{"id":3211,"date":"2017-12-21T06:00:00","date_gmt":"2017-12-21T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/12\/21\/lombard-odier-investment-managers-2018-das-jahr-der-wende\/"},"modified":"2020-01-23T15:03:52","modified_gmt":"2020-01-23T14:03:52","slug":"lombard-odier-investment-managers-2018-das-jahr-der-wende","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/lombard-odier-investment-managers-2018-das-jahr-der-wende\/","title":{"rendered":"Lombard Odier Investment Managers: 2018, das Jahr der Wende?"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-meta\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<header class=\"entry-header\"><\/header>\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<p>Ausblick f\u00fcr 2018 \u2013 Grosser knall oder anhaltende stabilit\u00e4t?&#8230;..<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/aside><\/div>\n<\/p><\/div>\n<p>  <!--more-->  <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<header class=\"entry-header\">\n<div class=\"inner\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">\n<p><strong>Von Salman Ahmed, Chief Investment Strategist, Lombard Odier Investment Managers<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p>Im Jahr 2018 werden die Zentralbanken weltweit beginnen, die Billionen Dollar an Liquidit\u00e4t wieder abzuziehen, mit denen sie die Volkswirtschaften in den letzten zehn Jahren unterst\u00fctzt haben. Wie werden sich die Volkswirtschaften und Finanzm\u00e4rkte entwickeln?<\/p><\/div>\n<div>&nbsp;<\/div>\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">Das \u201eGoldilocks\u201c-Szenario f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte, also ein stabiles Wirtschaftswachstum und eine ged\u00e4mpfte Inflation, d\u00fcrfte in der ersten Jahresh\u00e4lfte 2018 weiter Bestand haben. Die Volkswirtschaften weisen eine solide Basis und damit die Voraussetzung auf, damit das Gleichgewicht bestehen bleiben kann. Aber die Risiken f\u00fcr abrupte Ver\u00e4nderungen in Form einer erh\u00f6hten Volatilit\u00e4t und starker Bewertungskorrekturen sind durchaus pr\u00e4sent. Denn die Zentralbanken treiben den geldpolitischen Kurswechsel entschiedener voran. Da der aktuelle Konjunkturzyklus in eine reifere Phase eintritt, tun Anleger gut daran, nicht nur nach Rendite zu streben, sondern auch die Sicherheit ihrer Portfolios zu erh\u00f6hen.&nbsp;&nbsp; <\/p>\n<p>Welche Risiken bedrohen das Gleichgewicht von tiefer Inflation und starkem Wachstum? Ausschlaggebend sind wohl die geldpolitischen Ver\u00e4nderungen in den grossen Volkswirtschaften, die sich abzeichnen. Wie werden die Finanzm\u00e4rkte reagieren, wenn die Unterst\u00fctzung durch die Zentralbanken wegf\u00e4llt? Vieles h\u00e4ngt davon ab, wie geschickt die Notenbanken ihre Pl\u00e4ne kommunizieren und wie schnell die Leitzinsen im Vergleich zu den Markterwartungen erh\u00f6ht werden (besonders in den USA). Falls die Inflation in die H\u00f6he schnellt, besteht das Risiko, dass die Zentralbanken deutlich zu sp\u00e4t reagieren werden.&nbsp;&nbsp;<\/p>\n<p>Weitere Faktoren, die es zu beachten gilt: Die D\u00e4mpfung der Massnahmen zur Konjunkturstimulierung in China, der Schlagabtausch zwischen Nordkorea und Trump \u2013 ein wesentliches duales Risiko, steigender handelspolitischer Protektionismus und, auf lokalerer Ebene, der Brexit.<\/p>\n<p>Wo sehen wir Potenzial? Wir glauben angesichts attraktiver Bewertungen und st\u00e4rkerer Fundamentaldaten weiterhin, dass es in den Schwellenl\u00e4ndern und in Europa gute Anlagechancen gibt.<\/p>\n<p>Wir sind noch vorsichtiger geworden betreffend Durationsrisiko in den entwickelten Volkswirtschaften. Denn die Aussichten steigender Zinsen d\u00fcrften die Anleihem\u00e4rkte weiter belasten.<\/p>\n<p>Was bedeutet das f\u00fcr die Anleger? Angesichts der sehr niedrigen Anleiherenditen in den Industriestaaten bedeutet eine Konjunkturwende, dass Schuldtitel jetzt einen wesentlich geringeren Kapitalpuffer im Falle r\u00fcckl\u00e4ufiger Aktienkurse darstellen als zuvor. Unseres Erachtens spricht diese Situation f\u00fcr ein explizites Drawdown-Management beim Portfolioaufbau, insbesondere im Kontext eines ausgewogenen Portfolios.&nbsp;<\/p>\n<p>Fragmentierte Liquidit\u00e4t am Anleihemarkt ist eine anhaltende Herausforderung, die derzeit an Aufmerksamkeit gewinnt. Anleger sollten bei geringem Umschlag auf qualit\u00e4tsorientierte Portfolios setzen und von Benchmarks Abstand nehmen, die nach Marktkapitalisierung gewichtet sind und aufgrund ihrer Struktur eine h\u00f6here Verschuldung (Leverage) honorieren.<\/p>\n<p>Da sich die Hinweise h\u00e4ufen, dass der Klimawandel sich auf die Wirtschaft auswirkt, r\u00fccken seine Auswirkungen auf das langfristige Wirtschaftswachstum und damit auch auf die Anlagerenditen, sowie die m\u00f6gliche Rolle der Anleger st\u00e4rker in den Mittelpunkt.<\/p>\n<p> Quelle: BONDWorld<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/header>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ausblick f\u00fcr 2018 \u2013 Grosser knall oder anhaltende stabilit\u00e4t?&#8230;..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4410,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[76],"tags":[101],"class_list":["post-3211","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ausblick-2018","tag-lombard-odier-investment-managers"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3211","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3211"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3211\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4890,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3211\/revisions\/4890"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4410"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3211"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3211"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3211"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}