{"id":3115,"date":"2017-10-23T05:00:00","date_gmt":"2017-10-23T05:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/10\/23\/aberdeen-kommentar-wer-wird-der-fed-in-zukunft-vorstehen\/"},"modified":"2020-02-04T09:00:22","modified_gmt":"2020-02-04T08:00:22","slug":"aberdeen-kommentar-wer-wird-der-fed-in-zukunft-vorstehen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/aberdeen-kommentar-wer-wird-der-fed-in-zukunft-vorstehen\/","title":{"rendered":"Aberdeen Kommentar: Wer wird der Fed in Zukunft vorstehen?"},"content":{"rendered":"

US-Pr\u00e4sident Trump hat signalisiert, er sei kurz vor einer Entscheidung \u00fcber den kommenden Vorsitz der Federal Reserve….<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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Luke Bartholomew, Investment Stratege bei Aberdeen Standard Investments<\/strong><\/p>\n

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Auf seiner Liste finden sich f\u00fcnf Kandidaten. <\/p>\n

Luke Bartholomew<\/strong>, Investment Stratege bei Aberdeen Standard Investments, kommentiert die Optionen:<\/p>\n

\u201eEine Option ist die erneute Berufung von Amtsinhaberin Janet Yellen. Dies w\u00fcrde wohl eine Fortf\u00fchrung der aktuellen geldpolitischen Haltung bedeuten \u2013 mit einem graduellen, flachen Anhebungszyklus sowie dem Zur\u00fcckfahren der Bilanz in Einklang mit den bereits publizierten Pl\u00e4nen der Fed. Die Wiederernennung der amtierenden Spitze der Notenbank hat sich als g\u00e4ngige Praxis etabliert. US-Pr\u00e4sident Trump hat darauf hingewiesen, dass er daf\u00fcr offen sei, Yellen im Amt zu belassen. Er ist aber auch unberechenbar. Und Yellen hat die Reformen nach der Finanzkrise, welche Trump wieder aufheben will, vehement verteidigt. In solchem Widerspruch zum Pr\u00e4sidenten zu stehen, k\u00f6nnte ihre Chancen mindern.<\/p>\n

Die anderen vier Optionen sind offensichtlich: Gary Cohn, Kevin Warsh, Jerome Powell und John Taylor.<\/p>\n

Cohn ist als Kandidat zuletzt etwas in Ungnade gefallen. Dem Investmentbanker und Direktor des amerikanischen National Economic Council fehlt die formelle \u00f6konomische Ausbildung, aber er w\u00fcrde eine hervorragende finanzielle Expertise mitbringen. Seine Chancen scheinen aber geschwunden zu sein, nachdem er Trumps Reaktion auf die Charlottesville-Proteste kritisiert hat.<\/p>\n

Warsh ist ein ehemalige Fed Gouverneur und \u2013 nicht unwesentlich \u2013 der Schwiegersohn eines guten Freunds des US-Pr\u00e4sidenten. Warsh hat sich eine Reputation als Falke erarbeitet und bef\u00fcrwortet eine dramatische Schrumpfung der derzeitigen Notenbankbilanz. K\u00fcrzlich gab es signifikanten Wiederstand einiger \u00d6konomen gegen seine vorgeschlagene Kandidatur. Sie werfen ihm vor, seine Ansichten zum Quantitative Easing, zur Geldpolitik und dem Zustand der nationalen Wirtschaftslage seien weitgehend falsch.<\/p>\n

Powell ist ebenfalls ein ehemaliger Gouverneur der Fed mit dem Ruf, ein Anh\u00e4nger der politischen Mitte zu sein, und einem etwas st\u00e4rkeren Fokus auf der Deregulierung der Finanzm\u00e4rkte.<\/p>\n

John Taylor ist ein namhafter Volkswirt. Er ist f\u00fcr die sogenannte Taylor-Regel bekannt, die den Zentralbanken weltweit dabei hilft, ihre Politik festzulegen. Dennoch erscheint er sehr seinen eigenen Regeln verpflichtet und d\u00fcrfte nicht \u00fcber die f\u00fcr den Vorsitz der Fed notwendige Flexibilit\u00e4t des Denkens und Handelns verf\u00fcgen.<\/p>\n

Es gibt vielleicht Gr\u00fcnde, die f\u00fcr einen neuen Kandidaten sprechen, der einen Wechsel in der F\u00fchrung einleiten k\u00f6nnte, um die Wirtschaft in Erwartung h\u00f6heren Wachstums und steigender Inflation zu schocken. Aber alle genannten Kandidaten w\u00fcrden weitestgehend eine Fortsetzung des Status quo oder einen Wechsel hin zu schnelleren Zinsschritten repr\u00e4sentieren. Wenn Trump Yellen unbedingt ersetzen will, dann w\u00e4re wahrscheinlich Powell der zweitbeste Kandidat, da er f\u00fcr geldpolitische Erfahrung und nicht f\u00fcr Ver\u00e4nderungen stehen w\u00fcrde, welche die Ausrichtung der Fed besch\u00e4digen k\u00f6nnten.<\/p>\n

Es gibt in der Art und Weise, wie Yellen die Fed gef\u00fchrt hat, einiges, das bewundert werden kann. Zuletzt hat sie mit Gelassenheit den Prozess der Zur\u00fcckf\u00fchrung des Quantitative Easing gestartet, von dem viele gedacht hatten, dass er zu einem Desaster werden w\u00fcrde. Unterdessen hat sie eine solide wirtschaftliche Erholung begleitet. Es wurde dabei ein gro\u00dfes B\u00fcndel an \u00f6konomischen Krankheiten vor ihrer T\u00fcr abgeladen. Die meisten davon ungerechtfertigt. Dennoch sind ihre Kritiker laut, und dies k\u00f6nnte das Aus f\u00fcr sie bedeuten, in einer Welt, in der die lauteste Stimme das Geh\u00f6r des Pr\u00e4sidenten findet.\u201c<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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