An der Fed Konferenz in Jackson Hole Ende August ging es in erster Linie darum, wie die Dynamik der Weltwirtschaft gef\u00f6rdert werden kann……<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a> <\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n Dr. Thomas Stucki ist CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n Vor dem Kaminfeuer d\u00fcrften aber auch Gedanken ausgetauscht worden sein, wie zu einer normalen Geldpolitik ohne Geldschwemme und mit h\u00f6heren Zinsen zur\u00fcckgefunden werden kann, ohne an den Finanzm\u00e4rkten zu viele Turbulenzen auszul\u00f6sen. Von den Sitzungen der verschiedenen Zentralbanken im September erwarten die Finanzm\u00e4rkte Klarheit dar\u00fcber, wohin die Reise geht. \u00dcberschattet wird das Ganze durch das Damokles-Schwert eines zahlungsunf\u00e4higen US-Finanzamts.<\/p>\n Die EZB er\u00f6ffnet am 7. September den Reigen<\/strong><\/p>\n Von Mario Draghi wird erwartet, dass er das schrittweise Ende des EZB-Kaufprogramms ab Anfang 2018 bekanntgeben wird. Ich erwarte, dass die EZB bis Mitte 2018 das Programm beendet hat, was ihr den n\u00f6tigen Spielraum f\u00fcr erste Zinserh\u00f6hungen im zweiten Halbjahr 2018 geben wird. Eine besondere Herausforderung f\u00fcr die EZB wird dabei sein, die Euphorie der Anleger f\u00fcr den Euro unter Kontrolle zu halten. Ein zu starker Anstieg des Euro gilt es zu verhindern.<\/p>\n Die Fed h\u00e4lt am 20. September ihre Sitzung<\/strong> <\/p>\n Die Zinsen d\u00fcrften erst im Dezember weiter angehoben werden. Dagegen wird Janet Yellen das Programm zur Reduktion der Bilanz vorstellen. Die Fed wird ab diesem Herbst ihren Bestand an US-Treasuries und US-Hypothekenpapieren schrittweise abbauen. Sie wird dabei nicht als Verk\u00e4uferin am Markt auftreten, sondern auslaufende Anleihen nur noch zum Teil ersetzen. Auf die Zinsen wird das keinen Einfluss haben, da der Handel in diesen Papie-ren sehr liquide ist und sich gen\u00fcgend andere Abnehmer f\u00fcr die neuen Emissionen finden l\u00e4sst.<\/p>\n Dazwischen, am 14. September ist die Reihe an der SNB<\/strong><\/p>\n Thomas Jordan wird den geldpolitischen Entscheid der SNB pr\u00e4sentieren. Auch wenn der Franken zum Euro etwas schw\u00e4cher geworden ist, hat sich an der Ausgangslage f\u00fcr die SNB nichts ver\u00e4ndert. Jordan wird weiter betonen, dass aus Sicht der SNB der Franken \u00fcberbewertet ist und dass die Negativzinsen notwendig sind, um eine Aufwertung des Frankens zu verhindern. Der EUR\/CHF-Wechselkurs kann im Vorfeld der Sitzung der EZB noch etwas steigen und die Marke von 1.15 erklimmen. Ist dann klar, was die EZB macht, wird der Euro an Schwung verlieren. Insgesamt erwarte ich in n\u00e4chster Zeit keine grossen Bewegungen im EUR\/CHF-Kurs. Der Franken wird im n\u00e4chsten Jahr jedoch st\u00e4rker werden und sich in Richtung 1.10 bewegen, wenn die Euphorie f\u00fcr den Euro wieder den Sorgen um die Schulden der Eurol\u00e4nder Platz macht.<\/p>\n So oder so \u2013 Finanzm\u00e4rkte schauen in die USA<\/strong><\/p>\n Die Sitzungen der Zentralbanken werden auf die Aktienm\u00e4rkte keinen grossen Einfluss haben. Wichtiger werden f\u00fcr die B\u00f6rsen die Anhebung der amerikanischen Schuldenobergrenze und das US-Budget f\u00fcr das am 1. Oktober beginnende neue Finanzjahr sein. Diese Themen sind ungel\u00f6st und es ist gut m\u00f6glich, dass Pr\u00e4sident Trump versuchen wird, mit einer Veto-Drohung Geld f\u00fcr den Mauerbau ins Budget zu bringen. Je nachdem, wie heftig und verfahren diese Diskussion gef\u00fchrt wird, k\u00f6nnen Unruhe und damit Schwankungen in den Kursen an die B\u00f6rsen kommen. Es istjedoch davon auszugehen, dass Washington rechtzeitig eine L\u00f6sung finden wird.<\/p>\n Quelle: BondWorld<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" An der Fed Konferenz in Jackson Hole Ende August ging es in erster Linie darum, wie die Dynamik der Weltwirtschaft gef\u00f6rdert werden kann……<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":4258,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[98],"class_list":["post-3014","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3014","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3014"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3014\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4258"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3014"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3014"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3014"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n
\n