{"id":28627,"date":"2025-05-19T10:52:38","date_gmt":"2025-05-19T08:52:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=28627"},"modified":"2025-05-21T16:57:48","modified_gmt":"2025-05-21T14:57:48","slug":"st-galler-kantonalbank-der-euro-praesentiert-sich-als-alternative-zum-dollar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-der-euro-praesentiert-sich-als-alternative-zum-dollar\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Der Euro pr\u00e4sentiert sich als Alternative zum Dollar"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Die regelm\u00e4ssigen Leserinnen und Leser meines Marktkommentars wissen, dass ich nicht zu den gl\u00fchenden Anh\u00e4ngern des Euro z\u00e4hle und seine Zukunft kritisch sehe, auch und vor allem im Verh\u00e4ltnis zum Franken.
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Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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W\u00e4hrend den turbulenten letzten Wochen hat sich der Euro aber gut gehalten. Gegen\u00fcber dem Franken hat er nur in den Tagen unmittelbar nach den Zollank\u00fcndigungen von Trump etwas verloren und handelt ungef\u00e4hr auf dem Niveau von Anfang Jahr. Gegen\u00fcber dem US-Dollar hat er rund 8% an Wert zugelegt. Die wirtschaftlichen Unterschiede zwischen den Eurol\u00e4ndern, die schwierigen Entscheidungsmechanismen in Europa und die schw\u00e4chelnde Konjunktur sind genau so wenig verschwunden wie die zahnlosen Sanktionsmechanismen bei der fehlenden Finanzdisziplin der Eurol\u00e4nder. Dennoch kann sich der Euro gegen\u00fcber grossen Investoren wie den Zentralbanken als m\u00f6gliche Alternative zum US-Dollar positionieren.<\/strong><\/p>\n

Vor der Finanzkrise 2008 waren rund 25% der bekannten Devisenreserven der Zentralbanken in Euro investiert. Im Zuge der Eurokrise wurde dessen Anteil auf 20% reduziert. Der Anteil des US-Dollars an den Devisenreserven nimmt schon seit l\u00e4ngerem langsam ab, betr\u00e4gt aber immer noch 60%. Die erratische und impulsive Wirtschaftspolitik der neuen US-Regierung hat das Vertrauen in die Verl\u00e4sslichkeit der USA als Schuldner und in den US-Dollar als stabile W\u00e4hrung aber besch\u00e4digt. Viele Zentralbanken werden ihre Abh\u00e4ngigkeit vom Dollar weiter reduzieren wollen. Neben dem Gold wird auch der Euro davon profitieren.<\/p>\n

Deutsche Bundesanleihen sind f\u00fcr die Zentralbanken dank ihrer Liquidit\u00e4t und Solidit\u00e4t eine gesuchte Anlagem\u00f6glichkeit. Das gleiche gilt f\u00fcr die geplanten Emissionen von gemeinschaftlich garantierten Anleihen der EU f\u00fcr die Finanzierung der Aufr\u00fcstung in Europa. Die Nachfrage nach diesen Anleihen wird riesig sein. Alternativen zum US-Dollar oder zum Euro gibt es f\u00fcr die Zentralbanken nicht. Entweder ist der Markt in den anderen W\u00e4hrungen zu klein und zu wenig liquid, das Vertrauen in das Land zu gering oder die W\u00e4hrung istnicht frei handelbar oder stabil genug.<\/p>\n

Ersetzen des US-Dollar ist nicht m\u00f6glich<\/strong><\/p>\n

Der US-Dollar wird seine Position als gr\u00f6sste Reservew\u00e4hrung nicht verlieren. Dazu ist die Differenz zum Euro zu gross. Wenn aber nur ein paar Prozentpunkte der insgesamt \u00fcber 12’000 US-Dollar an globalen Devisenreserven umgeschichtet werden, bedeutet das einen markanten Fluss von Geldern aus den USA in Richtung Europa. \u00c4hnlich wie das Gold wird der Euro durch die zunehmende Nachfrage seitens der \u00f6ffentlichen Investoren gut abgest\u00fctzt.<\/p>\n

Euro zum Franken stabil<\/strong><\/p>\n

Der Eurokurs zum Franken wird sich stabil entwickeln, solange die Politik der Amerikaner nicht verl\u00e4sslicher wird. Das ist positiv f\u00fcr die Schweizer Exporte in den Euroraum. Positiv ist es aber auch f\u00fcr die SNB, die bei einer wahrscheinlichen weiteren Abschw\u00e4chung des US-Dollars weniger unter Druck ger\u00e4t, etwas gegen den starken Franken zu tun. Die grundlegenden Probleme des Euro werden dadurch jedoch nicht gel\u00f6st, sondern lediglich in den Hintergrund gedr\u00e4ngt.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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