{"id":29592,"date":"2025-11-03T10:39:29","date_gmt":"2025-11-03T09:39:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=29592"},"modified":"2025-11-03T10:51:35","modified_gmt":"2025-11-03T09:51:35","slug":"st-galler-kantonalbank-waehrungsabsicherung-ist-keine-glaubensfrage","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-waehrungsabsicherung-ist-keine-glaubensfrage\/","title":{"rendered":"St. Galler Kantonalbank : W\u00e4hrungsabsicherung ist keine Glaubensfrage"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\">St. Galler Kantonalbank :\u00a0\u00a0<strong>Die US-Aktien hangeln sich von H\u00f6chststand zu H\u00f6chststand. Der S&amp;P 500 hat dieses Jahr 16% zugelegt. Der Verlust auf dem US-Dollar von 12% hat das meiste davon weggefressen.<\/strong><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><a href=\"\/ch\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Dr. Thomas Stucki ist CIO der St. Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von der Mehrrendite der Anleihen in US- Dollar gegen\u00fcber den Schweizer Obligationen wollen wir gar nicht sprechen. Der Yen hat ebenfalls 10% verloren. Zum Gl\u00fcck hat der Nikkei 30% zugelegt. Das gleiche gilt f\u00fcr die 19% der britischen Aktien, die f\u00fcr einen Schweizer Investor durch den Verlust des Pfundes halbiert wurden. Gut gehalten hat sich der Euro, der lediglich etwas mehr als 1% zum Franken eingeb\u00fcsst hat. Als Schweizer Anlegerin und Anleger geh\u00f6rt das dazu. Wir verlieren mit Fremdw\u00e4hrungen regelm\u00e4ssig Geld. Da stellt sich die Frage, ob die Fremdw\u00e4hrungsrisiken nicht abgesichert werden sollen.<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die einfachste Methode der W\u00e4hrungsabsicherung ist der Terminverkauf der Fremdw\u00e4hrung. Gegen\u00fcber dem heutigen Kassawert wird der Terminkurs durch die Zinsdifferenz zwischen den beiden W\u00e4hrungen bestimmt. Ist der Zins in der fremden W\u00e4hrung h\u00f6her als im Franken, ist der Terminkurs tiefer als der aktuelle Kurs. F\u00fcr den Verkauf von US-Dollar oder Pund betr\u00e4gt diese Differenz rund 4%, womit die Absicherung dieser beiden W\u00e4hrungen pro Jahr rund 4% kostet. Die Absicherung des Euro kostet rund die H\u00e4lfte davon, da die Zinsen im Euroraum nicht so hoch sind wie in den USA oder in Grossbritannien. Gratis ist die W\u00e4hrungsabsicherung f\u00fcr einen Schweizer Anleger nicht zu haben. Vielmehr geht sie ins Geld, wenn man sie \u00fcber Jahre betreibt. Da die Zinsdifferenz in etwa der Inflationsdifferenz zwischen den verschiedenen W\u00e4hrungsr\u00e4umen entspricht und diese \u00fcber die Kaufkraftparit\u00e4t durch die W\u00e4hrungen ausgeglichen wird, m\u00fcssten die Kosten durch den st\u00e4rkeren Franken jedoch ausgeglichen werden.<strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In diesem Jahr hat man mit der W\u00e4hrungsabsicherung gut verdient. Ob das im n\u00e4chsten Jahr auch der Fall sein wird, ist offen. Viel h\u00e4ngt von der SNB und ihrem Franken-Management ab. Stabilisiert die SNB den Franken \u00fcber Interventionen im Devisenmarkt, zahlt man mit der W\u00e4hrungsabsicherung in der Regel drauf, zumindest in den W\u00e4hrungen mit den grossen Zinsdifferenzen wie dem US-Dollar. Die W\u00e4hrungsabsicherung als regelm\u00e4ssigen Renditetreiber im Portfolio zu betrachten, ist nicht angebracht.<strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p><strong>W\u00e4hrungsabsicherung als stabilisierendes Element<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dennoch macht es Sinn, sich mit der Frage der W\u00e4hrungsabsicherung zu befassen. W\u00e4hrungsrisiken erh\u00f6hen die Schwankungen im Portfolio und sind damit ein zus\u00e4tzliches Risiko, das nicht oder nur bedingt mit einer h\u00f6heren Performance entsch\u00e4digt wird. W\u00e4hrend die Frage des Ertrages unsicher ist, ist die Risikoreduktion sicher. Durch die Absicherung der Fremdw\u00e4hrungen werden die Wertschwankungen geringer. Ein zus\u00e4tzliches Argument ist die \u00abSafe Haven\u00bb-Eigenschaft des Frankens. Der Franken wird dann \u00fcberdurchschnittlich gesucht und wertet gegen\u00fcber den anderen W\u00e4hrungen stark auf, wenn die Lage in der Welt unsicher ist. Das ist \u00fcblicherweise nicht das Umfeld, in dem die Aktienkurse gedeihen. Wenn man aber auf den grundlegenden Anlagen Geld verliert, weil die Preise der Aktien oder der Obligationen sinken, will man nicht zus\u00e4tzlich auf der W\u00e4hrung uch noch verlieren. Dieser psychologische Vorteil der Absicherung darf nicht untersch\u00e4tzt werden.<strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p><strong>W\u00e4hrungsabsicherung ist ein strategischer Entscheid<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wie hoch die optimale Quote der W\u00e4hrungsabsicherung ist, ist Gegenstand vieler Studien. Die Resultate sind sich nicht eindeutig, weshalb in den meisten F\u00e4llen ein pragmatischer Ansatz gew\u00e4hlt wird. Wichtig ist, dass man die Absicherung als strategischen Entscheid implementiert und nicht an eine W\u00e4hrungsprognose bindet. Wir sichern in der Verm\u00f6gensverwaltung der Privatkunden die Fremdw\u00e4hrungsobligationen zu 100% und die Aktien in Europa und den USA zu 50% ab. Die Absicherung der Aktien aus den Emerging Marktes ist schwierig, weshalb wir darauf verzichten. Mit diesem Vorgehen f\u00fchlen wir uns wohl und fahren wir gut.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: InvestmentWorld.ch<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>St. Galler Kantonalbank :\u00a0\u00a0Die US-Aktien hangeln sich von H\u00f6chststand zu H\u00f6chststand. Der S&amp;P 500 hat dieses Jahr 16% zugelegt. Der Verlust auf dem US-Dollar von 12% hat das meiste davon weggefressen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":26764,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":null,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"default","_twitter_share_type":"default","_linkedin_share_type":"default","_pinterest_share_type":"default","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"default","_medium_share_type":"default","_threads_share_type":"default","_google_business_share_type":"default","_selected_social_profile":null,"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[666],"tags":[987],"class_list":["post-29592","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investment-views","tag-st-gallerkantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29592","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29592"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29592\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29594,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29592\/revisions\/29594"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/26764"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29592"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29592"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29592"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}