{"id":29003,"date":"2025-07-10T11:19:25","date_gmt":"2025-07-10T09:19:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=29003"},"modified":"2025-07-11T11:54:09","modified_gmt":"2025-07-11T09:54:09","slug":"credit-mutuel-am-subordinated-debt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/credit-mutuel-am-subordinated-debt\/","title":{"rendered":"Cr\u00e9dit Mutuel AM: Subordinated Debt"},"content":{"rendered":"
Cr\u00e9dit Mutuel AM : <\/b>Der Juni endet f\u00fcr den Markt nachrangiger Anleihen positiv, trotz einer unruhigen ersten Monatsh\u00e4lfte wegen geopolitischer Sorgen im Nahen Osten.<\/strong><\/h5>\n

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von Paul Gurzal, Co-Head of Fixed Income und J\u00e9r\u00e9mie Boudinet, Head of Financial and Subordinated Debt, Cr\u00e9dit Mutuel Asset Management<\/strong><\/p>\n

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Auf EUR lautende AT1-Anleihen erzielten mit einer Rendite von +1,53 % eine \u00fcberdurchschnittliche Performance, w\u00e4hrend auf USD lautende AT1-Anleihen mit +1,39 % schlossen. Auch andere Segmente schnitten gut ab: Hybride Unternehmensanleihen stiegen um 0,85 %, nachrangige Versicherungsanleihen um 0,59 % und auf EUR lautende Tier-2-Bankanleihen um 0,52 %.<\/p>\n

\"Boudinet<\/a>
J\u00e9r\u00e9mie Boudinet Cr\u00e9dit Mutuel AM<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n

Der Prim\u00e4rmarkt zieht weiterhin gro\u00dfe Aufmerksamkeit auf sich, was zum Teil die mangelnde Dynamik auf dem Sekund\u00e4rmarkt erkl\u00e4rt, wo die Anleihesuche manchmal schwierig sein kann<\/strong>. Bei den AT1-Anleihen verzeichneten wir sieben Neuemissionen, darunter Neueinsteiger wie die Attica Bank (die f\u00fcnftgr\u00f6\u00dfte Bank Griechenlands) und die Zopa Bank im vergangenen Monat. Der Eintritt weniger bekannter oder ganz neuer Emittenten in den Prim\u00e4rmarkt unterstreicht einmal mehr das starke Interesse an AT1-Anleihen. Auch in anderen Segmenten ist ein Aufschwung zu verzeichnen: Franz\u00f6sische Tier-2-Versicherungsanleihen sind auf dem Vormarsch \u2013 nach Matmut kamen im letzten Monat Klesia Pr\u00e9voyance und Malakoff Humanis auf den Prim\u00e4rmarkt. Im Tier-2-Bankensektor refinanzierte eine der risikoreicheren Banken (zumindest in Bezug auf die Credit Spreads), die Deutsche Pfandbriefbank \u2013 von der erwartet wird, dass sie sich aus dem gewerblichen Immobiliengesch\u00e4ft in den USA zur\u00fcckzieht \u2013 ihre Tier-2-Anleihe mit einer neuen Anleihe, die mit einem Kupon von 7,125 % angeboten wird. Auch andere, weniger bekannte Emittenten kamen mit Tier-2-Bankanleihen auf den Markt, z. B. die mBank (die polnische Tochter der Commerzbank) und KommunalKredit, eine kleine \u00f6sterreichische Bank, die auf die Finanzierung von Infrastruktur- und Energieprojekten spezialisiert ist. Es wird erwartet, dass diese Dynamik mit dem nahenden Sommer und der bevorstehenden Bilanzsaison nachl\u00e4sst, so dass sich der Sekund\u00e4rmarkt dann wieder erholen k\u00f6nnte.<\/p>\n

Die M&A-Aktivit\u00e4ten im Bankensektor gehen weiter<\/strong>. In Portugal hat BPCE 6,4 Mrd. EUR f\u00fcr den Erwerb von 100 % der Novo Banco geboten. Das Unternehmen hat mit dem Private-Equity-Fonds Lone Star einen Vertrag \u00fcber 75 % der Anteile unterzeichnet und wird mit den portugiesischen Beh\u00f6rden \u00fcber die restlichen 25 % verhandeln. In Gro\u00dfbritannien hat Sabadell den Verkauf der TSB (eine Privatkundenbank mit 2 % Marktanteil in Gro\u00dfbritannien) an Santander f\u00fcr 2,65 Mrd GBP vereinbart. In Italien hat die von Elliott Management kontrollierte Banca CF+ (die Unternehmensfinanzierungen und Factoring-Dienstleistungen anbietet) ein Angebot zur \u00dcbernahme der Banca Sistema (die auf die Verwaltung von Forderungen des \u00f6ffentlichen Sektors spezialisiert ist) zum Preis von 1,80 EUR\/Aktie unterbreitet. Dies ist die siebte M&A-Transaktion, die in Italien in weniger als einem Jahr angek\u00fcndigt wurde.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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