{"id":3206,"date":"2017-12-18T06:00:00","date_gmt":"2017-12-18T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/12\/18\/kames-capital-zinspolitik-und-die-star-wars-saga\/"},"modified":"2020-01-23T15:03:53","modified_gmt":"2020-01-23T14:03:53","slug":"kames-capital-zinspolitik-und-die-star-wars-saga","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/kames-capital-zinspolitik-und-die-star-wars-saga\/","title":{"rendered":"Kames Capital: Zinspolitik und die Star Wars-Saga"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-meta\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<header class=\"entry-header\"><\/header>\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">Wie beim Kino-Epos Star Wars versuchen an der Finanzm\u00e4rkten die altbekannten Jedi-Meister die Wirtschaft der Galaxie am Laufen zu halten. Portr\u00e4t der vier Jedi-Meister Yellen, Carney, Draghi und Kuroda&#8230;.<\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p><span style=\"color: #00ccff;\">Sign up for our free newsletter to receive weekly news from BONDWorld. <a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=107\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>Click here to register for your free copy<\/strong><\/span><\/a><a href=\"index.php?option=com_acymailing&amp;view=user&amp;Itemid=1023\"><span style=\"color: #00ccff;\"><strong>&nbsp;<\/strong><\/span><\/a><\/span><\/p>\n<hr \/>\n<header class=\"entry-header\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">\n<p><strong>Von Gareth Gettinby, Multi-Asset Investment Manager bei Kames Capital<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<\/div>\n<p> Es war einmal vor langer Zeit in einem weit, weit entfernten Finanzsystem als die globale Finanzkrise \u00fcber die M\u00e4rkte zog. Damals bedrohte die dunkle Seite, eine neue Depression, die Galaxie und die Zentralbanken als Jedi-Meister griffen zu historisch einmaligen Massnahmen. Mit drastischen Zinssenkungen und der Einf\u00fchrung der quantitativen Lockerung schlugen sie einen v\u00f6llig neuen, aussergew\u00f6hnlichen geldpolitischen Kurs ein. Abertausend Anleger sahen teilweise hoffnungsvoll, teilweise aber auch mit grosser Sorge zu, wie die bisherigen Regeln des Finanzsystems im Handumdrehen umgeschrieben wurden. <\/p>\n<p>Die Jedi-Meister halten seither unver\u00e4ndert am historisch niedrigen Zinsniveau fest und nutzen die Macht, allgemein unter dem Namen quantitative Lockerung bekannt, ausgiebig, um ihre Volkswirtschaften zu st\u00fctzen. Die quantitative Lockerung ist ein m\u00e4chtiges Instrument. Ob es uns ungewollt auf die dunkle Seite gedr\u00e4ngt hat, h\u00e4ngt jedoch vom jeweiligen Standpunkt ab.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nun zaubern die W\u00e4hrungsh\u00fcter ihr altmodisches Instrument der Zinspolitik hervor und ziehen die Zinsschraube langsam wieder an.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Geldpolitik erneut im Fokus<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die altbekannten Jedi-Meister bem\u00fchen sich seit der Krise, die Wirtschaft der Galaxie am Laufen zu halten und haben sich lange gegen die dunkle Seite gewehrt. Wir pr\u00e4sentieren nachfolgend die vier Jedi-Meister der Finanzm\u00e4rkte Yellen, Carney, Draghi und Kuroda.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Als Erste hat Fed-Chefin Janet Yellen die Zinspolitik in den USA wieder ins Spiel gebracht und die Zinsen angesichts des konjunkturellen Aufschwungs erh\u00f6ht. Anfang 2018 wird sie ihren Posten jedoch f\u00fcr den neuen Chef der US-Notenbank Federal Reserve, Jedi Jay Powell, r\u00e4umen. Den ersten Eindr\u00fccken zufolge wird er die Politik seiner Vorg\u00e4ngerin Yellen fortsetzen. Es wird sich jedoch erst im Laufe der Zeit zeigen, ob er auf dem von ihr eingeschlagenen Kurs bleiben oder einen neuen, unsicheren Kurs einschlagen wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Mark Carney von der Bank of England hat den Basiszins w\u00e4hrend der Krise und nach dem Brexit-Votum aktiv gesenkt. Vor Kurzem hat er die Zinsen in Grossbritannien wieder auf das Niveau vor dem Austrittsvotum angehoben. Wird sich dieser Trend fortsetzen? Die Prognosen der britischen Zentralbank deuten darauf hin, aber es bleibt abzuwarten, wie der Brexit verl\u00e4uft. Carney wird voraussichtlich sein Amt 2019 und somit vor dem endg\u00fcltigen Austritt Grossbritanniens aus der Europ\u00e4ischen Union niederlegen. Wird er davor auf die dunkle Seite wechseln und einen geldpolitischen Fehler begehen? Einige sind der Ansicht, dass er das bereits getan hat&#8230;<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der Chef der Europ\u00e4ischen Zentralbank Mario Draghi ist erst mit einiger Versp\u00e4tung auf der B\u00fchne erschienen. Die EZB reagierte nur langsam auf die Krise und liess sich mit nennenswerten Zinssenkungen viel Zeit. Seit Draghi jedoch zum Jedi-Meister ernannt wurde, interveniert er ohne grosses Z\u00f6gern an den M\u00e4rkten. Er nutzt in grossem Stil die Macht, indem er massiv Anleihen kauft. Vor Kurzem hat er den Umfang der quantitativen Lockerung reduziert, gleichzeitig aber die Laufzeit verl\u00e4ngert. Auch Draghis Amtszeit endet 2019, wobei die Aufgabe auch f\u00fcr den n\u00e4chsten Jedi nicht weniger heikel werden wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Und last but not least Haruhiko Kuroda. Als Gouverneur der Bank von Japan (BoJ) tritt er vehement f\u00fcr ein Festhalten am historisch niedrigen Zinsniveau ein. Von allen Jedi-Meistern hat er die extremsten Massnahmen ergriffen und sogar die Macht genutzt, um Aktien zu kaufen. Die bereits w\u00e4hrend der Krise sehr niedrigen Zinsen sind inzwischen in den Negativbereich gesunken. M\u00f6glicherweise wird Kurodas Amtszeit bereits 2018 enden, k\u00f6nnte aber verl\u00e4ngert werden. Wie lange sich die BoJ der Macht bedienen wird, ist indes unklar.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Da unsere vier Jedi-Meister ihre Posten voraussichtlich in den n\u00e4chsten Jahren r\u00e4umen werden, ist ungewiss, wie sich die weltweite Geldpolitik entwickeln wird.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Der letzte Jedi<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Wer wird der letzte Jedi bei der Normalisierung der Geldpolitik sein? Wird einer der Jedi-Meister einen Fehler begehen oder auf die dunkle Seite wechseln und die Weltwirtschaft vernichten?<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Es besteht zwar die M\u00f6glichkeit, dass Powell den Kurs \u00e4ndert, Yellen hat unseres Erachtens jedoch mit dem Streben nach einer Normalisierung der Zinspolitik die richtige Entscheidung getroffen. Weniger klar ist die Entscheidung von Mark Carney f\u00fcr eine Zinserh\u00f6hung. Das k\u00f6nnte sich als politischer Fehler erweisen. Der Brexit schwebt wie ein Damokles-Schwert \u00fcber dem Land. Die Bank of England l\u00e4uft daher Gefahr, Grossbritannien in eine Wirtschaftskrise zu st\u00fcrzen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der letzte Jedi bei der Normalisierung der Geldpolitik wird entweder Kuroda oder Draghi sein. Europa braucht angesichts der Komplexit\u00e4t seiner vielen verschiedenen Volkswirtschaften nach wie vor Unterst\u00fctzung, um nicht erneut wie in den letzten zehn Jahren immer wieder an den Rand des Abgrunds zu geraten. Japan ist zwar einzigartig, leidet jedoch unter der angespannten Wirtschaftslage und dem langwierigen Kampf gegen die Deflation. Seit geraumer Zeit verfolgt Japan eine unkonventionelle Geldpolitik, sodass deren Normalisierung und der Verzicht auf die Macht als St\u00fctze schwerfallen d\u00fcrften.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Einige betrachten die quantitative Lockerung als Instrument der dunklen Seite. Bleibt abzuwarten, wie die M\u00e4rkte reagieren, wenn die Macht als St\u00fctze entf\u00e4llt. Erst dann werden wir wirklich wissen, ob unsere Jedi-Meister wahre Sith-Lords sind.<\/p>\n<p> Quelle: BONDWorld<\/p><\/div>\n<\/header>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Wie beim Kino-Epos Star Wars versuchen an der Finanzm\u00e4rkten die altbekannten Jedi-Meister die Wirtschaft der Galaxie am Laufen zu halten. 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