{"id":3216,"date":"2017-12-27T06:00:00","date_gmt":"2017-12-27T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2017\/12\/27\/kames-capital-ausblick-fuer-das-high-yield-segment-2018\/"},"modified":"2020-01-24T12:29:10","modified_gmt":"2020-01-24T11:29:10","slug":"kames-capital-ausblick-fuer-das-high-yield-segment-2018","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/kames-capital-ausblick-fuer-das-high-yield-segment-2018\/","title":{"rendered":"Kames Capital: Ausblick f\u00fcr das High Yield Segment 2018"},"content":{"rendered":"<div class=\"entry-meta\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"top-widget-area\">\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<header class=\"entry-header\"><\/header>\n<aside id=\"drew_language_link_widget-2\" class=\"widget drew_language_link_widget\">\n<div class=\"inner\">\n<p>Es sieht ganz danach aus, als w\u00fcrde 2018 zu einem Schl\u00fcsseljahr f\u00fcr Hochzinsanleihen werden. ..<\/p>\n<\/div>\n<\/aside>\n<\/div>\n<\/aside>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<header class=\"entry-header\">\n<div class=\"inner\">\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">\n<p><strong>Von David Ennett Head of High Yield und Co-Manager des Kames High Yield Global Bond Fund.<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p>2017 schwenkte der Markt m\u00fchelos vom Erholungsmodus im Anschluss an die Schieferenergie-Krise 2015\/16 in eine Rally im Zusammenhang mit dem allseits zu beobachtenden globalen Aufschwung um. Folglich werden die Anleger 2018 damit besch\u00e4ftigt sein, die Einfl\u00fcsse der angespannten Bewertungsniveaus gegen die sich aufhellenden makro\u00f6konomischen Fundamentaldaten (die auch die der Unternehmen sind) auszugleichen.<\/p>\n<p>Wie werden sich diese wettstreitenden Faktoren 2018 entwickeln? Unseres Erachtens sind die grossen betabasierten Entwicklungen von 2016 und Anfang 2017 inzwischen pass\u00e9. Wir rechnen 2018 mit einer moderaten Verengung der Renditespreads, halten die aktuellen Bewertungen aber insgesamt f\u00fcr ad\u00e4quat und gerechtfertigt. Dennoch sollten Anleger nicht vergessen, dass die Ertr\u00e4ge in der Anlageklasse weitestgehend dem Zinseszinseffekt hoher Einkommen oder dem Carry-Effekt zuzuschreiben sind und nicht etwa den st\u00e4rker auffallenden Beta-Entwicklungen der letzten Zeit. Daher gehen wir davon aus, dass sich die Volatilit\u00e4t im Hochzinssegment angesichts des weltweit g\u00fcnstigen Klimas weiter in engen Grenzen bewegen werden und der High Yield Sektor folglich ausgezeichnete Ertr\u00e4ge generieren wird. Dar\u00fcber hinaus veranlasst uns die negative Korrelation des Hochzinsmarktes mit den Staatsanleihem\u00e4rkten zu der Schlussfolgerung, dass die M\u00f6glichkeit, in diesem Bereich solide Einkommen zu erzielen, ohne dabei bedeutendes Durations- oder Zinsrisiko einzugehen, verlockend ist.<\/p>\n<p>Insgesamt werden die Marktprognosen 2018 jedoch weniger aufschlussreich sein. \u201eWas\u201c man in seinem Portfolio h\u00e4lt wird dabei wesentlich wichtiger sein als wie hoch die Risiken sind. Eine unserer zentralen Erwartungen f\u00fcr 2018 sind die potenziell gr\u00f6sseren Marktunterschiede oder \u201eDispersion\u201c im Fachjargon. Mit anderen Worten wird an einem weitgehend stabilen aber bereits weit vorangeschrittenen Kreditmarkt die Bandbreite der Ergebnisse innerhalb jedes Abschnitts des Risikospektrums gr\u00f6sser sein, da titelspezifische Faktoren wichtiger werden. Erste Anzeichen daf\u00fcr sind bereits sichtbar, allen voran in den USA. Dort mussten bestimmte Emittenten im Telekommunikations-, Einzelhandels- und Gesundheitssektor massive Ausverk\u00e4ufe hinnehmen, da ihre individuellen Risiken steigen und eine rettende Beta-Rally fehlt. So g\u00fcnstig das gesamtwirtschaftliche Klima auch sein mag, bei Hochzinsanleihen sind die spezifischen Merkmale eines Unternehmens letztlich entscheidend, im Guten wie im Schlechten. Dieses Thema wird sich 2018 weiter entfalten.<\/p>\n<p>Wir sind der Ansicht, dass unser Ansatz einer sorgf\u00e4ltigen Titelauswahl mit Schwerpunkt auf erstklassigen Cashflows aus robusten Unternehmen im aktuellen Umfeld besonders gut geeignet ist.<\/p>\n<\/div>\n<div><\/div>\n<div class=\"inner\" style=\"text-align: justify;\">Quelle: BONDWorld<\/div>\n<\/div>\n<\/header>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Es sieht ganz danach aus, als w\u00fcrde 2018 zu einem Schl\u00fcsseljahr f\u00fcr Hochzinsanleihen werden. ..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":4412,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[76],"tags":[79],"class_list":["post-3216","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ausblick-2018","tag-kames-capital"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3216","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3216"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3216\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5062,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3216\/revisions\/5062"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4412"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3216"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3216"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3216"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}