{"id":28664,"date":"2025-05-26T09:59:27","date_gmt":"2025-05-26T07:59:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=28664"},"modified":"2025-05-26T10:04:49","modified_gmt":"2025-05-26T08:04:49","slug":"st-galler-kantonalbank-trump-kann-es-nicht-lassen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-trump-kann-es-nicht-lassen\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Trump kann es nicht lassen"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Um die Zolldrohungen der Amerikaner ist es in letzter Zeit ruhig geworden. Die Regelung zwischen den USA und Grossbritannien ist mehr Schein als Sein.<br \/>\n<!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Gegen\u00fcber China haben die Amerikaner den R\u00fcckzug angetreten. Die Liste der Ausnahmen von den bestehenden Z\u00f6llen wurde immer l\u00e4nger. Die Lobbyisten in Washington leisten offensichtlich gute Arbeit. Da wurde es Zeit, dass Trump sein Lieblingsthema wieder einmal auspackte. Ob er damit von seinem Misserfolg bei der Beendigung des Krieges in der Ukraine ablenken will, sei dahingestellt. Er ist offenbar der Meinung, dass die EU ein einfacherer Gegner ist als China, um St\u00e4rke zu markieren. Ob das effektiv so ist, wird sich zeigen. Interessant ist die Reaktion der Finanzm\u00e4rkte.\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Aktienm\u00e4rkte haben auf die Ank\u00fcndigung der Z\u00f6lle gegen die EU so reagiert, wie sie das bei negativen Meldungen immer tun. Die Kurse an den europ\u00e4ischen M\u00e4rkten und bei den amerikanischen Futures verloren rund 2% an Wert. Im Laufe des Tages wurden die Verluste zum Teil wieder aufgeholt. Im Vergleich zur Panik Anfang April war die Reaktion bescheiden. Schauen wir mal, was da kommen wird, scheint die Devise zu sein. Ob die Gelassenheit der Anleger richtig ist, kann hinterfragt werden. Die bisherigen Erfahrungen zeigen, dass die Amerikaner die angedrohten Z\u00f6lle zwar reduzieren, aber nicht ganz aufheben. Welche Wirkung die Restz\u00f6lle auf die Wirtschaft und die Unternehmen haben werden, wird sich erst in den n\u00e4chsten Monaten zeigen.<\/p>\n<p><strong>Unterschiedliche Zinsentwicklung<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Als Reaktion auf Trumps Ank\u00fcndigung sind die Renditen der Obligationen gesunken. W\u00e4hrend die Zinsen in Europa auf den tieferen Niveaus verharrten, sind sie in den USA rasch wieder gestiegen. Sollten die Zinsen die Wirtschaft in der Eurozone belasten, kann und wird die EZB den Leitzins st\u00e4rker senken. Die Inflationsentwicklung gibt ihr den n\u00f6tigen Spielraum dazu. F\u00fcr die Fed sieht es anders aus. Die Z\u00f6lle auf den Importen schw\u00e4chen die US-Wirtschaft, haben gleichzeitig aber auch eine inflation\u00e4re Wirkung. Dem muss die Fed bei ihrer Zinspolitik Rechnung tragen. Zinssenkungen in den USA sind deshalb weniger wahrscheinlich als in der Eurozone.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>US-Dollar als Verlierer<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Am Devisenmarkt war die Reaktion ebenfalls klassisch. Der Franken profitierte von seinem Ruf als sicherer Hafen und wurde teurer. Der Euro hat sich im Verlauf des Tages wieder etwas erholt. Der US-Dollar hat dagegen weiter an Wert verloren, obschon die sich ausweitende Zinsdifferenz eigentlich f\u00fcr ihn sprechen sollte. Die erratische und aggressive Wirtschaftspolitik der US-Regierung nagt am Vertrauen f\u00fcr den Dollar. Das sollte Trump und seiner Entourage zu denken geben, da die Amerikaner auf ausl\u00e4ndische Investoren angewiesen sind, um ihr Bilanzdefizit zu finanzieren. Nach der wahrscheinlichen Anhebung der Schuldenobergrenze durch den Kongress im Sommer wird das US-Treasury eine grosse Menge an zus\u00e4tzlichen Staatsanleihen auf den Markt bringen m\u00fcssen. Eine M\u00e4ssigung im Zollstreit w\u00e4re ein gutes Argument daf\u00fcr, im US-Dollar und in US-Staatsanleihen zu investieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank : Um die Zolldrohungen der Amerikaner ist es in letzter Zeit ruhig geworden. 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