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von Greg Hirt, Global CIO Multi Asset bei AllianzGI<\/b><\/p>\n \u201eFOGI\u201c \u2013 die Angst, einzusteigen \u2013 die sich angesichts der unberechenbaren Politik und der Volatilit\u00e4t an den US-M\u00e4rkten unter institutionellen Anlegern breitgemacht hat, k\u00f6nnte durch \u201eFOMO\u201c \u2013 die Angst, etwas zu verpassen \u2013 abgel\u00f6st werden.<\/strong><\/p>\n Angesichts der Sorgen um die Politik und einer steigenden Verschuldung stellen globale Anleger die Zukunft des US-Dollars und der US-Staatsanleihen als sichere H\u00e4fen in Frage.<\/strong><\/p>\n Die erh\u00f6hten Staatsausgaben in Europa d\u00fcrften f\u00fchrenden lokalen Unternehmen in Sektoren wie Cybersicherheit, Verteidigung\/Verteidigungstechnologie und KI zugutekommen.<\/strong><\/p>\n Wird \u201eFOGI” (\u201efear of going in\u201c, die Angst vor dem Einstieg), die sich angesichts der unberechenbaren Politik und der Volatilit\u00e4t an den US-M\u00e4rkten unter institutionellen Anlegern breitgemacht hat, im n\u00e4chsten Quartal durch \u201eFOMO\u201c (\u201efear of missing out”, die Angst, etwas zu verpassen) abgel\u00f6st werden, wenn ein Nachlassen der Handelsspannungen und eine Erholung der Finanzm\u00e4rkte im weiteren Jahresverlauf zu einem Sinneswandel f\u00fchren? AllianzGI zufolge \u00fcberlegen viele Anleger derzeit ihre n\u00e4chsten Schritte.<\/p>\n Viele Faktoren, die die USA zu einem beispiellos erfolgreichen Wirtschaftsstandort gemacht haben, sind nach wie vor vorhanden, wie etwa die typisch hohe Kapitalrendite US-amerikanischer Unternehmen, ihre Vorreiterrolle im Bereich der k\u00fcnstlichen Intelligenz (KI) und die vorteilhafte demografische Entwicklung. Allerdings k\u00f6nnte die aktuelle Gewichtung der USA in globalen Indizes zu hoch sein: Der Bewertungsaufschlag f\u00fcr US-Aktien d\u00fcrfte nur in den Sektoren mit der besten Performance gerechtfertigt sein. Angesichts der Sorgen um die US-Politik und die steigende Verschuldung stellen globale Anleger zudem die Zukunft des US-Dollars und von US-Staatsanleihen als sichere H\u00e4fen in Frage. Unterdessen d\u00fcrften die erh\u00f6hten Staatsausgaben in Europa f\u00fchrenden lokalen Unternehmen in Sektoren wie Cybersicherheit, Verteidigung und Verteidigungstechnologie sowie KI zugutekommen.<\/p>\n Aktien<\/b><\/p>\n Nach einem Ausverkauf und einer anschlie\u00dfenden Erholung sind US-Aktien im historischen Vergleich noch immer hoch bewertet. Aber anderswo gibt es zahlreiche Chancen.<\/p>\n
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![\"Maisonneuve](\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/Maisonneuve-Virginie-AllianzGI-1.png\")
<\/a>Virginie Maisonneuve, CIO Equities,<\/b> sagt: \u201eIn Europa wird die anhaltende Fokussierung auf \u201eSouver\u00e4nit\u00e4t\u201c f\u00fcr R\u00fcckenwind sorgen, da die Regierungen Investitionen in Infrastruktur und strategische Wirtschaftszweige ankurbeln. Wir gehen davon aus, dass sich der Gewinnwachstumsunterschied zu den USA bis 2026 verringern wird. In Asien wird der \u00dcbergang von sprachbasierter KI zu multimodalen Modellen ein wichtiger Treiber f\u00fcr das Wachstum und die Innovation im Technologiesektor sein, insbesondere in China. In Japan treiben die Reflationierung und Reformen der Corporate Governance die M\u00e4rkte an, die auch von einem Safe-Haven-Effekt profitieren k\u00f6nnten, da mit Kapitalabfl\u00fcssen aus den USA zu rechnen ist. Indiens Wachstum d\u00fcrfte sich dank g\u00fcnstiger fiskalischer und geldpolitischer Rahmenbedingungen wieder beschleunigen. Langfristig d\u00fcrften die demografische Entwicklung und Produktivit\u00e4tssteigerungen weiterhin f\u00fcr Indien sprechen. Im Technologiebereich erwarten wir, dass neben dem Thema KI \u2013 Anwender vs. Enabler \u2013 mit dem Nachlassen des zyklischen Drucks und der Beschleunigung der strukturellen Nachfrage der breitere Halbleitersektor wieder an Attraktivit\u00e4t gewinnen wird.\u201d<\/p>\n![\"Krautzberger](\"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/Krautzberger-Michael-AllianzGI-Allianz-GI.jpg\")
<\/a>Michael Krautzberger, CIO Public Markets, <\/b>kommentiert: <\/i>\u201eDa die Volatilit\u00e4t an den Anleihem\u00e4rkten hoch bleiben d\u00fcrfte, bevorzugen wir taktische Trades, die sich an unseren Kernprognosen f\u00fcr die Zinsstrukturkurven und unserer Pr\u00e4ferenz f\u00fcr lange Durationen orientieren. Wir sehen Chancen in 30-j\u00e4hrigen britischen Staatsanleihen, vor allem gegen\u00fcber US-Treasuries. Dar\u00fcber hinaus sprechen die makro\u00f6konomischen und politischen Rahmenbedingungen unserer Meinung nach eher f\u00fcr Spreads von Staatsanleihen aus Euro-Peripheriel\u00e4ndern als f\u00fcr Kernl\u00e4nder.<\/p>\n