{"id":2874,"date":"2017-06-06T05:00:00","date_gmt":"2017-06-06T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/06\/06\/aberdeen-kommentar-zu-den-kommenden-wochen-auf-dem-weg-in-eine-fiskalpolitischere-zukunft\/"},"modified":"2017-06-06T05:00:00","modified_gmt":"2017-06-06T05:00:00","slug":"aberdeen-kommentar-zu-den-kommenden-wochen-auf-dem-weg-in-eine-fiskalpolitischere-zukunft","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/aberdeen-kommentar-zu-den-kommenden-wochen-auf-dem-weg-in-eine-fiskalpolitischere-zukunft\/","title":{"rendered":"Aberdeen-Kommentar zu den kommenden Wochen: Auf dem Weg in eine fiskalpolitischere Zukunft?"},"content":{"rendered":"

Luke Hickmore, Senior Investment Manager bei Aberdeen Asset Management, kommentiert die marktrelevanten Ereignisse der kommenden zwei Wochen..<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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Luke Hickmore<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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wie folgt:<\/p>\n

\u201eIn den kommenden beiden Wochen stehen einige Ereignisse an, welche die M\u00e4rkte bewegen d\u00fcrften. Diese Woche ber\u00e4t die EZB, die Bev\u00f6lkerung Grossbritanniens begibt sich an die Wahlurnen und Frankreich w\u00e4hlt seine Nationalversammlung \u2013 die Fed und die Bank of England tagen in der Woche darauf. Viel deutet darauf hin, dass ein neues Kapitel im schleppenden \u00dcbergang von der Geld- zur Fiskalpolitik aufgeschlagen werden k\u00f6nnte.<\/p>\n

Es ist alles andere als sicher, dass die Fed <\/strong>den Zinssatz in diesem Monat anheben wird. Aber sie hat einen deutlichen Versuch unternommen, die Markterwartungen an die Entscheidungen im n\u00e4chsten Jahr zu d\u00e4mpfen. Die Fed erwartet in der zweiten Jahresh\u00e4lfte ein geringeres Wachstum in den USA. Als Reaktion darauf schl\u00e4gt sie weniger Zinssteigerungen vor, als urspr\u00fcnglich erwartet. Damit liegt es wieder bei der US-Regierung, insbesondere an Pr\u00e4sident Trumps fiskalpolitischer Agenda, das Wachstum anzutreiben. Wann die Agenda vorliegt, war bisher schwer vorherzusagen \u2013 noch hat man nichts davon gesehen. Ger\u00e4t die Steuerreform ins Wanken, k\u00f6nnten Investoren mit Besorgnis reagieren. Die Fed wird hoffen, dass sich an der fiskalpolitischen Front etwas tut, um den Druck von sich zu nehmen.<\/p>\n

Gleichzeitig scheint die EZB <\/strong>am Donnerstag an ihrem Anleihekaufprogramm festzuhalten. Die Wirtschaftsdaten aus dem Euroraum sind ziemlich gut, aber Herr Draghi konnte bislang noch keinen Sieg \u00fcber die Bundesbank davontragen. Diese agiert mit ihrer nat\u00fcrlichen M\u00e4ssigung. Die EZB kann die positiven Kennzahlen in diesem Monat noch einmal ignorieren, aber nicht mehr wesentlich l\u00e4nger. Kurz nach dieser Sitzung wird die EZB das gef\u00fcrchtete Wort des \u201eTapering\u201c ernst nehmen und den Kennzahlen Folge leisten m\u00fcssen, indem sie mutigere Entscheidungen trifft. Dies wird einen ersten, \u00e4ussert z\u00f6gerlichen Schritt in eine Zukunft markieren, in der die Fiskalpolitik eine wichtigere Rolle bei der F\u00f6rderung des Wachstums spielt, als die Geldpolitik.<\/p>\n

Entscheidend dabei ist, dass der Weg, der vor Fed und EZB liegt, weg von der Geldpolitik f\u00fchrt. Dieses Gl\u00fcck wird der Bank of England nicht zuteil. Die Konservativen sind immer noch die Partei mit den besten Gewinnaussichten f\u00fcr die Unterhauswahlen in Grossbritannien <\/strong>diese Woche. Allerdings stehen nun das Ausmass ihres Wahlvorsprungs und ihre Glaubw\u00fcrdigkeit auf dem Spiel. Die Bank of England wird bei ihrem Treffen am 15. Juni in eine Sackgasse geraten, unabh\u00e4ngig vom Wahlergebnis. Die meisten Anleger sp\u00fcren, dass die Zentralbank gerne die Zinsen anheben w\u00fcrde. Aber es gibt so wenige Informationen dar\u00fcber, was der Brexit bedeutet, dass die Bank of England nicht mehr als andere dar\u00fcber weiss, was die n\u00e4chsten beiden Jahre (oder mehr) f\u00fcr die Wirtschaft bedeuten. Deshalb sind ihr die H\u00e4nde gebunden und sie hat wenig Spielraum, die Zinsen zu senken, wenn die sagenumwobene durch den Brexit verursachte Konjunkturabschw\u00e4chung in den kommenden Monaten auftritt.<\/p>\n

Die Parlamentswahl in Frankreich<\/strong> am kommenden Wochenende gibt Anlegern einen Eindruck, ob Pr\u00e4sident Macrons Reformagenda die n\u00f6tige W\u00e4hlerunterst\u00fctzung erh\u00e4lt. Zum aktuellen Zeitpunkt sieht es gut aus f\u00fcr den Pr\u00e4sidenten. Erm\u00fcdete Zentralbanker, die auf Hinweise warten, dass Politiker das Zepter f\u00fcr den Erlass einer Fiskalreform in die Hand nehmen, d\u00fcrften \u00fcber Macrons Aussichten sehr erfreut sein.\u201c<\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n

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