{"id":3064,"date":"2017-09-25T05:00:00","date_gmt":"2017-09-25T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/09\/25\/kames-capital-wieso-waehrungshueter-piloten-sind\/"},"modified":"2017-09-25T05:00:00","modified_gmt":"2017-09-25T05:00:00","slug":"kames-capital-wieso-waehrungshueter-piloten-sind","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/kames-capital-wieso-waehrungshueter-piloten-sind\/","title":{"rendered":"Kames Capital : Wieso W\u00e4hrungsh\u00fcter Piloten sind"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-meta\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<header class=\"entry-header\"><\/header>\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">Es gleicht einem Drahtseilakt: Der Versuch der Notenbanken, ihre lockere Geldpolitik zu beenden, ohne einen sprunghaften Anstieg der Volatilit\u00e4t zu riskieren&#8230;<\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p><span style=\"color: #00ccff;\">Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld. <a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=107\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a><a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=1023\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>&nbsp;<\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<header class=\"entry-header\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Adrian Hull, Co-Head Fixed Income bei Kames Capital, Edinburgh<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<\/div>\n<p> Die globalen Kreditm\u00e4rkte befinden sich im Spannungsfeld zwischen Renditen auf Rekordtief und Inflationsanstieg in einer kritischen Phase. Nach einer langen Phase der \u00abHyperproaktivit\u00e4t\u00bb, in der die Zentralbanken mit ihrer Politik der quantitativen Lockerung und historisch niedriger Zinsen alles unternommen haben, um Deflation und geringes bzw. negatives Wachstum zu bek\u00e4mpfen, m\u00fcssen sie nun die Weichen neu stellen. <\/p>\n<p><strong>Ende von hyperproaktiv<\/strong><\/p>\n<p>In diesem Zusammenhang k\u00f6nnte sich jede Abweichung vom sanften Ausstieg aus der bisherigen Geldpolitik weltweit massiv auf die Festzinsm\u00e4rkte auswirken. In den letzten sechs Jahren haben die Zentralbanken die Geldpolitik hyperproaktiv unterst\u00fctzt. Jetzt ist es an der Zeit, dass die Zentralbanken sich um eine Normalisierung ihrer Bilanzen k\u00fcmmern.<\/p>\n<p>Das Tempo wird aber voraussichtlich gem\u00e4chlich sein: Die Zinsm\u00e4rkte erwarten in diesem Zusammenhang einen geordneten Ausstieg aus den Stimulierungsmassnahmen, der sich \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum erstrecken wird. Und genau dieser geordnete R\u00fcckzug spiegelt sich in den aktuellen Marktbewertungen wider. Eine \u00c4nderung dieser Haltung w\u00fcrde voraussichtlich kr\u00e4ftige Kursschwankungen an den M\u00e4rkten ausl\u00f6sen und den Bewertungen nach oben verhelfen.<\/p>\n<p><strong>Risiken weiter beachten<\/strong><\/p>\n<p>In den aktuellen Bewertungen an den Festzinsm\u00e4rkten spiegelt sich die \u00dcberzeugung wider, dass den W\u00e4hrungsh\u00fctern ein kontrollierter Ausstieg gelingen wird. Die Renditen von US-Treasuries, als Indikator f\u00fcr das weltweite Zinsniveau, ist trotz steigender Inflation, aufgehellter PMI-Daten und regeren BIP-Wachstums auf den tiefsten Stand seit dem Ausverkauf nach der Wahl von Donald Trump im November letztes Jahr gesunken.<\/p>\n<p>Gleichzeitig d\u00fcrfen die grossen Risiken im aktuellen Umfeld nicht unbeachtet bleiben \u2013 dies nicht zuletzt aufgrund der hohen Bewertungen. W\u00e4hrungsh\u00fcter sind Piloten, die wild auf ihre Bordinstrumente klopfen. Sie wissen, dass sie landen m\u00fcssen, sind dabei aber vollkommen auf sich gestellt. Gleichzeitig d\u00fcrfen sie nicht die Gegenwinde ausser Acht lassen, die ihnen angesichts der Anlegerstimmung entgegenwehen.<\/p>\n<p>Anleger f\u00fcrchten nach wie vor, dass die Teuerungsrate nur wenig Spielraum l\u00e4sst und den Zentralbanken eventuell keine sichere Landung gelingt. Die aktuellen Bewertungen sind unver\u00e4ndert g\u00fcnstig. Jede \u00c4nderung in dieser Hinsicht d\u00fcrfte jedoch f\u00fcr ein frostiges Klima am Anleihemarkt sorgen.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<div class=\"inner\">&nbsp;Quelle: BONDWorld<\/div>\n<\/header>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Es gleicht einem Drahtseilakt: Der Versuch der Notenbanken, ihre lockere Geldpolitik zu beenden, ohne einen sprunghaften Anstieg der Volatilit\u00e4t zu riskieren&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":4303,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[79],"class_list":["post-3064","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-kames-capital"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3064","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3064"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3064\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4303"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3064"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3064"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3064"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}