von Micha\u00ebl Lok, UBP Group CIO und Co-CEO UBP Asset Management<\/strong><\/p>\n
\nVor dem Hintergrund des \u201eBig Beautiful Bill\u201d getauften US-Steuer- und Abgabengesetzes, dem Ende der Pause im Zollstreit und der anlaufenden Berichtssaison stehen Anlegern ereignisreiche Monate bevor.<\/p>\n
Trotz teilweise hoher Bewertungen am Aktienmarkt r\u00e4t die UBP, investiert zu bleiben und auf eine breite Diversifikation der Anlagen zu achten. \u201eDas ist die Voraussetzung, um an der Wertentwicklung in der zweiten Jahresh\u00e4lfte teilzuhaben\u201c, schreibt Micha\u00ebl Lok, Group CIO und Co-CEO Asset Management der Union Bancaire Priv\u00e9e (UBP), in der aktuellen House View.<\/strong><\/p>\nDer anhaltende R\u00fcckgang der Risikopr\u00e4mien begrenzt das Aufw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr globale Aktien, weshalb die UBP an ihrer ausgewogenen Aktienallokation festh\u00e4lt. \u201eDa jedoch die makro\u00f6konomischen Risiken und die Gewinnrisiken in den USA zur\u00fcckgehen und der US-Dollar schw\u00e4cher wird, sind wir zu unserer fr\u00fcheren \u00dcberzeugung hinsichtlich US-Aktien zur\u00fcckgekehrt und haben unsere Positionierung wieder auf das Niveau vor dem Handelskonflikt angepasst\u201c, erl\u00e4utert Lok. Zur Diversifizierung des Portfolios h\u00e4lt die UBP ihr starkes Engagement in Gold aufrecht, das durch den anhaltenden Dollar-R\u00fcckgang und die Aussicht auf niedrigere Zinsen gest\u00fctzt wird.<\/p>\n
Handelsabkommen am Horizont<\/strong><\/p>\nDie Ank\u00fcndigung einer Waffenruhe im Nahen Osten hat das Risiko eines starken Inflationsanstiegs aufgrund hoher Energiepreise reduziert. Damit r\u00fccken Zinssenkungen dies- und jenseits des Atlantiks in greifbare N\u00e4he. Die geopolitische Lage bleibt jedoch komplex und kann sich jederzeit rasch ver\u00e4ndern. Die Unsicherheiten im Zusammenhang mit der US-Zollpolitik sind Lok zufolge noch erheblich und stellen eine Gefahr f\u00fcr das Wachstum dar. \u201eDas Risiko deutlich h\u00f6herer Z\u00f6lle auf Importe \u2013 etwa aus der EU \u2013 sollte nicht untersch\u00e4tzt werden. In unserem Basisszenario gehen wir davon aus, dass in den kommenden Monaten Handelsabkommen abgeschlossen werden. Vor diesem Hintergrund erscheint es wahrscheinlich, dass das globale Wachstum auf seinem aktuellen Pfad von 2,7 % im Jahr 2025 bleibt\u201c, schreibt der Group-CIO.<\/p>\n
In den USA deuten einige Indikatoren auf eine Wachstumsverlangsamung hin, w\u00e4hrend sich in Europa allm\u00e4hlich eine Erholung abzeichnet \u2013 vor allem durch h\u00f6here Staatsausgaben in Deutschland f\u00fcr Verteidigung und Infrastruktur. Die neue Regierung signalisiert jedoch klar, dass sie \u00f6ffentliche Investitionen weiter beschleunigen will. \u201eDeutschland bleibt anf\u00e4llig f\u00fcr \u00c4nderungen der US-Handelspolitik und schwankende Energiepreise\u201c, so Lok.<\/strong><\/p>\nAktien: Nach der Erholung wird Berichtssaison zur Bew\u00e4hrungsprobe<\/strong><\/p>\nDie globalen Aktienm\u00e4rkte setzten ihre Erholung im Juni fort, da sich wirtschaftliche Risiken und Sorgen um Gewinnprognosen weiter abschw\u00e4chten. Infolgedessen erreichten die Bewertungen von US-Aktien wieder das obere Ende ihrer Bandbreite seit der Covid-19-Pandemie, was nun die gr\u00f6\u00dfte H\u00fcrde f\u00fcr weitere Kursgewinne darstellen k\u00f6nnte.<\/p>\n
Die bevorstehende Berichtssaison im Juli wird daher zur n\u00e4chsten Bew\u00e4hrungsprobe f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte. Analysten erwarten f\u00fcr das zweite Quartal 2025 ein moderates Gewinnwachstum von rund 5\u202f% im S&P 500. Dennoch unterstreicht die UBP ihre Pr\u00e4ferenz f\u00fcr US-Titel insbesondere in der zweiten Jahresh\u00e4lfte \u201eWir sehen Aufw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr die Unternehmensgewinne in den USA, gest\u00fctzt durch die starke Entwicklung im Technologiesektor, den schw\u00e4cheren US-Dollar und die weiterhin robuste US-Konjunktur\u201c, schreibt Micha\u00ebl Lok.<\/strong><\/p>\nEbenso zeigten sich auch chinesische Aktien angesichts solider Unternehmensgewinne im Technologiesektor vielversprechend. Zus\u00e4tzliche fiskal- und geldpolitische Impulse d\u00fcrften folgen und sowohl die Konjunktur als auch die Gewinnentwicklung st\u00fctzen.<\/p>\n
Anleihen: Solide Monatsentwicklung<\/strong><\/p>\nDie Anleihenm\u00e4rkte zeigten im Juni eine starke Performance. Die Renditen zehnj\u00e4hriger US-Staatsanleihen fielen auf 4,2\u202f%, w\u00e4hrend der Bereich der kurz- bis mittelfristigen Laufzeiten (1\u20137 Jahre) unter 4\u202f% notiert. Investment-Grade-Anleihen (IG) legten im Juni um 1,3\u202f% zu (seit Jahresbeginn +4,4\u202f%), Hochzinsanleihen (HY) gewannen 1,8\u202f% (YTD +4,7\u202f%) und AT1-Anleihen erzielten 1,4\u202f% (YTD +4,9\u202f%). Angesichts sinkender Risiken und erster konkreter Ma\u00dfnahmen zeigt sich auch die UBP zuversichtlich in Bezug auf US-Staatsanleihen: \u201eDer Werkzeugkasten von US-Finanzminister Scott Bessent zur St\u00e4rkung der Nachfrage nach Treasuries und zur Senkung der Renditen nimmt zunehmend Gestalt an\u201c, erl\u00e4utert Lok.<\/p>\n
Hedgefonds: Positive Monatsbilanz trotz geopolitischer Spannungen<\/strong><\/p>\nTrotz anhaltender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten blieb die Volatilit\u00e4t an den meisten M\u00e4rkten relativ gering. In diesem Umfeld beendete die Mehrzahl der Hedgefonds den Monat mit positiven Ergebnissen.<\/p>\n
Im Bereich globaler Makro-Strategien sieht der Group CIO, Micha\u00ebl Lok vertraute Muster: Diskretion\u00e4re Manager schnitten erneut deutlich besser ab als quantitative Strategien. Letztere litten weiterhin unter einer Vielzahl von Marktfehlsignalen, die klassische Trendfolge-Modelle ins Leere laufen lie\u00dfen.<\/p>\n
Quelle : InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Im Sommer d\u00fcrfte es Investoren nach Einsch\u00e4tzung der Schweizer Privatbank UBP nicht langweilig werden.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":28411,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[153,974,173],"class_list":["post-28996","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-ubp","tag-ubp-house-view-juli","tag-union-bancaire-privee"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28996","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28996"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28996\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28998,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28996\/revisions\/28998"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28411"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28996"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28996"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28996"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}