubereitet zu sein.<\/p>\n
Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
AllianzGI : In Zeiten hoher Marktvolatilit\u00e4t und Unsicherheit sollten Anleger investiert bleiben und nach neuen Diversifikationsquellen suchen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":27497,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[888],"class_list":["post-28611","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-allianzgi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28611","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28611"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28611\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28614,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28611\/revisions\/28614"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27497"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28611"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28611"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28611"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}