Nach der Wahl Emmanuel Macrons zum Pr\u00e4sidenten Frankreichs herrschte in der EU Aufbruchstimmung……<\/p>\n
<\/p>\n
<\/p>\n
Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a> <\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n Dr. Thomas Stucki ist CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n Der bekennende Europa-Fan Macron schwelgte in Vorstellungen, wie er die EU und die Eurozone reformieren und voranbringen will. Von einem EuroFinanzminister und von europ\u00e4ischen Milliardeninvestitionen war die Rede. Der Devisenmarkt hat sich von der Euphorie Macrons anstecken lassen und den Euro zum neuen Liebling erkl\u00e4rt. Als sich im Fr\u00fchsommer auch Mario Draghi ungewohnt optimistisch zur europ\u00e4ischen Konjunktur \u00e4usserte und ein Ende der EZB-Anleihenk\u00e4ufe sowie h\u00f6here Zinsen in Aussicht stellte, waren die Devisenanleger nicht mehr zu halten. Die Phantasie f\u00fcr die Einheitsw\u00e4hrung kannte kaum noch Grenzen, die Kursprognosen schossen nach oben und der Euro wurde gar zum \u00abSafe Haven\u00bb erkl\u00e4rt. In der Folge stieg der EUR\/USD-Kurs 13% und gegen\u00fcber dem Franken legte der Euro 10% zu. An den Futures-M\u00e4rken wurden grosse Positionen im Hinblick auf einen noch weiter steigenden Euro aufgebaut.<\/p>\n Mittlerweile ist die Euphorie verflogen, obwohl es der Wirtschaft in der Eurozone so gut geht wie seit Jahren nicht mehr. Selbst in Sorgenl\u00e4ndern wie Italien, Portugal und Griechenland nimmt die wirtschaftliche Zuversicht zu. Der Glanz von Emmanuel Macron aber verblasste rasch. Angek\u00fcndigte Projekte wie die Arbeitsmarktreform werden zwar durch das franz\u00f6sische Parlament durchgewunken, sind aber so abgeschw\u00e4cht worden, dass sie kaum noch Wirkung entfalten werden. Um die Vorschl\u00e4ge f\u00fcr die St\u00e4rkung der Eurozone ist es ebenfalls ruhig geworden. Konkret wurden sie nie. <\/p>\n Wenig Unterst\u00fctzung f\u00fcr St\u00e4rkung der Eurozone<\/strong><\/p>\n Zudem ist der wichtigste Partner f\u00fcr Macron in dieser Frage mit sich selber besch\u00e4ftigt. Seit Wochen versucht Angela Merkel, in Deutschland eine neue Regierungskoalition zu formen. Die politischen Standpunkte der FDP, der CSU und der Gr\u00fcnen sind dabei so unterschiedlich, dass aus Berlin in den n\u00e4chsten Jahren kaum Reformen zu erwarten sind. Einer wird immer dagegen sein. Nur die Angst vor Neuwahlen mit einer gest\u00e4rkten AfD hat den Abbruch der Jamaika-\u00dcbung bisher verhindert. Aber: Ohne die Zustimmung aus Deutschland l\u00e4uft in Europa trotz grossen Auftritten Macrons nichts.<\/p>\n Mario Draghi hat sein \u00abVersprechen\u00bb einer raschen \u00c4nderung der Geldpolitik auch nicht gehalten. Das Kaufprogramm wird zwar halbiert, aber noch lange nicht gestoppt. Zinserh\u00f6hungen sind erst ab 2019 zu erwarten. So lange wollen die Devisenanleger nicht warten. Die ersten haben schon angefangen, ihre Euro-Positionen wieder aufzul\u00f6sen. Der EUR\/USD-Kurs ist wieder 3% gesunken. Gegen\u00fcber dem Franken handelt der Euro bei 1.16 seitw\u00e4rts. <\/p>\n Der Euro wird kaum abheben<\/strong><\/p>\n Je l\u00e4nger der Euro nicht mehr zulegt, desto st\u00e4rker werden die Verleiderverk\u00e4ufe derjenigen, die auf einen starken Euro gesetzt haben. Solange es an den Finanzm\u00e4rkten generell ruhig ist und solange der Optimismus der Anleger anh\u00e4lt, solange wird sich der Euro insbesondere gegen\u00fcber dem Franken gut halten k\u00f6nnen. Wenn die Unsicherheit unter den Anlegern jedoch steigen sollte, dann werden die Kommentare zum Euro wieder kritischer werden. Die ungebremste Schuldenzunahme, die strukturellen Schwachstellen innerhalb der Eurozone und die Reformunf\u00e4higkeit der Eurol\u00e4nder werden dann wieder zum Thema. Zudem w\u00e4hlt Italien im n\u00e4chsten Jahr ein neues Parlament, mit unsicheren Ausgang. F\u00fcr den Euro sind das keine positiven Vor-zeichen. Den EUR\/CHF-Kurs erwarte ich deshalb in einem Jahr nicht bei 1.20, sondern bei 1.10.<\/p>\n Quelle: BondWorld<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nach der Wahl Emmanuel Macrons zum Pr\u00e4sidenten Frankreichs herrschte in der EU Aufbruchstimmung……<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4369,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[98],"class_list":["post-3152","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3152","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3152"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3152\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4949,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3152\/revisions\/4949"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4369"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3152"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3152"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3152"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n
\n