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Florian Ielpo, Head of Macroeconomic Research<\/strong><\/strong><\/p>\n Die Schl\u00fcsselaussagen f\u00fcr das zweite Quartal sind: <\/strong><\/p>\n – Nach einer starken Performance in den meisten Bereichen sollten Investoren bis zum Jahresende nichts mehr erwarten. Die Zentralbanken haben die klare Absicht ausgedr\u00fcckt, ihre Bilanzen zu verkleinern. Die Kombination einer reduzierten Liquidit\u00e4t und der Massenspekulation mahnt zur Vorsicht. Speziell denken wir, dass das Risiko einer Reflation nicht richtig eingepreist ist. Wir erwarten, dass daher die Prognosen des Marktes und der Zentralbanken zusammenlaufen werden. Unsere Erwartung f\u00fcr das Jahresende lautet \u00ab3-10-60\u00bb: 10-j\u00e4hrige US-Bonds werden bei rund 3% sein, eine Performance von 10% mit Aktien in entwickelten L\u00e4ndern und der \u00d6lpreis wird bei 60 US-Dollar pro Barrell liegen. <\/p>\n – L\u00e4ngerfristig bleiben wir bullish. Je n\u00e4her das globale Wachstum sich seinem langfristigen nicht inflation\u00e4ren Potenzial n\u00e4hert, desto tiefer ist das Risiko eines \u00f6konomisches Schocks. Je l\u00e4nger die Zentralbanken hinter der Entwicklung stehen, desto mehr k\u00f6nnen die Assets wachsen.<\/p>\n – Wir stehen positiv zu Real Assets wie Inflation Break-evens, Rohstoffen und entwickelten Aktien. Sie k\u00f6nnen von stabilen und synchronisiertem globalen Wachstum profitieren. Bei Krediten sind wir aber vorsichtig, vor allem wegen dem engen Bonit\u00e4tsaufschlags und weil die Zentralbanken sich auf einen normalisierten Zyklus einstellen.<\/p>\n <\/p>\n Quelle: BONDWorld.ch<\/p>\n <\/p>\n
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