{"id":3041,"date":"2017-09-14T07:00:00","date_gmt":"2017-09-14T07:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/09\/14\/t-rowe-price-koennen-europaeische-hochzinsanleihen-ihre-starke-entwicklung-fortsetzen\/"},"modified":"2017-09-14T07:00:00","modified_gmt":"2017-09-14T07:00:00","slug":"t-rowe-price-koennen-europaeische-hochzinsanleihen-ihre-starke-entwicklung-fortsetzen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/t-rowe-price-koennen-europaeische-hochzinsanleihen-ihre-starke-entwicklung-fortsetzen\/","title":{"rendered":"T. Rowe Price: K\u00f6nnen europ\u00e4ische Hochzinsanleihen ihre starke Entwicklung fortsetzen?"},"content":{"rendered":"<div style=\"text-align: justify;\">Um die Aussichten europ\u00e4ischer Hochzinsanleihen im restlichen Jahresverlauf 2017 zu beurteilen, muss man sich die drei Faktoren anschauen, die f\u00fcr die Anlageklasse ausschlaggebend sind: technische Faktoren, Fundamentaldaten und Bewertungen&#8230;.<\/div>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p><strong>von Mike della Vedova ( Photo) und Stephen Marsh<span style=\"font-size: 13px;\"><\/span><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Technische Faktoren: Robust, alle Augen ruhen auf den Neuemissionen<br \/> <\/strong>Das technische Umfeld ist robust: Die Ausfallquote ist niedrig und die Mittelzufl\u00fcsse in die Anlageklasse sind seit Jahresbeginn positiv. Auf der Angebotsseite haben die Neuemissionen im Anleihensektor angezogen. Laut J.P. Morgan belief sich das Emissionsvolumen in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2017 auf 48 Mrd. EUR. Dies entspricht mehr als 80% der Neuemissionen, die insgesamt im Vorjahr verzeichnet wurden.<\/p>\n<p> Da die fremdfinanzierten \u00dcbernahmen in Europa k\u00fcrzlich zugenommen haben (beispielsweise die \u00dcbernahme des deutschen Arzneimittelherstellers Stada durch Cinven und Bain&#8217;s Capital), k\u00f6nnten in diesem Jahr mehr Anleihen auf den Markt gebracht werden, die im Zusammenhang mit Akquisitionen stehen. Wie immer wird der Zeitpunkt der Neuemissionen entscheidend sein, insbesondere in Anbetracht der geopolitischen Spannungen, des m\u00f6glichen Abschwungs in China und des sich abzeichnenden Endes der seit vielen Jahren \u00e4usserst expansiven Geldpolitik. All diese Faktoren k\u00f6nnten in den n\u00e4chsten Wochen und Monaten f\u00fcr Volatilit\u00e4t sorgen.<\/p>\n<p> <strong>Fundamentaldaten: Solide, Fokus auf der EZB<\/strong><br \/> Die Fundamentaldaten der Anlageklasse sind solide. Die durchschnittliche Verschuldung der Unternehmen l\u00e4sst nach und die Zinsdeckungsquoten verbessern sich. Auch bei den Unternehmensgewinnen ist erfreulicherweise eine Aufw\u00e4rtstendenz zu verzeichnen. Die lockere Geldpolitik der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) wirkt sich ebenfalls positiv aus. Gleichwohl ist uns bewusst, dass die Zentralbank im sp\u00e4teren Jahresverlauf aufgrund des besseren Wirtschaftsumfelds in der Eurozone m\u00f6glicherweise einen restriktiveren Kurs einschl\u00e4gt und eine weitere Drosselung ihres Anleihenkaufprogramms ank\u00fcndigt, das im n\u00e4chsten Jahr beginnen soll. Auch wenn dies in der Anlageklasse zu einer gewissen Volatilit\u00e4t f\u00fchren kann, sind wir der Ansicht, dass die EZB ihre Geldpolitik nur langsam normalisieren wird und daf\u00fcr sorgt, dass ein wesentlicher St\u00fctzpfeiler in absehbarer Zeit bestehen bleibt.<\/p>\n<p> <strong>Bewertungen: Die Spreads n\u00e4hern sich ihren Niveaus vor der Finanzkrise<\/strong><br \/> Europ\u00e4ische Hochzinsanleihen haben eine starke Entwicklung durchlaufen: Die Renditen sind deutlich zur\u00fcckgegangen und die Spreads n\u00e4hern sich ihren Niveaus vor der Finanzkrise. Deshalb fragen sich viele Anleger, wie lange diese Entwicklung noch anhalten kann. Wir verstehen ihre Bedenken und halten es f\u00fcr m\u00f6glich, dass sich die Spreads in der Anlageklasse irgendwann ausweiten. Es wird sich jedoch als schwierig erweisen, den Katalysator f\u00fcr eine m\u00f6gliche Ver\u00e4nderung oder Umkehr der Marktbedingungen ausfindig zu machen \u2013 und vorherzusagen, wann dieser auftreten wird.<\/p>\n<p> Unter Ber\u00fccksichtigung all dieser Faktoren ist eine weitere Verengung der Spreads m\u00f6glich, denn die Fundamentaldaten und technischen Faktoren der Anlageklasse sind weiterhin sehr g\u00fcnstig. Die Bewertungen sprechen jedoch f\u00fcr eine vorsichtige Herangehensweise. Wie immer ist das Bottom-up-Research mit besonderem Augenmerk auf Unternehmensanleihen eine entscheidende Voraussetzung, um potenzielle Anlagem\u00f6glichkeiten ausfindig zu machen.&nbsp;<\/p>\n<p>Source: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Um die Aussichten europ\u00e4ischer Hochzinsanleihen im restlichen Jahresverlauf 2017 zu beurteilen, muss man sich die drei Faktoren anschauen, die f\u00fcr die Anlageklasse ausschlaggebend sind: technische Faktoren, Fundamentaldaten und Bewertungen&#8230;.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":4280,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[],"class_list":["post-3041","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3041","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3041"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3041\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4280"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3041"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3041"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3041"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}