Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/p>\n
\nVon Dr. Thomas Stucki ist CIO der St. Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n
\nGetrieben werden sie von der Erwartung grosser Investitionen in KI und in sonstige Technologie. Die Bewertungen der entsprechenden Aktien sind stolz. Aus Sicht vieler Anleger und Analysten sind die Bewertungen gerechtfertigt, da die Gewinne der Firmen in den n\u00e4chsten Jahren weiter steigen werden. Der Gegenpol zu den sorglosen Aktien bietet das Gold, der sichere Hafen schlechthin. Nicht nur Zentralbanken, sondern auch andere Investoren bauen ihre Positionen im Gold aus, wie der Volumenanstieg in den Gold-ETF zeigt. Der Goldpreis steigt dadurch auf neuen H\u00f6hen. Wer recht hat, wird sich zeigen. Das Z\u00fcnglein an der Waage spielt dabei die US-Wirtschaft. H\u00e4lt das Wachstum an, sind die Aktienkurse gut unterst\u00fctzt. F\u00e4llt sie in eine Rezession, braucht man Gold. Daher ist die Beobachtung der Wirtschaftsentwicklung in den USA f\u00fcr die Beurteilen der Finanzm\u00e4rkte zentral.<\/strong><\/p>\nDie Einsch\u00e4tzung der US-Wirtschaftslage wird durch den Government Shutdown beeintr\u00e4chtigt. Viele Konjunkturdaten werden nicht mehr ver\u00f6ffentlicht, solange die Verwaltung geschlossen ist. Da auch das Erheben der Daten eingestellt ist, wird nach dem Ende des Shutdowns die Qualit\u00e4t der dann ver\u00f6ffentlichten Daten ebenfalls zu hinterfragen sein. Die \u00d6konomen und Analysten weichen auf die
\nDaten privater Anbieter aus oder erheben alternative Datens\u00e4tze wie die Ums\u00e4tze mit Kreditkarten, die Reservationen in Restaurants bis hin zu der Zahl der Besucher bei der Freiheitsstatue. Da die Historie fehlt, d\u00fcrfte die Aussagekraft dieser Daten f\u00fcr die Prognose der Konjunktur allerdings beschr\u00e4nkt sein.<\/p>\n
Stagnierendes Stellenwachstum<\/strong><\/p>\nDie Pessimisten verweisen auf das stagnierende Stellenwachstum. Dass die Unternehmen mit der Anstellung zus\u00e4tzlicher Leute vorsichtig geworden sind, ist unbestritten. Dass die Unternehmen sich mit dem Ausbau ihrer T\u00e4tigkeit zur\u00fcckhalten, ist angesichts der Unsicherheit, welche Rahmenbedingungen morgen gelten, nachvollziehbar. Die Arbeitslosigkeit steigt jedoch nur wenig und liegt f\u00fcr US-Verh\u00e4ltnisse immer noch auf einem tiefen Niveau. Zudem steigt sie vor allem bei jungen Personen, w\u00e4hrend f\u00fcr die Altersgruppe in den mittleren Jahren, die f\u00fcr den Konsum am wichtigsten ist, das Arbeitsumfeld immer noch sehr gut ist. Schwer einzusch\u00e4tzen ist, welchen Einfluss die von der Regierung betriebene Jagd auf Immigranten ohne Papiere auf den Arbeitsmarkt hat.<\/p>\n
Konsum entscheidet<\/strong><\/p>\nDer Anteil des privaten Konsums am BIP betr\u00e4gt in den USA fast 70% ist damit deutlich h\u00f6her als in der Schweiz oder in Deutschland. Die letzten Konsumdaten sind gut ausgefallen. Welchen Einfluss vorgezogene K\u00e4ufe haben, um zollbedingt erwarteten Preissteigerungen zuvorzukommen, ist aus den Daten nicht ersichtlich. Der Konsum ist nach wie vor ein positiver Treiber des Wachstums. Die Haushalte profitieren von steigenden Einkommen und geben das Geld aus. Solange dies der Fall ist, ist der Fall in eine Rezession unwahrscheinlich.<\/p>\n
Respekt, aber keine Angst, ist gefragt<\/strong><\/p>\nDas Gef\u00fchl, dass an den Aktienm\u00e4rkten etwas falsch ist, beschleicht einem schon seit l\u00e4ngerem. Trotzdem hat es sich gelohnt, dabei zu sein. Daran hat sich nichts ge\u00e4ndert. Die Gefahr eines unmittelbaren Crashs beurteile ich als gering. Zu gut ist die US-Wirtschaft unterwegs und zu stark ist das Momentum. Einfach blind der Herde zu folgen, ist aber nicht angebracht. Man ben\u00f6tigt den n\u00f6tigen
\nRespekt vor der hohen Bewertung vieler Aktien und ein feines Sensorium f\u00fcr die Entwicklungen in der US-Wirtschafat.<\/p>\n
Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n
\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St. Galler Kantonalbank : Die Aktienm\u00e4rkte zeigen sich von der unbesorgten Seite und erreichen laufend neue H\u00f6chstst\u00e4nde.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"default","_google_business_share_type":"default","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[98],"class_list":["post-29486","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29486","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29486"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29486\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29487,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29486\/revisions\/29487"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29486"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29486"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29486"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}