{"id":28704,"date":"2025-05-26T11:14:29","date_gmt":"2025-05-26T09:14:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=28704"},"modified":"2025-05-31T12:16:44","modified_gmt":"2025-05-31T10:16:44","slug":"flossbach-von-storch-volatilitaet-ein-risiko-das-keines-ist","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/flossbach-von-storch-volatilitaet-ein-risiko-das-keines-ist\/","title":{"rendered":"Flossbach von Storch: Volatilit\u00e4t – Ein Risiko, das keines ist"},"content":{"rendered":"
Flossbach von Storch : Anleger f\u00fcrchten Kursschwankungen, weil sie darunter vor allem R\u00fccksetzer an der B\u00f6rse verstehen. Dabei lauert das wahre Risiko ganz woanders.<\/h5>\n

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Dominik Schulz, Analyst Multi Asset bei Flossbach von Storch SE<\/b><\/p>\n

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Donald Trumps Z\u00f6lle haben bei Politikern und Verbrauchern f\u00fcr Aufregung gesorgt, zumindest zeitweise; die erratische Aussen- und Wirtschaftspolitik des US-Pr\u00e4sidenten verunsichert alle Wirtschaftsakteure, insbesondere die Unternehmen. An den B\u00f6rsen haben die Kurse in den vergangenen Wochen deshalb kr\u00e4ftig geschwankt.<\/p>\n

Volatilit\u00e4t ist der Fachbegriff f\u00fcr ebendiese Kursschwankungen. Viele Anlegerinnen und Anleger f\u00fcrchten sie, weil sie damit vor allem die kr\u00e4ftigen R\u00fccksetzer an der B\u00f6rse verbinden. Die Ausschl\u00e4ge nach oben werden dagegen oft \u00fcbersehen. Ist Volatilit\u00e4t also per se negativ? Ein Risiko? Nein, ist sie nicht.<\/p>\n

Rendite-Risiko Inflation<\/strong><\/p>\n

Wer stets Anlagen w\u00e4hlt, deren Wert nicht schwankt \u2013 Sparbuch oder Festgeldkonto etwa \u2013 wird mit den daraus erhaltenen Zinsertr\u00e4gen die Kaufkraft seines Verm\u00f6gens langfristig kaum erhalten k\u00f6nnen. Die Inflation “frisst” einen Grossteil der Ertr\u00e4ge auf! Sie ist das wahre Risiko \u2013 und nicht die schwankenden Kurse.<\/p>\n

Aber welche Anlage bietet \u2013 gemessen an den mit ihr einhergehenden Kursschwankungen \u2013 die attraktivste Rendite?<\/p>\n

Wie viel Schwankung f\u00fcr wie viel Rendite?<\/strong><\/p>\n

Generell gilt der Kaufmannsgrundsatz, dass ein h\u00f6heres “Risko” (gemessen an den Kursschwankungen) durch eine h\u00f6here Rendite kompensiert werden muss. Ein Blick in die Vergangenheit zeigt, dass sich die beiden wichtigsten Anlageklassen im Multi-Asset-Kontext \u2013 Aktien und Anleihen \u2013 deutlich unterscheiden.<\/p>\n

Beim Vergleich historischer Volatilit\u00e4ten (vgl. Abbildung 1; rollierende, annualisierte 12-Monatsrenditen) wird klar: Aktien schwanken st\u00e4rker als Anleihen \u2013 doch mit dieser h\u00f6heren Schwankung geht wenig \u00fcberraschend langfristig auch eine h\u00f6here durchschnittliche Rendite einher (vgl. Abbildung 2; rollierende 12 Monatsrenditen).<\/p>\n

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Das allein sagt jedoch noch nichts \u00fcber die Eignung der Anlage aus. Vielmehr kommt es darauf an, konsequent die Chancen und Risiken der Anlageklasse abzuw\u00e4gen und zu pr\u00fcfen, ob die zu erwartende Rendite die damit einhergehenden Schwankungen ausreichend kompensiert. Die Anlageklassen stehen somit in Konkurrenz zueinander.<\/p>\n

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Die Historie liefert wertvolle Erkenntnisse, die vor allem f\u00fcr defensive Anleger und im Multi-Asset-Kontext relevant sind. So liefern Aktien insbesondere in ruhigen Marktphasen regelm\u00e4ssig bessere Renditen im Verh\u00e4ltnis zum eingegangenen Risiko als Anleihen.<\/p>\n

Bonds wiederum zeichnen sich durch eine stetige und weniger schwankungsanf\u00e4llige Entwicklung aus und k\u00f6nnen ein gemischtes Portfolio in Stressphasen “beruhigen”. Zumal Anleihen angesichts des Renditeniveaus wieder als echte Alternative taugen, anders als in der Null- und Niedrigzinsphase.<\/p>\n

Risiken Reduzieren und Chancen nutzen<\/strong><\/p>\n

Entscheidend ist bei der Zusammenstellung eines Portfolios, dass keine Anlageklasse dauerhaft dominiert, sondern \u2013 abh\u00e4ngig von der jeweiligen Marktphase \u2013 gewichtet wird.<\/p>\n

Auf diese Weise lassen sich mit Multi-Asset-Strategien Risiken reduzieren und gleichzeitig Chancen nutzen. Was beide Anlageklassen eint \u2013 und das ist eine gute Nachricht f\u00fcr defensive Anleger \u2013 ist, dass es beiden gelingt, den risikofreien Zinssatz regelm\u00e4ssig zu \u00fcbertreffen und es sich daher lohnt, ein gewisses Mass an Schwankungen auszuhalten.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n

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