{"id":29288,"date":"2025-09-08T11:32:28","date_gmt":"2025-09-08T09:32:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=29288"},"modified":"2025-09-08T11:55:28","modified_gmt":"2025-09-08T09:55:28","slug":"st-galler-kantonalbank-anlegen-im-unsicheren-umfeld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-anlegen-im-unsicheren-umfeld\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : Anlegen im unsicheren Umfeld"},"content":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank<\/strong> : Zwei Drittel des Jahres sind vorbei. Der Sommer ist es auch, zumindest meteorologisch. Die Aufz\u00e4hlung aller Ereignisse und Aufreger in diesem Jahr w\u00fcrde diesen Kommentar sprengen.<\/h5>\n

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Von Dr. Thomas Stucki CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n

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Meistens ausgel\u00f6st durch Donald Trump, raste die Welt von einer \u00abBreaking News\u00bb zur n\u00e4chsten. An den Finanzm\u00e4rkten ging diese Aufregung jedoch vorbei. Nur im April, nach der ersten Ank\u00fcndigung der US-Z\u00f6lle, blinzelten die Aktienm\u00e4rkte kurz und der Wert des US-Dollars wurde in einem tektonischen Beben um 10% nach unten gedr\u00fcckt. Die Aktienbesitzer erfreuen sich dennoch an den Dividenden und einem sch\u00f6nen Kursgewinn. Die Kapitalmarktzinsen und der Euro sind etwa dort, wo sie Anfang Jahr waren. Das Gold gl\u00e4nzt und die Kryptow\u00e4hrungen werden von Trump und seiner Entourage mit grossem Effort nach oben getrieben. Das Jahr 2025 bietet aber auch Anschauungsunterricht, wie man sich in einem stetig wandelnden Umfeld als Anlegerin und Anleger verhalten soll.<\/p>\n

Wir haben in unserem Anlagekomitee in den letzten sechs Monaten so wenige taktische Allokationsver\u00e4nderungen vorgenommen wie wahrscheinlich noch nie, und sind damit gut gefahren. Wenn die Struktur des Portfolios und die Qualit\u00e4t der gehaltenen Titel gut ist, kann man auch einmal von der Seitenlinie zuschauen, wie sich die Akteure auf dem Feld hin- und herbewegen. Entscheidend ist dabei, dass man nicht unter Druck ger\u00e4t, im dummen Moment einzuschreiten. Die Aktienquote darf nur so hoch sein, dass man auch in Phasen mit Kursr\u00fcckg\u00e4ngen noch gut schlafen kann. Die Diversifikation muss so gut sein, dass man den Kurseinbruch eines Titels nach schwachen Unternehmenszahlen zur Kenntnis nehmen kann, weil die anderen Positionen den Verlust kompen- sieren. Die Auswahl der Produkte ist so gew\u00e4hlt, dass man nachvollziehen kann, warum ihr Preis steigt oder f\u00e4llt und dass man vom Ausmass der Bewegung nicht
\n\u00fcberrascht wird.<\/p>\n

Renditetreiber und Stabilisatoren<\/strong><\/p>\n

Wie die Figuren auf einem Schachbrett hat jede Position im Portfolio ihren Auftrag. Die Aktien sind der Renditetreiber. Im aktuellen Tiefzinsumfeld sind sie f\u00fcr die Performance verantwortlich. Wer an den Finanzm\u00e4rkten mit einem vern\u00fcnftigen Risiko etwas verdienen will, kommt um eine solide Aktienquote nicht herum. Vor\u00fcbergehende R\u00fcckschl\u00e4ge m\u00fcssen in Kauf genommen werden. Die Obligationen sind der wichtigste Stabilisator im Portfolio. Die Rendite ist zwar tief, aber h\u00f6her als im Geldmarkt oder auf dem Konto. Damit die Obligationen ihre Funktion erf\u00fcllen k\u00f6nnen, muss der Bonit\u00e4t der Emittenten entsprechend Sorge getragen werden. Werden sie mit \u00fcberm\u00e4ssigen Kredit- oder W\u00e4hrungsrisiken aufgeladen, sind sie falsch eingesetzt. Da Obligationen in der Regel bis zum Verfall gehalten werden, ist eine gute Staffelung der Laufzeiten wichtig. Etwas Gold ist ein guter und krisenresistenter Portfoliobestandteil. Eine exotische
\nErg\u00e4nzung hilft dem Portfolio zwar nicht, aber zumindest dem Ego. L\u00e4uft sie gut, kann man das jedem erz\u00e4hlen. L\u00e4uft sie schlecht, kann man es f\u00fcr sich behalten, ohne dass es den Anlageerfolg als Ganzes in Frage stellt.<\/p>\n

Trotz allem: Augen offenhalten<\/strong><\/p>\n

Die Finanzm\u00e4rkte lassen sich vom lauten Gepolter von Trump jeweils nur kurzfristig beeindrucken. Die daraus resultierenden Bewegungen kann man getrost ignorieren. Es ist jedoch nicht ausgeschlossen, dass es irgendwann doch zu einem gr\u00f6sseren und l\u00e4nger anhaltenden Einbruch kommen kann. Deshalb ist trotz Gelassenheit ein genaues Beobachten der Vorg\u00e4nge n\u00f6tig. Einschneidende Negativphasen sind fast immer die Folge einer schweren Rezession der US- Wirtschaft. Das war sowohl nach dem Platzen der Dot-Com-Blase 2001 wie auch nach der Finanzkrise 2008 der Fall. Die US-Konjunktur zeigt in einzelnen Bereichen Anzeichen der Schw\u00e4che. Von einem breiten Einbruch ist sie aber weit entfernt. Daf\u00fcr sind die Einkommen der Haushalte zu gut und ist die Arbeitslosenrate zu tief.<\/p>\n

Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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