{"id":3201,"date":"2020-01-24T10:51:11","date_gmt":"2020-01-24T09:51:11","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/?p=3201"},"modified":"2020-02-04T08:56:07","modified_gmt":"2020-02-04T07:56:07","slug":"falsche-signale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/falsche-signale\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Vorschusslorbeeren f\u00fcr die M\u00e4rkte?"},"content":{"rendered":"

Allianz GI: Fast scheint es so, als seien die M\u00e4rkte mit Vorschusslorbeeren ins neue Jahr gestartet. Vorschusslorbeeren f\u00fcr die Weltpolitik, die nach Unterzeichnung des Phase-1-Abkommens zwischen den USA und China ein entspannteres Bild abzugeben scheint.<\/p>\n

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von Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer – Director Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n

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Sinken die politischen Risiken, st\u00e4rkt dies die Investitionen. Letztes w\u00e4re durchaus n\u00f6tig, denn die konjunkturelle Schw\u00e4che kommt zu allererst aus dem verarbeitenden Gewerbe. Das gilt f\u00fcr die USA, das gilt f\u00fcr Europa, das gilt f\u00fcr die aufstrebenden Volkswirtschaften. Ein globales Ph\u00e4nomen also. Tats\u00e4chlich ist unser globaler makro\u00f6konomischer Breitenindikator im Dezember zum ersten Mal seit acht Monaten gestiegen, angef\u00fchrt von den USA.<\/p>\n

Die Anleger zeigen sich derzeit in bester Kauflaune. Das spiegelt sich nicht nur in den Aktienkursen wider, sondern auch in dem hohen Anteil der \u201eBullen\u201c unter den privaten Investoren, aber auch in der gestiegenen Bereitschaft zur \u00dcbergewichtungen risikoreicherer Anlagegattungen, wie unsere Erhebung bei professionellen Investoren zeigt.<\/p>\n

Die Woche Voraus<\/strong><\/h6>\n

Diese Vorschusslorbeeren bed\u00fcrfen aber der fundamentalen Unterf\u00fctterung, deshalb sollten die anstehenden Konjunkturindikatoren das Bild pr\u00e4gen. Den Auftakt macht der ifo-Gesch\u00e4ftsklimaindex f\u00fcr Deutschland. Dieser war im Dezember auf ein 6-Monatshoch geklettert. Jetzt gilt es dieses Terrain nicht nur zu verteidigen, sondern auszubauen. Entscheidend dazu beitragen m\u00fcsste das verarbeitende Gewerbe, denn dieses hatte in der Vergangenheit auch am st\u00e4rksten zur Abschw\u00e4chung beigetragen. Am Dienstag dann kommen die Auftragseing\u00e4nge aus dem verarbeitenden Gewerbe und das Conference-Board-Verbrauchervertrauen f\u00fcr die USA. W\u00e4hrend der ISM-Einkaufsmanagerindex nur eine uneindeutige Entwicklung zeigte, scheint sich das Verbrauchervertrauen auf hohem Niveau stabil zu halten.<\/p>\n

Am Donnerstag steht das Wirtschaftssentiment f\u00fcr die Eurozone an, das zuletzt Stabilisierungstendenzen signalisierte. Zum Wochenausklang stehen das Bruttoinlandsprodukt f\u00fcr die Eurozone und das GfK-Konsumentenvertrauen f\u00fcr das Vereinigte K\u00f6nigreich an. Letzteres zeigt auf niedrigem Niveau Tendenzen eines Aufb\u00e4umens. Last but not least, der Einkaufsmanagerindex der Universit\u00e4t von Chicago. Hier m\u00fcssen die Anzeichen einer Kehrtwende Unterst\u00fctzung finden.<\/p>\n

W\u00e4hrend die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) ihre Strategiediskussion fortsetzt, sollte auch die US-Zentralbank Federal Reserve (Fed) in diesem konjunkturellen Umfeld wenig Grund zum Handeln sehen. Insofern ist kaum mit einem Zinsschritt zu rechnen.<\/p>\n

In Europa nimmt die Berichtssaison zu den Unternehmensgewinnen erst in der kommenden Woche so richtig Fahrt auf. Grund zu \u00fcbersch\u00e4umenden Optimismus ist keiner gegeben.<\/p>\n

Active is: bei zu vielen Vorschlusslorbeeren vorsichtig werden<\/strong><\/h6>\n

Die Vorschusslorbeeren bleiben nicht ohne unerw\u00fcnschte Begleiterscheinungen. So liegt unser Indikator f\u00fcr die \u201eSchwerelosigkeit\u201c an den Aktienm\u00e4rkten \u2013 er setzt die Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse des S&P 500 ins Verh\u00e4ltnis zur Volatilit\u00e4t am US-amerikanischen Aktienmarkt \u2013 wieder um mehr als eine Standard-Abweichung \u00fcber dem langfristigen Durchschnitt seit Anfang der 90\u2019er, was f\u00fcr einen latenten Verlust an Bodenhaftung spricht.<\/p>\n

Das d\u00fcrfte auch die eigentliche Begr\u00fcndung daf\u00fcr sein, dass sich die Aktienm\u00e4rkte am Dienstag der abgelaufenen Woche von ihrer schwachen Seite zeigten. Angeblicher Grund war das Aufkommen eines neuen Corona-Virus-Stammes in China. Tats\u00e4chlich k\u00f6nnte es sich auch um die Suche nach mehr Bodenhaftung gehandelt haben.<\/p>\n

Dazu passt, dass die Relative-St\u00e4rke-Indikatoren f\u00fcr die gro\u00dfen Anlageregionen eine merklich \u00fcberkauft Lage anzeigen. \u00dcberkaufte Lage plus hoher Anteil an \u201eBullen\u201c \u2013 wer sollte da noch kaufen, wenn alle bereits eingedeckt sind?<\/p>\n

Source: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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