Der Jahreswechsel ist die grosse Zeit der B\u00f6rsenausblicke…..<\/p>\n
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Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a> <\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n Dr. Thomas Stucki ist CIO der St.Galler Kantonalbank<\/strong><\/p>\n In diesem Jahr strotzen sie vor Zuversicht und lassen die Vorfreude der Anleger auf 2018 steigen. Auch ich erwarte einen erfreulicher Start ins neue Jahr. Die wirtschaftliche Dynamik ist so gross wie noch nie seit der Finanzkrise. Dabei beschr\u00e4nkt sich das Wachstum nicht nur auf die USA wie in fr\u00fcheren Jahren. Die Eurozone hat kr\u00e4ftig zugelegt und geht mit guten Aussichten ins neue Jahr. In China lassen uns die notleidenden Kredite der Banken und das undurchschaubare Schattenbankensystem die Stirne runzeln. Insgesamt ist sind jedoch auch von China und anderen Schwellenl\u00e4ndern positive Wachstumsimpulse zu erwarten. Das wird die Unternehmensgewinne steigen lassen. Deshalb sehe ich f\u00fcr die Aktienm\u00e4rkte einen erfolgreichen Start und das Potenzial f\u00fcr weitere Kursgewinne.<\/p>\n Je l\u00e4nger das Jahr aber dauert, desto bedrohlicher wird das Ende der B\u00f6rsenhausse am Horizont auftauchen. Ausl\u00f6ser wird dabei der \u00dcbergang der US-Wirtschaft im Wirtschaftszyklus von der Wiederbelebung in die Boomphase sein. Die Boomphase zeichnet sich dadurch aus, dass die wirtschaftliche Lage nach wie vor sehr gut ist. Besser kann es nicht mehr werden, weshalb die Aktienm\u00e4rkte beginnen, den unvermeidlichen Abschwung vorauszuahnen und mit Kursverlusten zu reagieren. <\/p>\n Signale zur Vorsicht<\/strong><\/p>\n Vier Kriterien sind zu beachten, um den \u00dcbergang der US-Wirtschaft in den Boom zu erfassen. Drei davon sind aktuell erf\u00fcllt. Erstens steigen die Zinsen in den USA, insbesondere bei den kurzen Laufzeiten. Die Fed hat in diesem Jahr den Rhythmus der Zinserh\u00f6hungen erh\u00f6ht und wird auch im 2018 weitere Zinsanhebungen folgen lassen. In der Folge wird sich die Zinskurve weiter verflachen. Eine flache oder gar inverse Zinskurve ist ein klassisches Zeichen daf\u00fcr, dass das Ende der Hochkonjunktur naht. Zweitens wird es am Arbeitsmarkt immer enger. Die Arbeitslosenrate ist mit 4.1% auf einem Rekordtief. Die Rate der unterbesch\u00e4ftigten Personen ist mit 8.0% wieder auf dem Niveau vor der Finanzkrise angelangt. Die 4 Mio. offenen Stellen zeigen zudem, dass die Suche nach qualifizierten Arbeitskr\u00e4ften schwieriger wird. Der dritte Punkt sind die gestiegenen Rohstoffpreise. Der Preis f\u00fcr ein Fass amerikanisches Erd\u00f6l ist seit dem Sommer von 42 Dollar auf 57 Dollar gestiegen. Industriemetalle wie Kupfer sind ebenfalls erheblich teurer geworden. Die Nachfrage nach Rohstoffen nimmt aufgrund der guten Entwicklung der Weltwirtschaft offensichtlich zu.<\/p>\n Warten auf Anstieg der Inflation<\/strong><\/p>\n Das vierte Kriterium ist noch nicht erf\u00fcllt. Die Inflationsrate und die L\u00f6hne steigen trotz den Engp\u00e4ssen am Arbeitsmarkt nicht stark an. Ein st\u00e4rkerer Inflationsdruck ist das fehlende Puzzleteil im \u00dcbergang der US-Wirtschaft zur Boomphase. Ich werde deshalb in den n\u00e4chsten Monaten die Inflations- und Lohnentwicklung in den USA besonders beobachten. Ein st\u00e4rkerer Anstieg der Stundenl\u00f6hne oder eine h\u00f6here Inflationsrate werden das Signal sein, sich am Aktienmarkt vorsichtiger zu positionieren, auch wenn auf die Wirtschaft dann noch Lobges\u00e4nge gesungen werden.<\/p>\n Quelle: BondWorld<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Der Jahreswechsel ist die grosse Zeit der B\u00f6rsenausblicke…..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4406,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[98],"class_list":["post-3205","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-st-galler-kantonalbank"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3205","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3205"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3205\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4896,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3205\/revisions\/4896"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4406"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3205"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3205"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3205"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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