{"id":29065,"date":"2025-07-21T10:40:41","date_gmt":"2025-07-21T08:40:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=29065"},"modified":"2025-07-21T12:25:10","modified_gmt":"2025-07-21T10:25:10","slug":"st-galler-kantonalbank-truegerische-ruhe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-truegerische-ruhe\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Tr\u00fcgerische Ruhe"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Der Start ins dritte Quartal ist an den Finanzm\u00e4rkten oft gepr\u00e4gt von Ferienstimmung und sommerlicher Ruhe. Die Handelsvolumina sinken und die Marktbewegungen flachen ab. <\/h5>\n

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Dominik Schmidlin ist Leiter Anlagestrategie und Analyse der St.Galler Kantonalbank.<\/strong><\/p>\n

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Das weltweite Aktienhandelsvolumen liegt in dieser Phase bis zu 15% unter dem Jahresdurchschnitt. Gerade in Phasen mit geringerer Liquidit\u00e4t kann es an den M\u00e4rkten zu pl\u00f6tzlichen Turbulenzen kommen. So etwa im August 2024, als ein unerwartet schwacher US-Arbeitsmarktbericht Sorgen vor einer Konjunkturdelle sch\u00fcrte. Gleichzeitig hob die Bank of Japan die Leitzinsen an, was zur abrupten Aufl\u00f6sung von Yen-Carry-Trades f\u00fchrte und den japanischen Aktienindex Topix an einem Tag um \u00fcber 12% einbrechen liess. Zwei Jahre zuvor, im Sommer 2022, l\u00f6sten restriktive Aussagen des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell am Notenbanksymposium in Jackson Hole eine scharfe Korrektur aus. Der S&P 500 verlor im August \u00fcber 4%, im September weitere 10%.<\/strong><\/p>\n

Diese Beispiele verdeutlichen, dass der Sommer oft tr\u00fcgerisch ruhig ist. Auch im laufenden Jahr sollten Anleger wachsam bleiben. Der wichtigste Unsicherheits- faktor ist und bleibt die amerikanische Handelspolitik. US-Pr\u00e4sident Trump droht weiterhin mit neuen Z\u00f6llen, neuerdings mit dem Stichtag 1. August. Die Finanzm\u00e4rkte reagieren bislang erstaunlich gelassen. Der \u201eTaco Trade\u201c, ein Akronym f\u00fcr \u201eTrump always chickens out\u201c, beschreibt die verbreitete Erwartung, dass der amerikanische Pr\u00e4sident seine Drohungen letztlich doch nicht umsetzt. Allerdings hat Trump die Z\u00f6lle bereits mehrfach deutlich erh\u00f6ht, auch gegen\u00fcber der Schweiz. Zwar fielen die Anpassungen bislang weniger drastisch aus als bef\u00fcrchtet, doch viele L\u00e4nder haben sich offenbar mit den bestehenden Aufschl\u00e4gen arrangiert. Aus der relativen Ruhe darf allerdings keine Entwarnung abgeleitet werden. Erstens k\u00f6nnte Trump gerade wegen der weitverbreiteten Taco-Erwartung nun bewusst gegensteuern. Zweitens entfalten viele zollbedingte Effekte erst verz\u00f6gert ihre Wirkung.<\/p>\n

US-Konjunktur stabil, die Geldpolitik bleibt restriktiv<\/strong><\/p>\n

Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich zwar nach wie vor robust, die Konsumdaten \u00fcberraschen positiv und zyklische Sektoren legen zu. Von einer unmittelbar drohenden Rezession ist derzeit keine Rede. Geldpolitisch bleibt das Umfeld jedoch fragil. Zwar bewegen sich die US-Inflationsraten bislang im Rahmen der Erwartungen, doch einzelne G\u00fcter- und Dienstleistungspreise ziehen bereits deutlich an. Die US-Notenbank warnt, dass die tats\u00e4chlichen Effekte der Importz\u00f6lle erst in der zweiten Jahresh\u00e4lfte sichtbar werden d\u00fcrften. Angesichts der weiterhin soliden US-Konjunktur bleibt der Leitzins vorerst unver\u00e4ndert, was insbesondere Donald Trump gar nicht gef\u00e4llt. Seit Monaten fordert er eine Senkung der Leitzinsen, um die Konjunktur weiter anzukurbeln. Um Druck aufzubauen, attackiert er Fed-Chef Jerome Powell wiederholt auch pers\u00f6nlich.<\/p>\n

Wachsam bleiben und Portfolio breit aufstellen<\/strong><\/p>\n

Ein bedeutender Stabilit\u00e4tsfaktor bleibt der weltweite KI-Boom sowie die ungebrochene Nachfrage nach Hochleistungschips. In Europa wirken zus\u00e4tzlich die angek\u00fcndigten Investitionen in R\u00fcstung und Infrastruktur unterst\u00fctzend. Diese Trends st\u00e4rken bislang die Widerstandsf\u00e4higkeit der M\u00e4rkte. Allerdings wird der aktuelle Aufschwung an den Aktienm\u00e4rkten zunehmend von einer kleineren Zahl von Titeln getragen. Dies war in der Vergangenheit oftmals ein Warnsignal, dass die Anf\u00e4lligkeit f\u00fcr Kurskorrekturen erh\u00f6ht ist. Die Liste potenzieller Ausl\u00f6ser f\u00fcr Volatilit\u00e4t ist derzeit lang. Der Handelskonflikt, politische Angriffe auf die Unabh\u00e4ngigkeit der US-Notenbank oder die Zinsentwicklung in Japan z\u00e4hlen zu den Faktoren mit globaler Wirkung. Oft reicht bereits eine ungl\u00fcckliche Kombination verschiedener Faktoren, um deutliche Marktbewegungen auszul\u00f6sen. Umsichtige Anlegerinnen und Anleger tun daher gut daran, die Sommermonate zur Erholung zu nutzen, ohne dabei die Bedeutung breit diversifizierter Portfolios aus dem Blick zu verlieren.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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