Die Aktienb\u00f6rsen rund um den Globus sind gut ins Jahr 2018 gestartet und ich frage mich, warum eigentlich niemand von der Jahresauftaktrallye spricht? …..<\/p>\n
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Hans-J\u00f6rg Naumer Global Head of Global Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n Wenn frisches Geld in die M\u00e4rkte flie\u00dft, Risikobudgets adjustiert werden, das neue Jahr mit neuem Optimismus in den Blick genommen wird \u2013 wer sagt denn, dass es nur eine Jahresendrallye geben sollte? So oder so: Der S&P 500 und der DAX30 erreichten neue H\u00f6chstmarken, Nikkei und Hang Seng gewannen weiter an Boden. \u00dcberhaupt zeigten sich die gro\u00dfen Aktienindizes im Aufw\u00e4rtsmodus. Gelitten haben aber die Anleihem\u00e4rkte. Kein Wunder. Der Reflationierungstrend l\u00e4uft ebenso gegen sie wie \u201ePeak Liquidity\u201c \u2013 der Gipfelpunkt der Zentralbankliquidit\u00e4t, der in den n\u00e4chsten Monaten nach unseren Berechnungen \u00fcberschritten werden d\u00fcrfte.<\/p>\n Was den Aktien in die H\u00e4nde spielte, waren durch die Bank solide Konjunkturdaten. Sie k\u00f6nnen als Beleg daf\u00fcr gesehen werden, dass die Aufschwungsphase noch nicht zu ihrem Ende gekommen ist. Dazu kam ein erfreulicher Auftakt der Berichtssaison zu den Unternehmensgewinnen im vierten Quartal. Zwar haben erst ca. 20% der US-Titel ihre Ergebnisse vorgelegt, aber es zeigt sich ein erfreuliches Bild. Besonders die US-Banken hatten Gutes zu berichten. Zwar mussten bei den Handelsergebnissen teilweise herbe Verluste hingenommen werden, aber die klassischen Gesch\u00e4ftsfelder profitierten von der Zinsentwicklung und der Ausweitung der Zinsmargen sowie von einem starken Gesch\u00e4ft mit den Kreditkarten. Auch die Chemie, \u201edie\u201c zyklische Branche schlichtweg, welche die Entwicklung von einem ganzen B\u00fcndel weiterer Sektoren reflektiert, lief gut.<\/p>\n Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n In der kommenden Woche muss sich jetzt zeigen, ob die Jahresauftaktrallye weiterl\u00e4uft. Die Chancen stehen nicht schlecht. Treiber sollten die Konjunkturdaten und vor allem die Berichtssaison sein:<\/p>\n Das Konjunkturdaten:<\/strong> Der Datenkalender ist prall gef\u00fcllt (siehe S.3). Im Schnitt ist mit einer Best\u00e4tigung der expansiven Wirtschaftsentwicklung zu rechnen. Ein besonderes Augenmerk sollte China gelten. F\u00fcr das Land der Mitte stehen gleich zwei Einkaufsmanagerindizes in der kommenden Woche an und es ist wichtig zu sehen, ob die Konjunktur sich abschw\u00e4cht oder nicht.<\/p>\n Berichtssaison:<\/strong> Die US-Berichtssaison nimmt an Fahrt auf. Aus Europa gesellen sich einige bekannte Namen dazu. Die kontinentaleurop\u00e4ischen Firmen haben auf der Gewinnseite noch deutlich Nachholpotenzial, wobei die Banken hier kaum von der Zinsentwicklung profitieren k\u00f6nnen. Frankreich d\u00fcrfte sich zum Sonderthema entwickeln. Merke: Der Mut zu Reformen zahlt sich aus. Entscheidend sollte insgesamt die \u201eGuidance\u201c werden, welche die Firmen den M\u00e4rkten bzgl. der f\u00fcr 2018 zu erwartenden Gewinnentwicklung geben. Diese d\u00fcrfte in Einklang mit einer soliden Konjunktur stehen.<\/p>\n F\u00fcr latente Unruhe k\u00f6nnten vor allem die Geldpolitik und die Technik sorgen, vielleicht auch die Politik:<\/strong><\/p>\n Geldpolitik:<\/strong> Am kommenden Dienstag und Mittwoch tagt der Offenmarktausschuss der Federal Reserve (FOMC). Mit einem weiteren Zinsschritt nach oben ist nicht zu rechnen. Da im Anschluss keine Pressekonferenz stattfindet, w\u00e4re dies geradezu untypisch. Auch soll der \u00dcbergang von Fed-Chair Janet Yellen zu Jerome Powell ruckelfrei verlaufen. In Anbetracht der Steuersenkungen k\u00f6nnte es aber zu einer Nuancenverschiebung bzgl. der weiteren Geldpolitik kommen. Aktuell preist der Markt allerdings bereits einen Zinsschritt im M\u00e4rz mit einer Wahrscheinlichkeit von 80% ein. Nicht uninteressant ist auch, wer demn\u00e4chst als Vize-Chair bestimmt wird, da dies auch m\u00f6gliche Hinweise auf die zuk\u00fcnftige Ausrichtung der Fed gibt.<\/p>\n Technik:<\/strong> Die Stimmung ist fast schon zu gut um gut zu sein. Die Relative-St\u00e4rke-Indikatoren weisen f\u00fcr die gro\u00dfen Indizes in Asien, den USA und Europa einheitlich eine \u00fcberkauft Lage aus. Die niedrige Volatilit\u00e4t zeigt geradezu Schwerelosigkeit an. Da kann es schnell schon mal zu Glattstellungen kommen, bei auch nur leichten Irritationen.<\/p>\n Politik:<\/strong> Ach ja, die Politik. Diese kam bislang nur am Rande vor. Fast unbemerkt wurde der \u201eShutdown\u201c in den USA f\u00fcrs N\u00e4chste vom Tisch genommen, und niemand will bemerken, dass sich in Deutschland immer noch keine Regierung formiert hat. Auch nach dem Bundesparteitag der Sozialdemokraten bleiben Unsicherheiten, denn die jetzt startenden Koalitionsverhandlungen mit der CDU stehen unter dem Vorbehalt einer Mitgliederbefragung. Die Gegner der Koalition gehen parteiintern in die zweite Runde.<\/p>\n Source: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Die Aktienb\u00f6rsen rund um den Globus sind gut ins Jahr 2018 gestartet und ich frage mich, warum eigentlich niemand von der Jahresauftaktrallye spricht? …..<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5193,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-3253","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3253","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3253"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3253\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5194,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3253\/revisions\/5194"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5193"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3253"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3253"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3253"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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