{"id":29552,"date":"2025-10-28T10:35:45","date_gmt":"2025-10-28T09:35:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=29552"},"modified":"2025-10-28T10:36:59","modified_gmt":"2025-10-28T09:36:59","slug":"vanguard-ezb-ausblick-oktober-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/vanguard-ezb-ausblick-oktober-2025\/","title":{"rendered":"Vanguard : EZB-Ausblick Oktober 2025"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>Vanguard<\/strong> : Nach wie vor in einer \u00abguten Lage\u00bb \u2013 doch fallende Energiepreise machen die Tauben mutiger. <!--more--><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von S<b>haan Raithatha, Senior Economist und Strategist bei Vanguard<\/b><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Fazit:<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die Europ\u00e4ische Zentralbank d\u00fcrfte an ihrer Sitzung am Donnerstag den Einlagensatz mit hoher Wahrscheinlichkeit bei 2,00 % belassen.<\/strong> Die Konjunkturindikatoren der letzten sechs Wochen entsprachen weitgehend den Erwartungen, der Euro blieb stabil, und zahlreiche EZB-Vertreter betonten erneut, die Geldpolitik befinde sich in einer \u00abguten Lage\u00bb. Allerdings sind die Energiepreise weiter gesunken \u2013 ein Abw\u00e4rtsrisiko f\u00fcr die Inflationsprognose der EZB, die ohnehin leicht unter dem Zielwert von 2 % liegt. Wir teilen die Einsch\u00e4tzung von EZB- Mitglied Gediminas \u0160imkus, wonach ein pr\u00e4ventiver Zinsschritt nach unten aus Risikomanagementsicht sinnvoll sein k\u00f6nnte. Unser Basisszenario geht jedoch davon aus, dass die EZB bis Ende 2026 keine weiteren Anpassungen vornimmt. Die Risiken zeigen derzeit eine Tendenz zu weiteren Lockerungen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Im Detail:<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>\u2022 Aktuelle Daten:<\/strong> Hochfrequente Indikatoren f\u00fcr Wirtschaftst\u00e4tigkeit und Inflation seit der September-Sitzung lagen weitgehend im Rahmen der Erwartungen. In Deutschland gab es allerdings Entt\u00e4uschungen \u2013 insbesondere durch den starken R\u00fcckgang der Industrieproduktion im August. Das EZB-Personal rechnet f\u00fcr das dritte Quartal mit einem Nullwachstum in der Eurozone, womit die H\u00fcrde f\u00fcr eine wachstumsbedingte Lockerung hoch liegt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>\u2022 Energiepreise:<\/strong> Der Euro blieb unterdessen weitgehend stabil, w\u00e4hrend die Brent-Roh\u00f6lpreise um 3 % und die TTF-Erdgaspreise um 7 % sanken. Sollte dieser Trend anhalten, d\u00fcrfte die Gesamtinflation Mitte 2026 um weitere 0,2\u20130,3 Prozentpunkte sinken. Da die EZB f\u00fcr 2026 bereits einen durchschnittlichen Gesamt-VPI von nur 1,7 % erwartet, steigt das Risiko einer deutlichen Unterschreitung der Inflationsziele.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>\u2022 ETS2:<\/strong> Zudem gibt es Spekulationen, dass die Einf\u00fchrung des neuen EU- Emissionshandelssystems (ETS2), die derzeit f\u00fcr Anfang 2027 geplant ist, verschoben werden k\u00f6nnte. Dies w\u00fcrde die EZB zwingen, ihre Inflationsprognose f\u00fcr 2027 ebenfalls nach unten zu korrigieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>\u2022 Kommunikation der EZB:<\/strong> Die meisten Entscheidungstr\u00e4ger der EZB bekr\u00e4ftigen, der Rat befinde sich weiterhin in einer \u00abguten Lage\u00bb, und die Inflationsrisiken seien \u00abzweiseitig\u00bb. Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde zeigte sich bislang wenig besorgt \u00fcber ein m\u00f6gliches Unterschreiten des Inflationsziels. Angesichts der aktuellen Energiepreisentwicklung erscheinen jedoch die j\u00fcngsten Kommentare von Gediminas \u0160imkus (Bef\u00fcrwortung eines \u00abRisk Management Cut\u00bb) und Fran\u00e7ois Villeroy (n\u00e4chster Schritt \u00abeher nach unten als nach oben\u00bb) nachvollziehbar. Weitere Zinssenkungen br\u00e4uchten aber wohl einen klaren Ausl\u00f6ser &#8211; auch weil Lagarde betont hat, die EZB solle keine Feinanpassungen wegen geringf\u00fcgiger Abweichungen vom Inflationsziel vornehmen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>\u2022 Inflationserwartungen im Blick behalten:<\/strong> Der EUR-5y5y-Inflationsswap liegt aktuell zwischen 2,0 % und 2,1 %, ist in den letzten Monaten jedoch leicht gesunken. Eine unter dem Ziel liegende Inflation im ersten Halbjahr 2026 &#8211; getrieben durch tiefere Energiepreise &#8211; k\u00f6nnte den Druck weiter erh\u00f6hen. Sollten die mittelfristigen Erwartungen auf 1,8 % oder tiefer fallen, w\u00e4re aus unserer Sicht mindestens ein vorsorglicher Zinsschnitt (\u00abinsurance cut\u00bb) gerechtfertigt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vanguard : Nach wie vor in einer \u00abguten Lage\u00bb \u2013 doch fallende Energiepreise machen die Tauben mutiger.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":27963,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"default","_google_business_share_type":"default","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[189,171],"class_list":["post-29552","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-ezb","tag-vanguard"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29552","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29552"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29552\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29555,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29552\/revisions\/29555"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/27963"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29552"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29552"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29552"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}